SISTEMAS DE INVERSIÓN

Stress Test del Sistema Momentum


Escrito 12 Nov 16

En este blog inicié hace algunos meses una serie de artículos sobre un simple sistema momentum. He querido probar este sistema en un entorno realmente dificil, como ha posido ser la bolsa americana durante los años 30 y 40.

El resultado (utilizando datos mensuales) es gráficamente el siguiente:

El resultado a muy largo plazo es positivo pero hay periodos como el que señalo en el gráfico en el que sistema pierde mucho respecto a una estrategia buy&hold.

Intentaremos mejorarlo... quizá utilizando datos semanales en lugar de mensuales. Cuando el mercado se mueve mucho en un mes (grandes subidas o grandes bajadas) la lentitud del sistema (mensual) perjudica a la rentabilidad final.

Seguiremos informando.

Comentarios (8)

augur En eterna búsqueda y cambio

12 Nov 16

Probablemente, con datos semanales, el sistema se vuelva más
"nervioso", con mayor número de entradas-salidas falsas que
le harán perder rentabilidad a largo plazo.


12 Nov 16

Sí. Es cierto. Pero la idea es aumentar los filtros que utilizo para
generar las señales de compra y venta. Aún no lo he probado.


augur En eterna búsqueda y cambio

12 Nov 16

@Fernandoluque, el aumento de los filtros, como ya sabes, tiene el
peligro de la sobreoptimización del periodo negativo a evitar y que
probablemente no se repetirá. En cualquier caso, será interesante ver
qué ocurre. Si puedes, mira a ver si el mismo método funciona
eliminado el periodo que has señalado con círculos.


13 Nov 16

Bueno, he mejorado algo el sistema simplemente añadiendo el criterio
de estar invertido si la rentabilidad del activo (en este caso la
bolsa USA) es positiva. Es un criterio que se suele utilizar en los
sietmas momentum (como el que aplica Gary Antonacci). Dicho de paso se
podría construir un sistema en el que intervien varios activos
(liquidez, bonos, etc). En el ejemplo utilizado (periodo 1938 - 1940)
en EEUU, la rentabilidad de la liquidez fue bastante plana (fue un
periodo de inflación baja o ligera deflación), pero los bonos rentaron
en torno a un 5-6% anual.


Este es gráficamente el resultado. El sistema no bate al Buy&Hold
en el periodo 1938-1940 pero consigue una mejora sustancial respecto
al Sistema Momentum simple.




 


Ahora bien en el periodo 1929- 1946 la diferencia es enorme a favor
del Sistema Momentum con Restricción. Aquí tenéis el gráfico.




13 Nov 16

Perdón... se me olvidó precisar: "si la rentabilidad del activo
a 12 meses
(en este caso la bolsa USA) es
positiva". También decir que utilizo datos mensuales, que las
señales se aplican el último día de cada mes (a cierre de mes), que no
hay costes de transacción ni delay en la aplicación de las señales
(son inmediatas, es un D+0). Son puntualizaciones importantes.


13 Nov 16

@augur excepcional el comentario sobre el peligro de la
sobreoptimización. En estudios y tests con datos históricos hay que
recordar que, con frecuencia, suele ser preferible la consistencia a
resultados en principio mejores históricamente pero que pueden sufrir
de la aparición de casos que los perjudican sensiblemente.
La
aparición de un caso peor muy negativo suele ser tan poco relevante
estadísticamente como demoledor en caso de aparecer cuando ya estamos
utilizando algún método.


augur En eterna búsqueda y cambio

14 Nov 16

@FernandoLuque, efectivamente, las puntualizaciones que haces en el
último comentario son tan importantes que se pueden llevar
perfectamente 2-3 puntos porcentuales de rentabilidad, que a largo
plazo son una barbaridad y pueden invalidar el sistema.


@agenjordi, gracias por tu comentario. De hecho, como seguramente
sabes, muchas veces en estadística, para dar la consistencia que dices
se eliminan los datos " outliers"


14 Nov 16

@augur No me preocupa tanto los costes de transacción. La idea es
utilizar este sistema con fondos índices sin comisión de entrada ni
 de salida y sin coste fiscal en cuanto a los cambios de cartera (que
de hecho son realtivamente pocos... unos 2 o 3 al año de media).
También hay que tener en cuenta que hay periodos (en algunos casos
bastante extendidos en el tiempo) durante los cuales el sistema no
está invertido, es decir con rentabilidad 0%. En la práctica hay que
contar con la rentabilidad de un monetario (de acuerdo, hoy en día no
rentan nada, pero hubo periodos en el pasado en que la rentabilidad de
un monetario no era en absoluto desdeñable).