El ‘growth’ bate al ‘value’ en febrero
Febrero ha sido positivo para los activos de riesgo, especialmente para las bolsas mundiales. Así, el índice mundial de renta variable subió un 2,90% en moneda local, mientras que en euros el resultado fue del 4,33%.
El growth ha batido al value en el mes, con sectores defensivos como salud y consumo básico siendo los mejores. A nivel regional, las bolsas americanas han tenido un mejor comportamiento que las europeas. El S&P500 terminó febrero con una subida en moneda local del 3,72%, que en euros supone una revalorización del 5,46%.
En Europa, el MSCI Europe subió el 2,65% en euros, el Euro Stoxx 50, un 2,75% y el Ibex 35, el 2,58%. Por su parte, el índice de pequeñas compañías españolas (Ibex Small Cap) ganó un 4,91%, con lo que acumula en el año un 8,5% frente al índice general que ha avanzado un 2,17% en el año. Por otro lado, el índice de emergentes continúa con una buena evolución y terminó febrero con una ganancia del 4,74% en euros.
En renta fija, fue un buen mes para prácticamente todos los activos. Destaca la buena evolución del high yield, que acumula rentabilidades superiores al 3% en lo que llevamos de 2017.
La estrategia con mejor comportamiento del mes ha sido la de Merchfondo. Por segundo mes consecutivo, la apuesta al sector salud a través de Portola Pharmaceuticals e Incyte ha aportado gran valor a la cartera. La apuesta por el sector tecnológico (con un peso del 15% a cierre de enero) también ha sido positiva.
Por su parte, Cobas Selección FI, el nuevo fondo de Francisco García Paramés, ha tenido un mes destacado, con una subida del 4,47%. Aunque por el momento no se ha hecho pública la cartera, el gestor apunta al sector de las materias primas con un peso del 20% como una de sus principales apuestas.
Rural Tecnológico FI tuvo una rentabilidad del 5,17% en un mes en el que el Nasdaq ganó un 5,47% (medido en euros). Por último, merece la pena destacar Algar Global Fund, que sube un 4,33% y bate al resto de fondos de bolsa flexible que hay en el universo.
Por el lado negativo, este mes encontramos a fondos multiestrategia, como Smart Social Sicav, Alinea Global y Attitude Opportunities.
En el caso de Smart Social Sicav, que desde su lanzamiento (22 meses) acumula un 17,46%, ha terminado febrero con una caída del 2,25%. Las posiciones bajistas que mantiene en cartera en el DAX, Euro Stoxx 50 y el Nasdaq han sido un freno en este mes alcista. El gestor comenta en su última carta que ya han tenido situaciones similares en el pasado y que se van a mantener fieles a su filosofía de inversión.
Algo similar ocurre con Attitude opportunities (-0,49% en el mes y -0,8% en el año): las señales que siguen no les están funcionando en un entorno de mercado de mucha complacencia en el que el bajo volumen tampoco favorece su estrategia.
Este mes hemos sacado del Universo Smart-ISH de gestores activos Aviva Espabolsa, tras confirmarse la salida del gestor Rodrigo Utrera hacia BBVA.
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