Las estrategias de sesgo global destacan en febrero
El comportamiento de los mercados ha tenido en febrero dos mitades completamente diferentes. En los primeros quince días las pérdidas fueron abultadas y llegamos a ver caer al índice mundial de bolsa (en euros) más de un 10%. Sin embargo, en la segunda mitad del mes vimos una recuperación muy fuerte de los principales índices de renta variable y de los activos de renta fija de más riesgo.
Los índices euro fueron los que peor comportamiento tuvieron: el Euro Stoxx 50 cedió un 3,26% y el Ibex 35, un 4,21%. Los pequeños valores tuvieron un mejor comportamiento relativo y el Ibex 35 de pequeños valores cerró prácticamente plano el mes (-0,34%). Por sectores, encontramos diferencias sustanciales. Así, el financiero retrocedió cerca de un 4,5% a nivel global. Sin embargo, otros como materiales e industriales terminaron un mes muy complicado en terreno positivo.
Dentro del Universo de gestores activos españoles, en febrero destacaron las estrategias con sesgo global que mantuvieron una infraponderación en el sector financiero y, sin embargo, han mantenido apuestas en sectores cíclicos como materiales y energía.
AzValor Internacional FI cerró el mes con una rentabilidad del 7,13%. La exposición directa e indirecta a compañías de commodities (Antofagasta, +30%; Rio Tinto, +15,67%) ha sido un impulso muy fuerte para la cartera durante febrero. A cierre de 2015 la exposición a este tipo de compañías suponía el 44% de la cartera.
Salmon Mundi Capital SICAV, gestionada por Guillermo Nieto, subió un 7,01% en el mes, con lo que se pone en positivo en el año (+5, 1). La exposición a materias primas agrícolas, metales preciosos y apuestas concretas como la bolsa rusa han dado un impulso fuerte a la cartera.
En esta línea, Elcano Inversiones SICAV ha aprovechado el buen comportamiento de los sectores más cíclicos y subió un 4,31%, con un 28% en el sector materiales, a cierre de febrero. Los gestores continúan confiando en el potencial de su cartera.
Dentro de los fondos flexibles, destaca el buen comportamiento de Ibercaja Alpha de Javier Rillo, debido a la buena gestión de la cobertura (ha pasado del 35-40% de riesgo a cierre de diciembre a niveles del 85% en febrero, para después reducirlos).
Por la parte negativa, destaca la mala evolución de Bankia Bolsa Española que le pierde cerca de un 1% en el mes al índice (Ibex 35) y 3 puntos en el año.
Este mes hemos incluido el fondo gestionado por Gonzalo Lardiés: Alpha Plus Ibérico Acciones FI. Gonzalo se incorporó a Alpha Plus en junio de 2015 tras salir de Banco Madrid. El fondo se lanzó en esa fecha, por lo que ya ha superado los seis meses de vida.
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