Los gestores activos españoles suben su exposición a bolsa a máximos de 2013

Los gestores activos españoles de fondos de inversión y SICAV aumentan su exposición al mercado de renta variable por tercer mes consecutivo en julio, incrementando en 7 puntos porcentuales su posición frente al mes anterior.

 

La encuesta mensual del índice de sentimiento Smart-ISH realizada por Unience-Perpe muestra una exposición media del 65,5%, nivel más alto desde que se empezó a realizar a inicios de este año. La posición neutral quedaría en el 51,4% según reportaron los 24 gestores participantes.

 

 

Para identificar este porcentaje, a cada gestor se le preguntó cuál sería su peso medio en renta variable en cartera, si +100 fuera estar totalmente invertido y -100 totalmente bajista.

 

Este dato no tiene por qué representar su exposición real a los mercados de renta variable, sino la que tendrían en función de sus expectativas del mercado.

 

Considerando las respuestas individuales, sólo 1 gestor señaló que tendría posiciones bajistas. En el extremo contrario, en 2 casos tendrían una exposición total a bolsa, aunque exactamente l a mitad de los participantes tendrían un 85% o más de su cartera invertida en este activo.

 

 

Entre aquellos que respondieron también el mes pasado, el 36% manifestaron que aumentarían posiciones, mientras que un 41% se mostraron más bajistas. Por su parte, el 23% restante no modificaron su respuesta de junio.

 

Algunos de los comentarios opcionales de los gestores que han aceptado ser citados se publican a continuación, si bien los resultados de la encuesta se realizan de manera anónima.

 

- Christian Torres, gestor de Solventis EOS SICAV: “Positivo en Bolsa. Datos macros en EEUU siguen ofreciendo un tono de clara mejoría y la necesaria y esperada reducción del apoyo de la Fed. Si bien el mercado lo observa como negativo, para nosotros no es más que volver a los fundamentales y soporte que la FEB también observa esa mejoría en su economía. Tan solo es China y datos de PIB los que nos preocupan relativamente. Europa, a su ritmo, pero necesario seguir acometiendo reformas europeas.”

 

- David Cano, socio de Españoleto Gestión Global: “Seguimos sobreponderando Europa vs EEUU e IBEX vs Europa. Hemos comprado algo de Japón. Muy alta exposición a USD.”

 

- Eduardo Cobian, gestor de Maver-21 SICAV: “El S&P500 está cotizando a su media histórica por beneficios y los tipos están subiendo. Para alcanzar cuotas más altas debemos ver un aumento de los beneficios empresariales, que creo no se verán hasta los resultados del tercer trimestre. Creo que el mercado debería estar lateral hasta Octubre.”

 

- Javier Ruiz, gestor de Metavalor: “Seguimos invertidos en empresas con negocios sólidos y fuerte visibilidad. Nos parece que las empresas con carácter doméstico más cíclico cotizan a múltiplos desorbitados, descontando una "recuperación en V".”

 

- J.J. Fernández, y Marc Batlle, consejeros de Elcano Inversiones Financieras SICAV, sicav gestionada por Credit Suisse Gestión SGIIC: “En cuanto a oportunidades de inversión, una progresiva recuperación pondrá de manifiesto las ventajas de la renta variable versus la renta fija. Por regiones, Europa es más atractiva por valoración, particularmente determinados sectores como puede ser telecomunicaciones, utilities, automoción y financieras. Sin embargo, en EEUU existen numerosas oportunidades, tanto a nivel sectores (por ejemplo energía) como en empresas concretas como son restructuraciones o escisiones.”

 

- José Manzanares, gestor de SC Alternative Fund SICAV: “Problemas por todas partes con complejas soluciones, mucha volatilidad en verano.”

 

- José Ramón Iturriaga, gestor de Okavango Delta: “Algo tan "antiguo" como el stock picking ha sido la clave en el primer semestre y tiene pinta de que va a volver a serlo en el segundo.”

 

- Josep Prats, gestor de Abante European Quality Fund: “Nada sustancial ha cambiado. Tipos bajos durante mucho tiempo. Crecimento bajo, pero positivo. Múltiplos medio-bajos en absoluto y muy bajos en relación con los tipos. El euro sigue. Comprar bolsa europea, especialmente bancos.”

 

- Miguel Jiménez, gestor de Renta 4 Pegasus: “Estamos algo más positivos que en los meses pasados. Las perspectivas de cara al cuarto trimestre y 2014 son algo mejores debido a la fortaleza de la economía americana. Los precios además son algo más bajos, con lo que aprovecharíamos caídas para aumentar posiciones.”

 

- Ricard Torrella, gestor de Intervalor Acciones Internacional: “A pesar de las volatilidades vividas en este pasado mes de Junio, seguimos pensando que la renta variable es el activo con más potencial de cara a los próximos trimestres.”