Smart Social Sicav

bolsacom Gestor de Smart Social Sicav

Informe febrero Smart Social Sicav


Escrito 1 Mar 16

 

Estimados accionistas,

 

Cerramos el mes de febrero con una rentabilidad del  +0,40% y desde nuestro inicio  +7,35% donde el  70% de los meses hemos sumado rentabilidad, mientras que en el mismo período el  IBEX 35 y el  Eurostoxx solo han cerrado en positivo el 30% de los meses.

El IBEX 35 ha perdido en febrero -4,02%, DAX  -3,69% , Eurostoxx -3,67% , NASDAQ -2,14% , S&P 500 -0,19% , DOW JONES +0.21% .

La rentabilidad del año de Smart Social Sicav es del +1,43% YTD

Desde nuestro inicio el 5 de mayo de 2015 le sacamos casi 28 puntos de rentabilidad al IBEX 35, 20 puntos al DAX, 19 al Eurostoxx y 10 puntos a los índices USA .

 

El los últimos 3 meses el IBEX 35 ha perdido -8,53%, -7,63% y -4,02%.

El los últimos 3 meses el DAX ha perdido -5,58%, -8,80% y -3,69%.

El los últimos 3 meses el SMART SOCIAL ha ganado +4,11%, +1,03% y +0,40%.

En diciembre solo operamos posiciones cortas (bajistas) y en enero y febrero solo con posiciones largas (alcistas).

 

Tabla rentabilidad Smart Social Sicav por meses

La parte menos positiva de febrero sin duda ha sido que no hemos podido controlar la volatilidad como hasta ahora habíamos conseguido. El hecho de correlacionarnos casi al 100% con los índices de renta variable hace totalmente incompatible el control de volatilidad, pero creemos que la oportunidad merecía un aumento controlado de riesgo.

Aún así seguimos teniendo una volatilidad muy inferior a la media.

 

Comparativa Smart Social Sicav vs DAX, IBEX y EUROSTOXX

 

Situación técnica de mercado

Seguimos viendo comentarios de analistas, artículos y titulares de prensa que nos alertan de la muy alta volatilidad o incluso volatilidad extrema con la que los mercados han iniciado el año, pero la realidad parece ser muy distinta a lo que se publica.

Siempre viene bien hacer un poco de historia para analizar una situación en su justo contexto y en el momento de más volatilidad en lo que llevamos de año, con un VIX en la zona de 30, comprobamos que la volatilidad ha sido alta, pero desde 1997 en más de 700 sesiones ha sido mucho más alta y en 60 sesiones al doble que la actual.

Por tanto, al menos por ahora, no sería del todo correcto hablar de miedo o pánico en las bolsas y como mucho podríamos hablar de susto.

Seguimos confiando en que se puede producir un rebote importante pero con una visión de medio plazo creemos en el posible escenario que podría ser la última oportunidad para venderlo todo.

 

Como siempre un gráfico vale más que 1000 titulares

 

Eurostoxx la semana del 12 de febrero negoció más de 10 millones de contratos

 

En el IBEX 35 cuando el indicador RSI ha estado en clara zona de sobreventa, cosa que ha ocurrido en 6 ocasiones en los últimos 18 años, en todas ellas se ha producido un rebote proporcional a toda la caída, el menor ha sido del+25%.

IBEX 35 con indicador RSI en extrema sobreventa

 

Comparativa  Smart Social Sicav vs índices

Al no tener un índice de referencia para poder compararnos lo haremos con los principales índices de nuestra área de  actuación y selección de mercados.

 

Rentabilidad últimos 3 meses:

MIB -22,58% , IBEX 35 -18,38% , DAX -16,66% , EUROSTOXX -16,30% , CAC - 12,83% , NASDAQ -10,73% , S&P 500 -7,15% , DOW JONES -7,03% .

SMART SOCIAL SICAV +5,54% .

 

Patrimonio, capital invertido y liquidez

 

Situación actual de la cartera

Empezamos el mes de febrero con una liquidez del 53% .

La idea era utilizar toda esa liquidez para comprar contratos de Eurostoxx en relevantes zonas de soportes de medio plazo durante los primeros días del mes.

La ejecución se realizó de forma ordenada y escalada en tiempo y precio.

La fuerte punta de volumen semanal con más de 10 millones de contratos negociados nos confirmaba que la estrategia podía ser correcta y fuimos aumentando posiciones hasta llegar al 95% del capital invertido.

Durante el mes de febrero hemos ido aumentando posiciones en futuros de Eurostoxx hasta el 57% de la cartera.

También tenemos futuros del DAX con una ponderación del  18%.

Hemos liquidado toda la posición zona dólar que manteníamos con futuros del  Nasdaq y S&P 500 para destinarla a renta variable España, en total un  22% de la cartera.

El principal motivo de ese cambio es por que vemos más potencial de revalorización en bolsa española que en bolsa americana y además creemos que a medio plazo el  EUR/USD podría tener fuertes subidas perjudicando posiciones en dólares.

Las compras de bolsa española se han realizado en los 4 blue chips más castigados y en Mapfre.

Incorporamos en cartera a Telefónica con una ponderación del 4,85%, Santander con ponderación del 4,80%, BBVA ponderación del 4,75%, Repsol pondera un 4,65% y Mapfre un 3,40%.

Estas acciones han caído en pocos meses entre un -40% y un -55%, por tanto el potencial aunque sea solo en forma de rebote creemos puede ser muy significativo. Técnicamente la sobreventa es muy pronunciada, las divergencias entre precio e indicadores como pocas veces se han visto y en las últimas semanas podrían estar formando figuras de acumulación. (Ver gráfico)

 

Compras en Telefónica, Santander, BBVA, Repsol y Mapfre

Compra de Telefónica 24/02/16

Compra de Repsol 24/02/16

Compra de Eurostoxx 

Video compra contratos Eurostoxx y acciones de Repsol

Video compra acciones de Telefónica, Santander, BBVA y Mapfre

Operativa acciones Ibex from Andres Llorente on Vimeo.

 

Posición Global de la cartera

Por último os dejo todos los enlaces de informes anteriores para descargar en pdf y de nuestra visión de mercado en los últimos meses

 

Herramienta Bloomberg comparativa fondos y sicavs

Configuración cartera Smart Social Sicav (abril 2015)

Informe mayo Smart Social Sicav

Informe junio Smart Social Sicav

Informe julio Smart Social Sicav

Informe agosto Smart Social Sicav

Informe septiembre Smart Social Sicav

Informe octubre Smart Social Sicav

Informe noviembre Smart Social Sicav

Informe diciembre Smart Social Sicav

Informe enero Smart Social Sicav

Informe febrero Smart Social Sicav

 

Muchas gracias a todos los accionistas de Smart Social Sicav.

 

Antoni Fernández

Gestor de Smart Social Sicav


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