Mis Filtros Quant para intentar buscar Good Values at a Fair Price

Como dicen los grandes WB y CM más vale encontrar Good Values at a Fair Price que Fair Values at a Good Price. De forma resumida explico a continuación lo que yo hago para intentar encontrarlos:

1. Acciones USA
    
   1. Filtro en Finviz o en Google Finance por el/los criterio/s deseados.
      Imprimo ficha resumen de Finviz para ir anotando resultados siguientes filtros y tener una imagen global de la empresa.
      Descarto empresas con recursos propios inferiores al 40%, ROE inferior al 10%, ROA o Profit Margin inferiores al 5%, PER superior a 25-30, PEG superior a 2, crecimientos EPS próximos años negativos, Capitalización o ventas inferiores a 600-800 millones, Payout superior al 60%, Retornos o márgenes negativos, empresas en pérdidas, Quick o Current Ratios inferiores a 0,5
       
   2. En GuruFocus verifico los siguientes Scores: AltmanZ, BeneishM y PietroskiF.
      Descartar inmediatamente si cualquiera de los dos primeros no los pasa.
       
   3. En GuruFocus compruebo Graham Number, Intrinsic Value Projected FCF y Peter Lynch Fair Value.
      Si cotización actual muy por encima de los tres descartar.
       
   4. Compruebo en Yahoo Finance que todos los ratios se correspondan con los que hasta el momento he ido anotando en la hoja impresa.
      En cualquier discrepancia de ratios siempre tomo el peor y, si aún siendo el peor es suficientemente bueno sigo adelante, sino descarto.
       
   5. Verifico en Yahoo Finance el EV/EBITDA.
      Descarto empresas en las que este ratio sea superior a 14-15. En general las que selecciono suelen estar por debajo de 10.
       
   6. Verifico posición competitiva de la compañía versus otras empresas del sector, a través de Google Finance y FTMarkets.
      Busco que en todos los ratios comparables la empresa analizada esté entre las tres primeras de su sector. A modo de análisis cualitativo leo el descriptivo de cada empresa e intento comprender qué es lo que hace y si creo que puede mantener su ventaja competitiva, su “moat”, si es pequeña-mediana intentar captar si es susceptible de una opa, etc…
       
   7. Hago mis propios cálculos del valor objetivo fundamental de la empresa y lo comparo con el resto de target prices que he ido recopilando.
       
   8. Este punto es más de análisis técnico cuantitativo y momentum, sobre el que volveré a profundizar en próximos artículos. Abro el gráfico a 2 días y 1 semana y analizo su tendencia y oscilaciones. Con mis indicadores reflexiono sobre qué posibles puntos de entrada podría tener. Planifico compras que en general estén por debajo del precio objetivo como mínimo del 10% si es una acción muy alcista, aunque idealmente busco entradas 15-20-25% por debajo.
      En caso de duda descarto.
   9. Hasta aquí todo en webs de acceso libre y gratuito al alcance todo el mundo.
       
   10. A partir de aquí normalmente afino aún más en Bloomberg algunos datos adicionales, sobre todo perspectivas de ventas, Ebitda y beneficios para próximos años y analizando la trayectoria global desde el pasado al futuro. Más los cálculos particularizados de los distintos Score.
       En caso de duda descarto.
       
        
2. Acciones EUROPA
    
   1. Los tres primeros filtros anteriores no están disponibles para empresas europeas. Por tanto acudo al FTMarkets y filtro al máximo posible por los mismos criterios explicados arriba para las empresas Usa.
   2. Resto de filtros igual que los anteriores para acciones USA.

Evidentemente, estos filtros no son garantía de éxito, pero al menos intentan minimizar las pérdidas todo lo posible, mediante la inversión en buenas empresas, con las que si me equivoco en la entrada discrecional que he explicado, al menos pienso que sus fundamentales le pueden hacer recuperar.

Un problema de esta filosofía de actuación es que difícilmente se está 100% invertido, por lo que sigo trabajando en un triple escenario objetivo a fin de conseguir mayor exposición sin incurrir en pérdidas:

1. entradas discrecionales según explicado
2. entradas a través de sistemas automáticos de tendencia y momento en espacios temporales de 1 día, 2 días y 1 semana y
3. entradas a través de sistemas automáticos en movimientos más especulativos de 1 día y 120 minutos