(Advisor)

ESPAÑA.

El Drama de la industria de los Fondos y Pensiones


Escrito 26 Feb 14

 Como viene siendo habitual en los últimos años, el Profesor de Finanzas del IESE Pablo Fernandez, junto a Pablo Linares y Pablo Fernandez Acin, han sacado a la luz los informes anuales sobre la Rentabilidad de los Fondos de Inversión en España 1998-2013 y sobre la Rentabilidad de los Fondos de Pensiones en España en el mismo periodo.

El resumen de ambos informes (fondos y pensiones) son un desastre.

 

Fondos de inversión:

 La rentabilidad media de los fondos de inversión en España en los últimos 15 años (1,98%) fue inferior a la inversión en bonos del estado español a 15 años (4,4%) y a la inversión en el IBEX 35 (4%).

 Sólo 26 fondos de los 614 con 15 años tuvieron una rentabilidad superior a la de los bonos del estado a 15 años, 38 tuvieron una rentabilidad superior a la del IBEX 35 y 52 tuvieron rentabilidad negativa.

El fondo más rentable proporcionó en los últimos 15 años a sus partícipes una rentabilidad total del 505% (promedio 12,75%) y el menos rentable del -42% (promedio -3,6%).

Se muestran los fondos más rentables y los menos rentables.

También se muestran los resultados de un experimento en el que 248 escolares consiguieron mejor rentabilidad promedio que los fondos de inversión. 72 de los 248 escolares superaron la rentabilidad de todos los fondos

Fondos de Pensiones:

En el periodo diciembre 1998 – diciembre 2013, la rentabilidad anual media del IBEX 35 fue 4%, la de los bonos del Estado a 15 años 4,4% la rentabilidad media de los fondos de pensiones 1,53%.

Entre los 257 fondos de pensiones con 15 años de historia, sólo 4 superaron la rentabilidad del IBEX 35, y sólo 3 superaron la rentabilidad de los bonos del Estado a 10 años. 25 fondos tuvieron rentabilidad promedio ¡negativa!

Los fondos de pensiones tenían (diciembre 2013) 7,5 millones de partícipes y un patrimonio de €56.068 millones.

También se muestran los resultados de un experimento con 248 escolares que consiguieron mayor rentabilidad promedio que los fondos de pensiones en renta variable: la rentabilidad media de los escolares fue 105%, la de los fondos de  pensiones 34% y la de los fondos de inversión 71%.

¿Se puede hacer algo para cambiar esto?

Informe completo:

http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2388645


Comentarios

#5

hipotrader Inversor a largo plazo

26 Feb 14

Muy interesante.


Muchas gracias.


#6
26 Feb 14

@advisor:


El informe es demoledor. Para mi es dificil aceptar que nuestro país
tenga tan escasa o nula cultura financiera y  creo que las razones
están en algunas de las siguientes causas:



  • Los ahorradores no ven las posibilidades que le ofrece el
    conocimiento o asesoramiento financiero respecto a sus ahorros..

  • Los bancos llevan donde quieren a sus clientes en relacion con
    sus ahorros.

  • La pereza, la comodidad y lo que yo llamo "el mismo
    saco" en el que quieren los ahorradores tener sus ahorros,
    hacen que las rentabilidades sean terriblemente mediocres y/o
    negativas y estos no hagan nada por cambiarlo.

  • Los ahorradores no saben de la existencia del asesor/agente
    financiero fuera de lo que es la banca comercial y la banca privada.

  • .. y mal de muchos, consuelo de tontos, por qué no decirlo,

Para mi este es un tema que no termino de entender y que creo que
está en una raiz de comportamiento del ahorrador españoll  igual que
en otras tantas cuestiones sociales, por lo que creo que estos
informes periódicos de la gente de IESE, nos deberían llevar a
profundizar más en el asunto y ver las posibilidades que ofrece esta
situación. Así que invito a @advisor a seguir analizando el asunto y
ver lo que da de si, para lo que puede contar con mi incondicional
colaboración.. ;)


Gracias por el papel.


Saludos.


 


 


#7
26 Feb 14

@hdsprngr en mi opinión uno de los problemas que hay en este país es
que durante décadas ha habido demasiada gente que se ha colocado el
cartel de "analistra", "asesor financiero" o
similar y ha habido tanta tomadura de pelo a tanta gente que a día de
hoy es realmente complicado que alguien pague por esos servicios.


Aunque además se nota la poca gana de la gente por sus ahorros porque
aquí tenemos el caso de una red social totalmente gratis y que
cualquiera podría informarse y asesorarse sin pagar pero la realidad
es que los planes de pensiones y fondos de inversión tienen mas de 7,5
millones de partícipes, en cambio Unience tiene 75.000 usuarios, de
los cuales activos quedan solo unos pocos.


#8
26 Feb 14

Totalmente de acuerdo en los dos puntos, pero vamos a analizar el
segundo, que nos lleva a la miga del asunto:


7,5 millones de partícipes de F.i y P.P por tan sólo unos pocos miles
de activos usuarios de Unience (vale que hay más redes) nos lleva a
concluir que la gente no le pone interés a sus asuntos financieros y
lo deja en manos de su banco comercial la mayoría de las veces. Yo he
visto personas que no saben ni qué producto le ha aperturado su banco,
si IPF, o F.I. o P.P o seguros, y por eso pasa lo de las
preferentes..... así que más de lo mismo, la escasa cultura financiera
y la confianza en la banca comercial es la principal causa de esta
situación. Lo que ha pasado con las preferentes de las cajas es el
mejor ejercicio de analfabetismo financiero de este país, y eso la
banca lo sabe, lo que ocurre es que como los bancos/cajas tienen
oficinas a pie de calle se les cree a pie juntillas, ... hasta que
cierran y dejan a la gente con papelitos que no valen nada.


Por lo que intentando ser constructivos, creo que el sector
financiero de gestión patrimonial , ya sea de asesoramiento o ya sea
de gestión de activos, debe cambiar la imagen que da al ahorrador
dándole a éste más confianza, y así sea mediante la normalización de
la imagen física o mediante la consolidación y estandarización de la
figura del gestor de F.I. o de P.P., ésta debe intentar parecer a los
ojos del ahorrador/inversor como el autentico profesional de la
gestión, en competencia y de igual a igual que la banca comercial que
está para colocar su propio producto y generalmente muy alejado de
tener por objetivo conseguir las tasas más altas de rentabilidad. No crees?


#9
26 Feb 14

En primer lugar la educación financiera debería empezar en el colegio
y además, de la misma manera que al gobierno cuando ha querido
competencia en algún sector ha tomado medidas para que las haya, por
ejemplo primas de las renovables o incentivando y facilitando las
cosas a las nuevas operadoras de telecomunicaciones frente a
telefónica, si quisiera podría hacer lo mismo en este sector pero no
lo hace.


¿Que podria hacer?


Por ejemplo que se puedan crear fondos de inversión o sicav con
pequeños patrimonios (por ejemplo 500.000 euros) con el fin de poder
competir con la industria de los fondos controlados por la banca.


Por ejemplo que se reduzca a los mínimos la comisión fija que es la
que les interesa a los incompetentes y que el 90% sea comisión de éxito.


Seguro que se pueden hacer muchas cosas mas.


#10
26 Feb 14

Totalmente de acuerdo, por cierto, cual es el mínimo para la
inscripción en la CNMV de un F.I. ?


#11
26 Feb 14

Una sicav es de 2,4 millones de euros y para ser catalogado como
fondo de inversión tienes que tener constituida una gestora que en
permisos, licencias, garantías y demás son unos 3 millones de euros,
pero con la sicav se podría empezar sin ser gestora.


En luxemburgo el mínimo de una sicav es de 1,1 millones de euros,
pero tiene el inconveniente de que la renta per capita de luxemburgo
es muy elevada y los salarios también y por tanto si tienes que tener
un administrador en luxemburgo, pagar las auditorías a precio de
luxemburgo y demás, si un 2% de comisión de 1,1 millones de euros son
22.000 euros, a no ser que tengas comisión de éxito y saques bastante
dinero de ella los costes de mantenimiento en luxemburgo de dicha
sicav se hacen insostenibles.


#12
26 Feb 14

Pues no es un imposible entre unos cuantos de los 7,5 millones.
Gracias y Qué lujo estar por aquí! Saludos


#13
27 Feb 14

A lo mejor te veo algún día promoviendo una. ;)


#14
27 Feb 14

El tema es que también hay restricciones en ese sentido a nivel
publicidad. La cantidad quizá no sea imposible pero no puedes in
vendiendo maravillas para captar partícipes por redes sociales y demás.


No es algo que me haya planteado. Solo si tuviera  suficiente dinero
me lo plantearía, pero no lo estoy buscando y tampoco se puede empezar
muy justo porque si estas unos meses por debajo de los 2,4M te obligan
a disolverla, por lo que si puedes empezar con 3M mucho mejor para que
un pequeño bache no te ponga en apuros, te ponga nervioso por estar
bajo mínimos y demás.


un saludo :-)