(Advisor)

ESPAÑA.

Quizá demasiada confianza


Escrito 8 Aug 13

Tras ser publicado ayer el último dato de la conocida encuesta norteamericana de sentimiento de mercado de Investors Intelligence, nos encontramos con una cifra de bajistas en un valor de 18,5 o lo que es lo mismo, el número de bajistas mas pequeño desde el 18-5-2011.

Eso no quiere decir que el mercado no pueda mantenerse alcista con esos niveles de bajistas tan pequeños, pero a modo de recordatorio pongo un gráfico del SP500 desde la fecha mencionada hasta hoy y si en conjunto ha habido desde entonces una trayectoria muy alcista, también es cierto que estos datos tan pequeños de bajistas fueron las fechas previas al bache que sufrió el mercado durante el verano del 2011 para posteriormente retomar la tendencia alcista.

 

Otro indicador de sentimiento como es el índice de volatilidad Vix también se encuentra por la zona de mínimos de los últimos años y tanta complacencia en mi opinión invita a esperar a que se reduzca la misma antes de comprar nada, no sea que estemos demasiado cerca de los máximos de esta última fase alcista

Comentarios (10)

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

9 Aug 13

Cierto Advisor, a mí también me preocupa la sobreconfianza. Y más con
las rentabilidades que llevan algunas accciones, mercados o fondos,
que invitan a hacer un poquito de caja por si acaso... 


De hecho, voy a cerrar algunas posiciones.


9 Aug 13

En una tendencia alcista, yo prefiero poner stop de beneficios y no
vender "porque me parezca que las cosas han subido mucho".
Tengo una sensación de mercado de subida fuerte de chicharros, y eso
es síntoma de mercado alcista. 


Otra cosa es que todos los mercados no se van a comportar igual.
Quizás los que estén en máximos descansen y den el relevo europeos
(periféricos retrasados), e incluso emergentes.


Tampoco cuando las cosas caen a plomo nos ponemos todos a comprar
como locos. 


Cuando sube la bolsa hay que tener cuidado,  y cuando baja... hay que
tener cuidado también :-)


 


 


 


9 Aug 13

Pienso en la línea de @aoshi7, tendencia alcista que hay que
aprovechar pero sería muy cauto con invertir en estos momentos. Creo
que emergentes por ahora no, me gustaría mucho retomar una posición en
Asia pero creo que no es todavía el momento. A ver si se vé pronto el
resultado del experimento en Japón y quizás ver también el impacto de
la retirada del QE americano que según se lee por ahí se espera para
los primeros meses del año. Estas dos cosas me generan desconfianza
para volver a Asia y aunque suelo invertir a largo plazo me
fastidiaría un montón retomar la posición y por no saber esperar
quedar atrapado en una bajada.


10 Aug 13

De todas formas, del 1074 al 1700 va un 59% de subida en menos de 2
años, ritmo que cualquiera se imagina insostenible


10 Aug 13

Quizás también porque la bajada de 14.000 a 7000, fue más que
insostenible, y siempre hay una regresión a la media que se demuestra
verdadera por los siglos de los siglos.


Por entonces nadie decía nada, de que las bajadas eran insostenibles :-).


Obviamente si ahora el PER está entre 14-20 veces, la cosa subirá
razonablemente a largo plazo en función de la inflación y de los
resultados empresariales (lo que viene siendo lo normal). No siendo,
nos pongamos cachondos y el mercado se ponga a subir de forma irracional.


Ciertamente, hay el mismo riesgo de pánico bajista a corto plazo que
de pánico alcista a largo.


La bajada del año 2008 es probable que no lo volvamos a ver en vida,
y lo del verano de 2011 pocas veces, y por acontecimientos tipo
"Fukushima" "11-S", etc


10 Aug 13

La bajada del 14000 al 7000 fué mucho mas rápida que este ultimo
tramo alcista y una vez llegado al 7000 nadie planteaba otro segundo
año a ese mismo ritmo de caidas.


Lo de la regresión a la media llevan 25 años esperandola en japón :-)
La generación del 29 en EEUU también se quedó sin verla. Mas de 30
años para recuperar niveles previos a la crisis y sin tener en cuenta
30 años de inflación


aoshi7 La bajada del 2008 me apuesto algo contigo a que volvemos a
verla y lo del verano del 2011 cada 3-4 años como mucho se repetirá y
en magnitudes superiores. Cualquier recesión hará que las bolsas
caigan mas de lo que cayeron en 2011. Los motivos de las caidas no
tienen porque repetirse pero las caidas se repetirán. Esperate a que
estalle la burbuja de los bonos y de la deuda en la que estamos ahora
con casi todos los grandes paises empezando por EEUU con ya mas del
100% de deuda pública y veremos lo que puede caer el mercado como uno
de los grandes (incluido españa, italia,...) haga default.


augur En eterna búsqueda y cambio

10 Aug 13

Nadie se acuerda  de "dejar correr los beneficios y cortar las
pérdidas". Es fácil decirlo pero no hacerlo, pero es que lo que
se suele hacer a veces es cortar los beneficios y dejar correr las pérdidas.


10 Aug 13

@Advisor, que nadie se planteaba otro año en 7000? Y mucho más abajo,
anda que no había seguidores de  PRECHNER, Y "Niños
Becerras" con que veríamos el IBEX por debajo de 5000.Algu nos en
la radio hablaban de verlo en 3000, todo puede ser... no digo que no.


Japón tiene más de 40 años de margen  por delante para volver a la
media, desde máximos donde su bolsa cotizaba a PER 60-80. No es un
ejemplo de corto plazo. Pero si dentro de 50 no vuelve a la media,
entonces hablaremos y te daré la razón :-)


Lo de 2008 rompió todas las medias, y tú si eres joven quizás lo
veas, yo a mi edad, lo dudo mucho.


Lo de 2011 lo veremos cada 8-10 años de media, como viene siendo habitual. 


Si miras 100 años atrás, el SP500 ha caído más de un 20% 9 veces, y
Warren buffet desde el 65 sólo ha tenido 2 años negativos, y ninguno
ha superado el doble dígito.


Aunque realmente, suba o baje, yo juego a otra cosa suelo comprar a
PER<15 sistemáticamente y me da igual la vola que tenga cada momento.


Tengo ganas locas que estalle la burbuja de los bonos, está por ver
que activo es entonces el refugio a donde va a ir la pasta.


11 Aug 13

Aoshi pero me imagino que sabrás que para que la bolsa suba hace
falta dinero y para que caiga no hace falta nada, solo un poco de miedo.


O sea que segun tu el margen de un mercado para volver a su media es
de aproximadamente un siglo?? los 40 años que lleva de caida mas otros
40 años de margen para recuperar?? Conoces a algún gestor de fondos
que invierta con esa visión??


Lo del 2008 no llegó a lo del 29. Se quedó en un año muy malo y ya esta.


¿Hablas de un balance anual negativo de -20% o que desde un máximo
caiga un 20%?


 


 


11 Aug 13

- Balance anual negativo, desde máximos obviamente ocurre cada poco
tiempo. De hecho no recuerdo año sin caída de doble dígito en algún momento.


- Qué si conozco gestor de fondos que invierta con esa visión. Pues
todos los que compraron Nikkei en 1999 cuando estaba en 40.000, por
eso digo que Japón no es un ejemplo válido, porque no creo que la
gente invierta en PER 60-80 de forma natural. Pero si en Japón
ocurrió, lo que comento es que su regresión está en ese plazo, algo
muy especifico. 


De hecho estoy de acuerdo con lo que comentas, invertir a esos plazos
es de tan locura como comprar una casa en España cuando el PER de la
vivienda estaba por encima de 40/50. Aún así, había gente que lo hacía.


Desde luego que para que caiga solo hace falta un terremoto o
cualquier tontería, pero para que suba simplemente hace falta una
operacion privada que ponnga precio a un activo, y si lo has comprado
a precio razonable no tendrás mucho problema. El día a día del mercado
lo sigo, pero no le pongo interés, si no es para comprar a precios
buenos si surge la ocasión. De otro modo, sigo mi sistema y en los
siguientes 10 años, veré que tal me ha ido.


Los 10 anteriores, no me han ido mal, y no voy a cambiar. Me dedico
al mundo de la Informática, y la ley en ese negocio es; "Si algo
funciona, no lo toques". :-)


Otra cosa es el corto plazo. Yo a eso no juego, y desde luego que el
SP se vaya de 1700 a 1500 me preocupa cero pelotero. No hace mucho
estábamos en 1300 y se decía que  el exceso de euforía nos llevaría a
caídas y a un SP por 1000. Obviamente cuanto más en vertical se sube,
más probabilidad de caer y en la misma proporción.


Supongo que cada uno juega a lo que juega. Creo que tienes razón en
lo que comentas, pero como para  como hago las cosas, no me preocupa
demasiado. La oscilació y volatilidad, es parte lógica del mercado.