AndresLlorente

Presidente de Smart Social Sicav. Abogado. Creador del Proyecto Incubadora de Gestores

7 razones por las cuales la FED no subirá tipos este mes


Escrito 10 Sep 15

Joseph LaVorgna, economista jefe de EEUU de Deutsche Bank, ha modificado su pronóstico de subida de tipos de interés por parte de la FED. Hace aproximadamente dos semanas él y su equipo predijeron que el crecimiento económico sostenido de la economía empujaría a la FED a subir tipos en la próxima reunión del día 17 de Septiembre. Pero las turbulencias recientes en los mercados internacionales y la persistente baja inflación han llevado a alterar su pronóstico.

En una entrevista telefónica concedida a Bloomberg LaVorgna expone 7 argumentos que justifican su cambio de postura:

1° Las Bolsas mundiales muestran fragilidad.

En los EEUU, por ejemplo, el S&P 500 descendió un 11% durante un periodo de 6 días en agosto.Eso significa el doble de la cantidad normal de ajuste que históricamente ha tenido lugar antes del aumento de tipo de interés.

2° La FED mira un dolar diferente al de Wall Street.

La FED contempla el índice dolar que creó este organismo para analizar el valor real de la divisa norteamericana frente a sus 26 mayores socios comerciales.

En el modelo económico manejado por la FED una subida en estos momentos tendría consecuencias negativas sobre las exportaciones netas y el PIB real.

3º Los mercados financieros no contemplan una subida de tipos.

Los mercados financieros no descuentan ya un alza de tipos para este mes y si algo deja claro la historia es que los políticos suelen mostrarse reacios a decepcionar a los mercados.

4° Miembros claves del FOMC ("Federal Open Markets Committee") parecen estar dando marcha atrás a esta idea.

LaVorgna cita declaraciones recientes de Dennis Lockhart (Presidente de la FED de Atlanta), William Dudley (Presidente de la FED de New York) y John Williams (Presidente de la FED de San Francisco.

5º La FED todavía tiene dos oportunidades más este año para aumentar los tipo de interés.

Ello podría permitir a la FED esperar un poco más para ver si los mercados financieros se estabilizan.

6º Dado que quedan dos reuniones adicionales de la FED no hay riesgo de perder la credibilidad ante los mercados.

La no subida de tipos en septiembre no daña la reputación de la FED pues aún dispone de dos citas más este año.

7º No hay señales de que los precios se incrementen en el corto plazo.

Con una inflación general y subyacente constante por debajo del objetivo de la FED a más de tres años las autoridades monetarias podrían tener dificultades para explicar al público porque se incrementan los tipos de interés.

Comentarios (7)

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

10 Sep 15

Imagino que habrá muy pocas veces en los que a sólo una semana haya
tan poco consenso sobre qué hará la Fed... un 70% que no subirá y un
30% que sí. Entre ellos, el economista jefe de Schroders, Keith Wade,
href="http://www.unience.com/blogs-economia-finanzas/schroders/seguimos_esperando_que_la_fed_suba_tipos_en_septiembre">como
el otro día publicaron en su grupo.


Yo me alineo más con esta última tesis. Creo que la Fed debe intentar
transmitir los dos mensajes a la vez: 


- que ha llegado la hora de empezar a normalizar


- que va a ir muuuuy despacito en el ciclo de subidas


Así, se pondría también por delante del mercado.


Mister Aprendiz

10 Sep 15

caña y pincho: no suben en septiembre, subidón en bolsa y en octubre...


10 Sep 15

Bueno, todo gira alrededor de lo mismo.


La gran mayoría piensa que la FED acudirá a salvar de nuevo el tenderete.


Subir los tipos significa claudicación de sus intentos por
controlar, manejar y manipular los mercados.


Su punto fuerte sería un QE4, pero camuflado bajo otro nombre
porque si Don Mercado se enfada ante tal cara dura, aquí puede pasar
algo muy desagradable.


10 Sep 15

@kaloxa eso es lo que deberían hacer. Ahora bien, es lo que harán?
Esa pregunta es muuuucho más difícil de responder jejeje


10 Sep 15

Deberian de comenzar a subir los tipos aunque solo fueran un 0.5% y
acabar con la demente situacion actual. Pero no estan por la labor,
asi que supongo podremos seguir sumando meses al ZIRP y retratando las
expectativas de alza de tipos de los economistas.


12 Sep 15

La economía china es para USA más preocupante que la suya propia. Los
señores sesudos de la economía yankke no harán hasta que hagan los
chicos amarillos. Amarillo mueve antes.


Nos vomos a dar cuenta del tamaño del "gigante chino" por
el ruido y el polvo de sus  golpes al caer. ¡Qué miedo!


14 Sep 15

Demasiado nerviosismo y fatalismo con China, en estos momentos
siempre es aconsejable escuchar a Warren Buffet, que dijo esto hace
menos de una semana sobre China: "estoy largo en China, es un
país que lo va a hacer muy bien".


http://www.bloomberg.com/news/videos/2015-09-08/buffett-i-m-bullish-on-china-it-has-long-term-potential


 


Yo también creo que la Reserva Federal no va a modificar los tipos,
ahora, pero sí antes de fin de año como prometió.