Miguel Castillo Holgado
(Aranea)

ESPAÑA.

Bonos Corporativos: Entre col y col lechuga


Escrito 22 Dec 08
Acabo de leer el blog de FreshFamily office ( http://freshfamilyoffice.blogspot.com/ ) dónde critican un articulo de expansión sobre los bonos corporativos y las consignas de los bancos para “aconsejar” a los Inversores. La verdad es que estoy totalmente de acuerdo con el Blog. Cuando leí el articulo me indignó haber pagado 1,5 euros que leer un consejo tan malo y sin contar toda la verdad. Personalmente llevo un par de meses comprando bonos corporativos de calidad (aquí ya lo he dicho antes) y hasta ahora estoy muy contento por que los precios suben de forma acorde con la bajada de tipos. Creo que ahora es el momento de realizar esta inversión. Pero aunque esta estrategia puede ser correcta no vale hacerla de cualquier forma. Es cierto que en España es difícil acceder directamente al mercado secundario de bonos por que no todos los bancos te dejan hacerlo o te ponen mínimos prohibitivos de 100.000 euros por compra. Ante estas dificultades la “solución es compra los bonos mediante fondos”. El problema es el de siempre, dejarle el dinero al gestor para que compre lo que mas le interese a él o al banco. Hace años yo pensaba que un gestor lo tenia que hacer muy mal para perder dinero comprando bonos cuando los tipos bajan, pues creedme, me costó mucho dinero convencer de que también los fondos pierden cuando todo sube de precio. La clave está en las quiebras de empresas y que los bonos de mala calidad caen de precio a plomo. Por eso como en las acciones lo mejor es elegir uno mismo a quien le dejas el dinero. La prueba de lo que digo es que el viernes pasado me ofrecieron comprar deuda de empresas que seguro conocéis. Mirad las rentabilidades y sacaréis la prima de riesgo que tienen en el mercado cada emisor, a que dejen de pagar deuda: Emisor: Repsol, Cupón fijo 5%, vencimiento Julio 2013, se compra al 96% lo que da un TIR del 6% Emisor Bancaja. Cupón Euribor+0,2%, vencimiento Junio 2012, se compra al 65% lo que da una TIR de casi el 17% Alguien se arriesga a que Bancaja es capaz de pagar su deuda hasta Junio 2012? Yo ni me acerco.... De estas dos emisiones cual es la col y cual la lechuga ?

Comentarios (4)

23 Dec 08
Yo comprarÃŒa Bancaja ,y como siempre al dÃŒa siguiente me pondrÃŒa a
temblar. A lo mejor ,en el 2012 ya no se llama Bancaja ,pero creo que
mucho tendrÃŒa que pasar para que una caja no pudiera pagar. Aunque
despuÈs de lo visto lo mejor puede ser tener el dinero en una caja de
seguridad. Aunque .......hay que elegir bien el banco o caja porque como
cierre a lo mejor no te dejan ni entrar para vaciar la caja. Esto es
increÌble.Creo que es mejor gast·rtelo y eso que has ganado. Comprales
algo a tus hijos. Ganaras tranquilidad y tus hijos te lo agradecer·n
igual que Bancaja.Feliz Navidad.Abrazos.

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

23 Dec 08
A mi lo de Bancaja no me atrae, pero es que lo de Repsol tampoco me
convence. A mi, hoy en dÃŒa, elegir emisiones concretas de deuda publica
me da mucho pero que mucho respeto.
20 Jan 09
El bono de Repsol que mencionaba aqui ha subido de precio a 100%. Un 4%
limpio de plusvalÃŒa en menos de 1 menos de un mes. Creo que lo puedo
vender en los dos prÛximos meses al 103% mas el cupÛn corrido. Me
conformo con ganar un 8% en 4 meses. Por ahora llevo la mitad :D

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

20 Jan 09
Enhorabuena! Imagino que el de Bancaja debe ir un poco peor, verdad?
Elegiste bien