Miguel Castillo Holgado
(Aranea)

ESPAÑA.

Correlación del Euribor con el Dax Alemán


Escrito 10 Jun 09

Este es el gráfico que he preparado para estudiar si existe una correlación decalada en el tiempo entre estos dos indicadores Euribor y DAX (no tenia datos de eurostoxx):

Aqui podeis ver el gráfico en grande.

Que conclusiones he sacado:

1. Está claro que existe una correlación entre los tipos de interés a corto (aquí el Euribor a 3 meses y las bolsas).

2. En este caso la bolsa alemana tiene un adelanto de 6 meses sobre los tipos a corto. Esto es lo contrario de lo que pensaba. Yo me imaginaba que el euribor se adelantaba a la bolsa. Pero los resultados incitan a pensar que las bolsas se recuperan antes que la economía real. Y cuando se empieza a recuperar la economía real (aprox 6 meses después que las bolsas) entonces suben los tipos a corto.

La pregunta es si esta recuperación es como la de noviembre de 2001 y nos queda caer más o por lo contrario ya hemos tocado suelo. Si por el contrario estamos como  en mayo de 2003, el euribor se estabilizará en este nivel y las bolsas subirán. Si estamos en nov-01, entonces nos toca un tramo de subida y luego de bajada, aunque parece poco probable dado el nivel donde estamos.

Vosotros dónde pensáis que estamos nov-01 o mayo-03?

PD. Ya ahora no contraría depósitos a tipo fijo a mas de 6 meses. Yo estoy comprando bonos FRN, cuya rentabilidad aumenta con la subida del euribor. La mayoría de los bonos FRN de calidad se han disparado de precio en el último mes, asi que parece que somos muchos pensando lo mismo.

Comentarios (7)

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

10 Jun 09
Muy bueno. La correlación es directa, con el indicador correspondiente.
Yo, a día de hoy, me veo más en mayo de 2003, pero el problema es que
las crisis no son comparables en absoluto.
10 Jun 09
De todas formas no entiendo como siendo esta crisis mas preocupante que
la del año 2000, en DAX ha corregido menos ahora. De todas formas en
mayo de 2003, despues del rebote tras tocar suelo, el mercado se
tranquilizó y tras un tiempo plano, volvieron las subidas. Lo que me
preocupa de la correlación demostrada hasta ahora es que, a estas
alturas pasados unos meses ya deberiamos empezar a ver subir el euribor
con fuerza. Si los tipos a corto no suben con fuerza, yo pondría en duda
la subidas de las bolsas en este rebote. Las correlaciones siempre
funcionan hasta que debjan de hacerlo, claro ;-)
10 Jun 09
Es una magnífica información. Con las debidas reservas al comparar cosas
desiguales, yo tambien opino que se parece más a Mayode 2003. Hablando
con amigos de USA, en estos momentos su temor está más bien en un
repunte de la inflación, por lo que el repunte de tipos es una
posibilidad bastante probable, aunque todavía tarde algunos meses. En
Europa, probablemente vendrá todo algo más retrasado. PD: Sobre tu
comentario final, La Caixa hizo campaña el mes pasado para colocar un
depósito cuya prima estaba ligada a la evolución del Euribor a un año,
siempre que no tocasen el 2% podías cobrar la prima el primer año, pero
si la tocaba tenías que aguantar un año más. Una vez más, me parece una
prueba de que un buen indicador de sentimiento contrario es ver que
producto estrella están ofreciendo los bancos, para ponerse en guardia.
10 Jun 09
La verdad es que se me había olvidado puntear la opinión más correcta...
10 Jun 09
@Ladata53 Lo que dices de la inflacción es lo mas comentado ahora en
USA. Por eso se justifica la subida brutal de materias primas y sobre
todo del bono americano a 10 años. El miedo es que el gobierno americano
está imprimiendo tanto dinero y asumiendo tanta deuda que va a disparar
la inflacción de forma brutal. Eso es lo que dice la teoría económica
aunque falta ver cual es la verdad (principalmente el exceso de
capacidad de producción tan grande que hay y como va a contener los
precios la reacctivación de la oferta). Sin desviarnos del tema del
post, lo que me preocupa es que ahora mismo lo que más está subiendo son
los tipos a medio y largo plazo por miedo a la inflacción, pero los
tipos a corto siguen bajos por el exceso de dinero en el sistema. Creo
que para mejorar este analisis es necesario hacer este mismo estudio con
la rentabilidad del bono a 3, 5 y 10 años. Yo no tengo esos datos, voy a
ver si los encuentro. Si alguien me puede decir donde sacarlo, me
ayudaría mucho :-)
10 Jun 09
Yo también considero que lo peor ya está visto y que estamos en tiempo
de recuperación, pero le pongo una pega, en mayo de 2003 dejabamos atrás
una figura de triple suelo casi perfecta y en este caso parece más un
HCH como aparece en el gráfico de mi último post de mi miniblog o del
grupo análisis técnico y faltaría por formarse el segundo H, así que ya
veremos. Es una correlación que es bueno conocerla.
11 Jun 09
Muy interesante el estudio, pero a mi me preocupan dos cosas, que creo
van ligadas, una la figura que se está formando de HCH invertida y la
otra que va pasar tras los vencimientos de la tercera semana de Junio,
pues estoy esperando a las MANOS FUERTES, que tienen que hacer algo muy
gordo, para seguir ganando dinero a espuertas. Si por el contrario, esto
no se cumple, puede subir en USA, aunque yo creo que es pronto para
Europa y no digamos España, con el paro y la economia por los suelos