Miguel Castillo Holgado
(Aranea)

ESPAÑA.

Esta crisis es bancaria. En eso estamos todos de acuerdo. Pero no en España!


Escrito 4 Dec 08
Decía Milton Friedmann que hay 2 tipos de crisis: las bancarias y las otras. Creo que todo el mundo ahora está de acuerdo que esta crisis se ha originado en el sistema bancario y se ha trasladado a la economía real. La evidencia es tan grande como las quiebras de Lehman Bros, Northen Rock, IKB y otros (En USA y en Europa). Pero un momento! "Spain is different"! Aquí no ha quebrado ningún banco o caja! La quiebra de un banco o una caja española sería una catástrofe! Si vemos alguna entidad española caer, entonces si que la confianza en la economía española se va a desplomar. Aún me acuerdo como la crisis de 1992 se llevó por Delante a Banesto (por no conseguir sacar su cartera industrial a bolsa a tiempo y conseguir liquidez, política a parte). Es cierto que el momento de entrar en bolsa es cuando se abre el suelo a nuestro pies mientras caminamos por un campo de ruinas de empresas. ¿Es posible estar formando un suelo sin haber quemado algún banco español por el momento? Mi respuesta es: Yo sigo fuera del mercado Mi pregunta a esta comunidad es: ¿Todos lo bancos españoles se van a salvar? ¿El suelo está aquí, cuando los resultado del Santander y BBVA todavía son magníficos y la mora de un 3%, o no esperamos a que la mora suba al 9%?

Comentarios (7)

4 Dec 08
Nos esperamos a que la mora suba al 9% y el paro al 25%. A partir del
2010 hablamos.

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

4 Dec 08
Pero no es lo mismo EspaÃ’a que el mundo. Eso que todos esperamos en
EspaÃ’al, bancos desapareciendo y rescatados por el Gobierno, ya ha
pasado en EEUU y UK
4 Dec 08
Yo sigo fuera de la Bolsa, esperando que de las seÃ’ales de compra, como
serian consolidaciÛn de cotizaciones, aumento de la confianza del
mercado, ver que las manos fuertes dejan de vender a crÈdito, que los
indicadores tecnicos se den la vuelta, en resumen, yo pienso que en
EspaÃ’a, nos faltan por lo menos un semestre, en Europa un poco menos y
en EEUU un trimestre.
4 Dec 08
No creo que se pueda referenciar a un tiempo determinado. U trimestre,
semestre...) Creo que cuando veamos un lateral m·s o menos amplio por
la volatilidad, que se mantenga m·s de "tres dias" es cuando
se restablecer· la confianza. No me fÌo de estas subidas para entrar a
largo ni de aquellas bajadas para entrar a corto. Veo todos los dias
como palman unos y otros. SDS
16 Jan 09
Est· claro que el momento actual, para un value investor es una
oportunidad ˙nica que sÛlo sucede una vez en cada generaciÛn, ahora
bien: La bolsa espaÒola no est· barata. Si aplicamos un margen de
seguridad de un 40% pocos valores entran en la cartera. Blue Chips:
REPSOL. Los GRANDES BANCOS podrÃŒan estar baratos, pero quien diablos
sabe lo que hay dentro, son autÈnticas black-boxes. SerÌan valores
para mirar con lupa de 10 aumentos, por especialistas. Fuera de esto no
queda nada dentro del margen de seguridad en grandes compaÃ’ÃŒas. En
CompaÃ’ÃŒas pequeÃ’as: Las papeleras: (Beneficios predecibles); CAF,
CorporaciÛn Alba (Siempre tiene m·s descuento que las participadas:
ACS y Acerinox fundamentalmente) Mejor diversificar internacionalmente
para conseguir oportunidades.

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

16 Jan 09
Morgan, estoy totalmente de acuerdo contigo. Pero totalmente, vamos.
Exceptuando quiz· CAF, que no la veo tan clara, y ACS, que me sigue
imponiendo mucho respeto. Pero creo que la diversificaciÛn
internacional es clave ahora.
16 Jan 09
En mi opiniÛn, estamos ante una crisis mas inmobiliaria que bancaria,
lo que pasa es que solo el 0,001% de la poblaciÛn puede comprarse una
casa sin pasar por el banco a pedir hipoteca y, a consecuencia es tan
dependiente el sector inmobiliario del bancario que los que han puuesto
el dinero son los que peor lo est·n pasando. No creo que en espaÒa
caigan muchos bancos porque tiene suficiente sistema financiero de
cierto tamaÃ’o como para absorber a pequeÃ’os bancos o cajas en apuros y
aquÌ no han colocado subprime, otra cosa es el nivel de morosidad.
Morgan, lo que estas comentando tambiÈn se comentaba en el 2002-03 con
la burbuja tecnolÛgica.Quiz· un inversor solo vea una vez en su vida
una burbuja tecnolÛgica como la del 2000, solo vea una vez una burbuja
inmobiliaria como la que ha estallado pero no se sabe cuantas burbujas
mas en sectores diferentes puede llegar a ver en distintos sectores que
pueden estallar y provocar significativas correcciones en los mercados
como acaba de ocurrir actualmente. Si la bolsa volviera a los m·ximos y
de nuevo volviera a caer como lo hizo en el 2000 o el 2008 y
estuvieramos en un amplio lateral de largo plazo durante dos dÈcadas,
tampoco serÃŒa la primera vez, por lo que yo no digo que un nuevo 2008
no se vuelva a repetir aunque el catalizador ser distinto al ladrillo.