BENITO

Madrid. Madrid. ESPAÑA.

20 años con tres crisis para el dinero: la Bolsa ganó a la vivienda y el crudo a todos


Escrito 13 Sep 10

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http://www.invertia.com/noticias/noticia.asp?idNoticia=2398576

El inversor español ha gozado de dos décadas fértiles para la inversión. En este tiempo, el país ha vivido dos cambios de Gobierno, ha conocido tres presidentes distintos y la plena integración en la Unión Europea con un cambio de moneda. La mejoría ha sido sustancial en términos macro: el PIB español en precios corrientes se ha incrementado a un ritmo del 6,5%, aunque la renta per capita ha subido algo menos, un 5,7%.

España, sin embargo, sigue arrastrando una lacra histórica: el paro está en el 20% de la población activa, en cifras similares a los de la década de los 90. La tasa de inflación ha sido también bastante elevada, aunque se ha suavizado en los últimos años rebajándose hasta una aceptable media del 3,37% anual.

El desarrollo financiero en España ha sido espectacular desde 1990. 20 años que han conocido un crecimiento exponencial de volúmenes de contratación y capitalización, así como la irrupción de nuevos mercados, colocando a nuestro país muy cerca de los mercados más avanzados. En términos de rentabilidad, el partícipe de la bolsa española ha visto crecer su inversión a una media anual del 6,76%, pese a las caídas de principios de los 90 y los 2000.

Éste es el mejor comportamiento de entre los principales parqués del mundo. La bolsa estadounidense ha subido a una media anual del 6,6%, la alemana al 6%, la británica al 4,1% y la francesa al 3,13%. Aunque la mejor evolución lo firman las bolsas de los países emergentes. El índice MSCI Emerging Markets, que mide la evolución de los parqués de los principales países en desarrollo, sube un 7% anual en 20 años.

El contrapunto negativo lo pone la renta variable japonesa: el Nikkei ha caído a un ritmo del 5,7% al año. Japón lleva inmersa prácticamente dos décadas en el estancamiento económico, el elevado endeudamiento y la deflación, lo que se ha reflejado en su bolsa de valores.

Jugosos retornos en deuda soberana

La inversión en deuda soberana de Estados Unidos y la Unión Europea, no sólo ha ofrecido seguridad, sino también notables rentabilidades. Pese a que la solidez financiera de estos países, especialmente los periféricos de la Eurozona, está en entredicho, los últimos 20 años ha proporcionado ganancias a quienes confiaron en ella.

Así, la renta fija a corto plazo emitida por los países de la Eurozona proporcionó unos retornos del 5% anual en las últimas dos décadas. En la renta fija a largo, las ganancias ascienden al 5,9%, según los índices MSCI.

Algo mejor ha funcionado la rentabilidad de la deuda soberana de Estados Unidos, que registra unos retornos del 5% en la renta fija a corto y del 6,2% en la de largo plazo.

Fuerte incremento de los precios de la vivienda

El germen de la crisis actual está en el mercado inmobiliario, que infló sus precios de manera insostenible. El precio de la vivienda en España acumula una subida anual del 5,3%, según Sociedad de Tasación, un incremento mayor que el 3% que registra el índice Case/Schiller 10, que refleja la evolución del precio de los inmuebles de las 10 principales ciudades de Estados Unidos. Así, una vivienda media española que costaba 89.900 euros en 1990 vale 253.700 en la actualidad.

El incremento de la vivienda se sostiene pese a la bajada de precios sufrida en 1992 y 1993, cuando se desató en España la anterior crisis inmobiliaria, y a la sufrida el último año por el estallido de la burbuja. Una caída que debería seguir prolongándose, según la gran mayoría de analistas.

En cualquier caso, la subida de precios ha sido acusada de forma diferente según las diferentes ciudades y comunidades autónomas. En Aragón el coste de la vivienda creció a un ritmo anual del 6,6%, lo que contrasta con la subida del 3,5% de Asturias, que aún así, esto supone duplicar los precios de 1990.

Petróleo y oro, también al alza

Las principales materias primas también registran abundantes ganancias. Especialmente el petróleo, que ha sufrido numerosas oscilaciones en su precio. De entre los principales activos de inversión, el crudo es el que vive una mayor subida en los últimos 20 años con una revalorización del 7,1% anual. Después de la crisis petrolífera de los 70, el barril de Brent cotizaba en julio de 1990 a unos precios relativamente baratos, 19,84 dólares. Tras varios vaivenes, en el siglo XXI fue escalonadamente subiendo su precio para dispararse en medio de la crisis financiera actual hasta los 146 dólares en marzo de 2008. La caída fue abrupta a finales de ese año y ahora cotiza por debajo de los 80 dólares.

El precio del oro cayó a lo largo de la década de los 90. El metal fue incrementando su valor en los primeros años del siglo XXI para acelerarse en la crisis, apelando a su carácter refugio, hasta alcanzar su máximo histórico en junio de 2010 en 1.256,8 dólares la onza, precio muy cercano al actual. El oro registra un avance en estos años del 5,9% anual.

La inversión en las principales monedas extranjeras también ha supuesto ganancias para el español. El dólar y el yen se han apreciado en estos 20 años frente a la peseta y el euro. La moneda estadounidense ganó un 1,3% anual frente al binomio peseta/euro. El yen avanzó un 4,3%, algo que permite aliviar las pérdidas de los inversores españoles en la bolsa nipona.

Planes de pensiones y fondos de inversión

Los fondos de inversión iniciaron su andadura a principios de los 90 en España hasta conformar un patrimonio, a julio de 2010 de 147.828 millones de euros, entre los mobiliarios, según los datos de Inverco.

La abundancia de las cifras no oculta un tremendo desplome del patrimonio en los últimos tres años como consecuencia de la crisis. En mayo de 2007 los fondos alcanzaron su máximo histórico con un patrimonio gestionado de 261.076 millones de euros. La caída del 43,4% se debe más a los reembolsos que a las rentabilidades negativas.

Los partícipes se han refugiado sobre todo en depósitos, además de en renta fija a largo plazo. Las mayores caídas las sufren los fondos de renta variable, cuyo patrimonio ha mermado hasta un 80%, como es el caso de los fondos de bolsa española.

Los planes de pensiones también han conocido un crecimiento notable. En 1990 , los planes del sistema individual contaban un patrimonio de 1.022 millones de euros que se ha incrementado hasta los 51.486 millones de julio de este año. Su máximo también se alcanzó en 2007, 54.218 millones. Las mejores rentabilidades de los planes las ostentan los de renta variable mixta, un 5,72% anualizado en los últimos 20 años. La renta fija a largo plazo gana el 5,26%, la renta fija mixta un 5,11%, la renta fija a corto un 4,96% y la renta variable un 2,17%.

PRINCIPALES ACTIVOS

Rentabilidad

Brent

7,09%

RV Emergentes

7,02%

RV España

6,76%

RV EE UU

6,61%

RF l/p EE UU

6,21%

RV Alemania

5,99%

Oro

5,94%

RF l/p Eurozona

5,90%

Plan Pensiones RV Mixta

5,72%

Vivienda

5,32%

Plan Pensiones RF l/p

5,26%

Plan Pensiones RF Mixta

5,11%

RF c/p EE UU

5,03%

RF c/p Eurozona

5,03%

Plan Pensiones RF c/p

4,96%

RV Reino Unido

4,10%

Inflación

3,37%

RV Francia

3,13%

Plan Pensiones RV

2,17%

RV Japón

-5,72%

Datos anualizados (Evolución julio 1990-julio 2010

Comentarios (25)

arturop https://foro.masdividendos.com/

14 Sep 10
@Benito, ya sabe eso de que existen verdades, mentiras y estadísticas, y
dadas las fuentes interesadas que me comenta creo que podríamos crear
alguna categoría más.

Tampoco estoy de acuerdo con el tema de "que es la primera vez ...
regateo", el regateo siempre ha existido y existirá, y lo se por
experiencia propia.

Respecto al mercado es eficiente si es un mercado cotizado, se acaba de
cargar Vd. a todos los fondos de inversión de gestión activa,
Bestinvers, Carmignacs y demás de este mundo etc etc. Imagino que Vd. en
sus ahorros no utilizará nada de esto si piensa que el mercado es
eficiente, sólo trackers y a volar ¿no? ;-)
14 Sep 10

@arturo, he dicho y pongo textualmente "el mercado es eficiente
si es un mercado cotizado (por ejemplo el mercado de
valores)", es decir, es un EJEMPLO,  no que el unico mercado
eficiente sea el mercado de valores y creeme soy un gran defensor del
mercado de valores y del mercado de fondos de inversion y de pensiones
tanto como cliente y como profesión (buscame en linkedin href="http://es.linkedin.com/in/benitocabrera/" name="webProfileURL"
title="View public profile">http://es.linkedin.com/in/benitocabrera tengo
bastantes contactos en el mundo de fondos y grupos y hablo/comento en ellos)


Venga cierro ya el tema que ya he comido, tomado cafe, y tengo que
seguir con mi trabajo.


Hasta otra


pd por cierto pongo una de las intervenciones mencionadas



http://www.atlantico.net/noticia/53681/Espa%C3%B1a/ministra/Vivienda/Beatriz/Corredor/compra/vivienda/buen/momento/


arturop https://foro.masdividendos.com/

14 Sep 10
Cierre el tema si tiene trabajo D. @Benito que eso es lo más importante,
pero creo que no he sabido expresarme o no me ha leído correctamente,
sobre lo del mercado eficiente. El tema es que si el mercado es
eficiente no se puede ganar al mercado esa es la tesis. Si Vd. cree en
los fondos de inversión gestionados se está contradiciendo a Vd. mismo.

Un saludo, y disculpe que no lea a la Sra. Corredor. Dudo que tenga nada
que decirme.
14 Sep 10

arturo, hoy tengo poco trabajo, no pasa nada por charlar un rato. si
la teoria del mercado eficiente es asi, dejemoslo pues en que es un
mercado mucho mas eficiente que el mercado inmobiliario y que este no
es nada eficiente.


venga un saludo, que ahora tengo que salir y si, no me extraña, poco
puede aportar desde luego las meteduras de pata de esa todavia ministra.


arturop https://foro.masdividendos.com/

14 Sep 10
yo creo que el mercado inmobiliario lo que no es es líquido pero
eficiente probablemente lo sea bastante... pero bueno.

arturop https://foro.masdividendos.com/

15 Sep 10
Pues a mi me parece esto una operación de marketing más que otra cosa
(la hacen durante un evento y todo), siendo muy dudoso el pretendido
descuento del 40% que vaya Vd. a saber si no es sobre escrituras
pre-estallido de la burbuja o sobre tasación...
15 Sep 10

yo siempre aconsejo a los clientes entrar en elidealista.com o en
fotocasa.es y mirar los precios de otros inmuebles en su mismo barrio
y con parecidas caracteristicas, a ver si es chollo o no, es facil de
comprobar normalmente por euro/metro cuadrado


21 Sep 10

hoy hay un articulo precisamente arturo interesante sobre el tema de
las estadisticas en el mercado de vivienda



http://www.cincodias.com/articulo/vivienda/Baile-cifras-pasa-realmente-precios-vivienda/20100921cdscdsviv_1/cdsfinviv/


me inclino por lo que dice en el articulo Santiago Carbó


Para el catedrático de análisis económico de la Universidad de
Granada, Santiago Carbó, España carece de unas
buenas estadísticas de precios de la vivienda y "puede haber
distorsiones". En su opinión, la batería de indicadores conocidos
"no sostiene para nada una recuperación" porque "
no hay razones objetivas para apuntar a un aumento de
precios
teniendo en cuenta los altos niveles de paro, los
salarios y la ausencia de crédito", asevera. A su juicio,
"los precios todavía no se han ajustado lo suficiente como para
volver a subir" y espera un recorrido a la baja de los precios de
hasta el 30-40%, momento a partir del cual podrá hablarse de reactivación.


22 Sep 10

Anda que no esta dando titulares ZP en NY ahora segun el ya ha
acabado la bajada del precio de vivienda. Veremos



http://www.eleconomista.es/economia/noticias/2466978/09/10/Zapatero-a-la-CNBC-El-precio-de-la-vivienda-en-Espana-ha-tocado-fondo.html