Bodden

L'Oréal


Escrito 9 Jan 12

L'Oreal ha anunciado en su último newsletter que abre un centro de investigación e innovación en Río de Janeiro, y una nueva filial operativa en Kenya. Hace unos meses abrió en Nigeria. Un ejemplo más de la estrategia de crecimiento de las primeras marcas en países emergentes.


Comentarios

#1

Lopv Inversor en Fondos Internacionales de RV, RF y RA

9 Jan 12
También otro ejemplo de como las marcas de "lujo" crecen a
pesar de la crisis.
#2

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

9 Jan 12
A raíz del post y del comentario, me he ido a mirarme la href="http://www.loreal-finance.com/_docs/fr/rapport_semestriel_2011/JP_AGON_GB_31_AOUT_2011.pdf">última
presentación de resultados
, que es la de mitad de 2011. Me he quedado impresionado por varios
detalles:

- La belleza de la presentación. Parece una tontería, pero demuestra que
cuidan hasta el último detalle. Me ha encantado.

- Cómo se nota, en el mercado de los cosméticos, los países en crisis y
los países en crecimiento. De los caídas en Italia (-2,2%) y los
desplomes en Portugal y Grecia (-12% y -24%, respectivamente), hasta el
boom en Asia, con crecimientos cercanos o superiores al 20% en todos los
mercados, salvo Tailandia; o el de Latinoamérica, con Brasil creciendo
al 16,5% o Chile, al 20%... Por no hablar del 37% de Argentina.

Lo que llaman "nuevos mercados" (Emergentes) era en junio ya
el segundo mayor área en los resultados por ingresos, con cerca del 27%
del total. Probablemente a estas alturas ya sea el principal y dentro de
nada supondrá la mitad. Sólo entre China y Brasil ya suponían en junio
más del 10% de sus ventas de cosméticos.

- Por el lado negativo, me ha llamado la atención el desplome también en
Europa Emergente. Creo que vamos a ver unos problemas muy gordos en
estas economías durante 2012.

- El margen sobre ventas: en el 71,5%. Así da gusto.

- Confirmando previsiones y mejorando perspectivas de rentabilidad. A
ver qué tal le ha sentado el agravamiento de la crisis del último
trimestre y el aparente enfriamiento de China.

Lo malo es que por valoración no está tan barata. Parece que la calidad
hay que pagarla, después de todo.
#3
9 Jan 12
Pienso que es una excelente compañía, aunque está algo cara; el margen
en efecto es impresionante. Además, es una empresa con
"dueños", como BMW e Inditex, y eso siempre le da una
perspectiva de pensar en el largo plazo.
#4
12 Jan 12
Yo la tengo en cartera, y estoy bastante confiado en lo que puede
deparar los próximos años. Recientemente han ofrecido
"registrar" las acciones, y (a cambio de no poder venderlas en
dos años) cobrar un 10% más de dividendo. No las he registrado por dos
motivos:

- (Se rumorea que) Es complicado evitar la doble imposición con la
administración francesa, al contrario que con Alemania, que sí se puede
gestionar el reintegro de las cantidades retenidas; lo que hace que el
dividendo quede bastante diluido (creo que al final el yield neto queda
en torno al 1%).

- L'Oreal se comporta tan bien en los momentos de pánico que la
tentación de vender Loreales y comprar... cualquier otra acción más
penalizada es (casi) irresistible.