El entorno actual es propicio para las Bolsas Desarrolladas  frente a las Emergentes, de hecho, la mayor parte de las casas de inversión prácticamente no tienen exposición a este activo o están infraponderados. Esto está cambiando.

Entro los motivos que llevaron a estas decisiones está el tapering y dudas sobre problemas estructurales de determinadas economías (cinco frágiles).

Sin embargo, el efecto tapering está bien descontado (aunque no haya terminado) y aunque no sea el momento “caliente” para entrar con fuerza debemos estar muy atentos.

Qué es favorable:

  • Valoraciones atractivas PER (fw) 10x MSCI Emerging
  • El sentimiento, todo el mundo está negativo (solo se puede ir a mejor)
  • Aceleración del crecimiento global y especialmente el de USA
  • Fuerte fundamentales
  • Entradas de flujos, el dinero está volviendo
  • Programa expansión cuantitativa Japón
  • Programa estímulos del BCE

Qué problemas persisten:

  • El final del tapering prosigue aunque ya está reflejado en el precio
  • Un dólar fuerte (impacto negativo en la actividad expotadora)
  • China
  • Rusia

Las valoraciones son bastante atractivas (fundamentales), el dinero está volviendo poco a poco (flujos) y el momento no es el óptimo (market timing).

  • Fuertes: FUNDAMENTALES
  • Mejorando: FLUJOS DE CAPITAL
  • Débiles:  MARKET TIMING

Creemos que según empiecen a entrar los flujos mejorar el “momento” de los emergentes.

En renta variable emergente presentamos 3 opciones en fondos de inversión:

Aberdeen Global Emerging Markets Equity 

Vontobel Emerging Markets

Robeco Emerging Stars