PARAMÉS, BUFFET,...: ¿Cómo calculan el PRECIO OBJETIVO de una Empresa (suponiendo P/E de 15)?
Me gustaría que se debatiera cómo creeis que Paramés, Buffet, Munger... (los mejores gestores Value) calculan el PRECIO OBJETIVO de una determinada empresa, suponiendo un PER de 15 (para dar homogeneidad al método de cálculo).
- ¿Qué PARÁMETROS (EBITDA, FCF,...) creeis que utilizan para hacer el cálculo del PRECIO OBJETIVO de una empresa, suponiendo que dicha empresa algún día llegará a cotizar a PER 15?
- ¿Cómo creeis que actualizan dicho PRECIO OBJETIVO cada año? ¿Cada cuánto creeis que revisan el PRECIO OBJETIVO (anualmente, en función de los acontecimientos que afecten a la empresa, etc) ? Según inflación esperada, futuros contratos, etc
Para que el ejercicio sea de más utilidad, no estaría de más utilizar ejemplos concretos de valores que Paramés y su equipo tenía en cartera antes de su salida de Bestinver (los datos, lógicamente, están obsoletos). Así por ejemplo, aporto algunos ejemplos de PRECIOS OBJETIVOS que tenían antes de su salida de Bestinver:
Ebitda PER Precio P. Objetivo
2007 2013e 2014e 2014e
BMW 7.738 11.206 11.082 4,3 61,6 127,7
CIR 1,2 2,2
HYUNDAI 5.672 10.750 10.350 5 120 394
REXEL 725 782 860 10,6 18,5 28
- Todos los aspectos y/o Ratios (Forward P/E, PEG Ratio, P/S, P/CF, P/B,...) que considereis que utilizan estas mentes privilegiadas para realizar el CÁLCULO DEL PRECIO OBJETIVO A LARGO PLAZO DE UNA EMPRESA son bienvenidos, así como ideas personales de cuál creeis que es la mejor forma de calcular EL PRECIO OBJETIVO DE UNA EMPRESA A LARGO PLAZO Y LA FORMA (Y FRECUENCIA) DE REVISIÓN DE DICHO PRECIO OBJETIVO a medida que pasan los años.
También, todos aquellos ajustes pertinentes que considereis que estos gurús tienen en cuenta (diferente P/E 15 dependiendo del tipo de empresa, etc., ciertos matices del P/B de una empresa, Ratios más fiables para evitar fraudes contables como el de Pescanova, etc.) serán bienvenidos, ya que nos servirán a todos de cara a nuestras inversiones.
Espero que el debate tenga cierto éxito, porque personalmente lo considero muy interesante, además de necesario.
Me gustaría que las respuestas (y/o debate) se centrara, principalmente, en CÓMO CALCULAR, de la manera más fiable posible, EL PRECIO OBJETIVO DE UNA EMPRESA y CUÁNDO y CÓMO se debería actualizar dicho PRECIO OBJETIVO.
La gran mayoría de analistas se centran en el Precio Objetivo del próximo año. A mí, como me imagino que a muchos otros, me interesa más el PRECIO OBJETIVO final de una empresa. Si quereís utilizar las empresas expuestas en el recuadro para facilitar los cálculos (aunque sea con datos actualizados), adelante, aunque se aceptan todo tipo de sugerencias.
Muchas gracias adelantadas a todo aquel que decida aportar su granito de arena y compartir sus opiniones.
Saludos