Esteban

Madrid. Madrid. ESPAÑA.

Warren Buffett compra una empresa española


Escrito 4 Nov 11

Por fin se ha decidido a invertir en España, aunque la empresa sea química y Catalana y exporte el 93% fuera de España.

La noticia en Expansión:

http://www.expansion.com/2011/11/04/empresas/auto-industria/1320405120.html

¿que os parece, está diversificando a nivel global, aunque lo integra dentro de su grupo químico?

Comentarios (21)

MRDV http://miguelramo.com/mef - https://twitter.com/miguelramo

9 Nov 11
Está claro que esto va a ser un OT porque no tiene nada que ver con Merquinsa y WB; seré conciso. Ha sido durante una conferencia:
 
  • Llevamos 12 años bursátiles negativos; los 12 próximos no pueden ser tan malos.
  • Hay poca inversión en RV y prospera la recompra de acciones propias (buybacks).
  • La actual situación no es comparable en absoluto con la de las subprime de 2008-2009; no estamos asistiendo a un Lehman Bros v2.0 pero pueden haber caídas de hasta un 30% adicional, lo cual no afectaría al valor de las empresas en cartera (por estar bien compradas).
  • La situación macro es la que es (Bestinver suele hacer poco hincapié en ella) y aunque la prima de riesgo de Italia esté 100 puntos más arriba que la española, Italia está mejor que España, algo que debería hacerse palpable durante los próximos meses (se entiende tras la dimisión de Berlusconi). Las inversiones realizadas en empresas italianas como Exor (familia Agnelli) y CIR/COFIDE (familia Benedetti) siguen teniendo estupendos fundamentales y no se verán afectadas (no se habla de volatilidad sino de valor) por lo que suceda en Italia, eso amén de considerar el alto porcentaje de negocio internacional de Exor (exportaciones).
  •  Bestinver ha aprovechado para vender empresas con poco recorrido para comprar más títulos de las empresas más infravaloradas y, por lo tanto, con mayor recorrido. En resumen una rotación de cartera habitual en la estrategia de la gestora.
  • La empresa taiwanesa en la que ya ha empezado a entrar Bestinver (teóricamente hasta un 1% del total de la cartera) es líder en ascensores en Asia y no es competencia de Schindler (posición fuerte en la cartera) por tratarse de mercados paralelos.
  • El crecimiento mundial previsto para 2012 es razonable. Mundo = 3,9%, EEUU = 2,0%, China 9%, Brasil = 4%. Por desgracia Eurozona = 0,5%.
  • Análisis de China como motor de la economía mundial. Tasa de ahorro elevada = 35%. Ratio préstamos/depósitos = 0,66 (España = 1,40), escasa deuda pública = 75% del PIB (incluyendo entidades locales), el valor de las empresas estatales supera el 100% del PIB, hipotecas (al 6%) suponen el 13% del total de préstamos y una conclusión sorprendente: China es el mercado más flexible y dinámico del mundo (fuera del sector paraestatal: 30% de la economía).
  • Una frase a nivel macro para que todos reflexionemos: "En los últimos 200 años todos los estados han quebrado por lo que volverá a suceder en los próximos 200". (FGP).
9 Nov 11
MRDV: Gracias por el resumen.
Lo de un 30% adicional de caída duele...
Un saludo.

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9 Nov 11
@RIOVERO: hasta un 30% de caída no implica obligatoriamente un 30%, además, dicho en contexto, solo viene a decir que no descarta caídas contextuales adicionales y hasta contundentes. Añadiré que se le veía absolutamente relajado, como si eso no fuera con las carteras de la gestora; una especie de volatilidad propiciada por la situación macro, no por las empresas que son, a fin de cuentas, lo que ellos analizan. Ciertamente habrá que tener bemoles para aguantar las hipotéticas mencionadas caídas; me lo tomo como un aviso a navegantes para que a nadie le pille por sorpresa. Personalmente agradecí la sinceridad y naturalidad con la que abordó esta cuestión.
9 Nov 11

¡¡¡ Plas plas plas!!!

Muchas gracias. Saludos.

mistol Jubilado nacido el 4/2/45 y colaboro con el circuloeconomia.com y la Escola Europea de Humanitats de Barcelona, sobre ciencias humanas.

9 Nov 11
MRDV: El último punto es una "boutade" de FGP.

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10 Nov 11
@mistol: sonó más a constatación que a broma dando a entender que lo que está sucediendo no es nada extraordinario a largo plazo aunque nos lo parezca a corto.
11 Nov 11

Excelente MRDV.

A mí lo que más me sorprende de FGP es su huida del mercado español cuando:

1.-Bestinver a demostrado un alpha en España que no consigue trasladar afuera.

2.-La potencia de las multinacionales españolas es un factor que pasa desapercibido y que pocos países de su entorno disfrutan.Yo no conozco en Italia una Telefónica ,Repsol,Santander...........esto es de las pocas cosas que nos va a salvar (gracias a Dios)

3.-Es difícil hacerse rico con conglomerados familiares que cotizan a descuentos perennes sobre NAV tipo Exor,Cofide..........aunque puntualmente los tengo en cartera.

Con todo la disciplina estratégica de FGP es admirable y cuando el habla yo escucho.....muy atentamente.

Gracias.En este foro hay pocos que se chupan el dedo ....se ve día a día.

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11 Nov 11
@quixote1: no creo que Bestinver huya del mercado español sino que selecciona empresas con buenos fundamentales y notable vocación exportadora de bienes y servicios. Lo que no hace es entrar en el sector bancario pero eso ya es sabido por todos.
11 Nov 11

Ah y lo de caer un 30% y poner cara de poker esta muy bien pero recordemos que necesitamos un 42.85 % y cuanto,2-3 años para volver a la superficie del socavón .Para los que tenemos unos cuantos años es mucho.............cuando con un poco de oro o de cash se soluciona .El market timing no funciona la mayoria de las veces..........pero cuando lo hace......que rico es.

No olvidemos que Berkshire ,la grande cotizaba a 80-90000 dolares a finales de los 90...........12-13 años despues está en cuanto 116000 USD y gestionada por un señor con un CI extratosférico y al que le gusta ganar dinero como a nadie.

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11 Nov 11
@quixote1: no tengo preparación para rebatir los argumentos de FGP en esos términos por eso me limito a decidir si debo estar dentro de Bestinver con sus pros y contras. En cuanto a la comparativa con BRK quizás ahí esté la diferencia entre los buenos y los mejores.