Renato

(Fabala)

Currante de los mercados

Barcelona. Barcelona. ESPAÑA.

¿ El oro seguirá cayendo ?


Escrito 21 Jul 15

La respuesta rápida es no lo se, pero esto no me impide abrir una operación, que he empezado hoy, con una expectativa de movimiento lateral para los próximos meses (Octubre - Diciembre).

Vemos antes el razonamiento y después la operación, que obviamente se puede modificar en una dirección o la otra siguiendo el movimiento de los precios.

El oro se ha movido de forma bastante lateral en los pasados 2 años, moviéndose entre 1400 y 1150, no obstante hayan ocurrido muchos eventos a nivel internacional (QE, Banco Central Suizo, crisis en Ucraina, Grecia etc.  

En los pasados días el oro ha roto a la baja este rango cuya noticia ha  sido comentada ampliamente.

Es evidente que hay factores bajistas que no ayudaran a una recuperación de precios, como la renovada fortaleza del dólar, o la ausencia de una expectativa de inflación significativa.

De hecho la tendencia del oro esta muy relacionada con el rendimiento de los TIPS a 5 años (bonos ligados a la inflación - gráfico arriba). En los últimos meses el rendimiento de estos bonos ha ido bajando indicando que las expectativas de inflación futura están yendo actualmente a la baja, y el movimiento del oro las acompaña.

Por otro lado, hay factores que pueden apoyar los precios, como los varios QE en marcha, que presionan los tipos a la baja, lo cual podría mantener  el interés hacia las inversiones en activos físicos como el oro, y sobretodo, mirando mas a corto plazo,  el inicio de la temporada mas favorable para esta commodity.

La estacionalidad del oro suele hacer el mínimo durante el verano, para después recuperar cuanto más nos acerquemos al momento mas fuerte de consumo de oro con las festividades indianas de otoño, navidades y el año nuevo chino.

 

En este tipo de escenario he abierto una operación con opciones sobre el futuro de Octubre del oro, consistente en la venta de una call 1225 y una Put 950 (este tipo de estrategia se llama “Strangle”), con el precio del futuro del oro de octubre a 1104.

En teoría, si el precio, en la fecha de vencimiento (24/9) se queda entre 950 y 1225, ingreso la totalidad de la prima. En realidad es poco probable que lleve a vencimiento la operación completa y es mas probable que la cierre totalmente o parcialmente antes y tendré que vigilar movimientos violentos que se puedan producir tanto en una dirección como en la otra, que pueden aumentar el riesgo. 

Es solo la primera parte de la operación que podré ampliar en las próximas semanas en función de cómo se mueva el precio, pasando también al vencimiento de Diciembre.

La prima ingresada es de 540 $ en total con un margen retenido de 5500 $ (9,8% para el vencimiento de Octubre que es el 24/9).

Este es el gráfico de riesgo de la operación (en horizontal el precio del futuro del oro de Octubre, y en vertical , la perdida y el beneficio).

Linea Roja = beneficio/ perdida a vencimiento

Linea Blanca = beneficio / perdida a día de hoy

Precio del oro = 1104 en la  abertura de la operación .

Al día de hoy la operación tiene un 90% de probabilidad de terminar en beneficios, pero las probabilidades se modifican cada día en función del movimiento del precio.

 

Este tipo de operación  es un ejemplo pratico de parte de lo que hago en mi   mi división de “seguros” ;-)  

Comentarios (23)

arturop https://foro.masdividendos.com/

27 Sep 15

un bonito 40% TAE, enhorabuena


Fabala Currante de los mercados

27 Sep 15

Gracias,


calculando los resultados así como he hecho,  en % sobre garantía y
con TAE, es la forma mejor para los vendedores de señales y fauna
limitrofe ;-)) 


 


arturop https://foro.masdividendos.com/

27 Sep 15

Hay que ganarse la vida...


augur En eterna búsqueda y cambio

27 Sep 15

Debemos recordar que con derivados debemos ser especialmente
cautelosos con el binomio beneficio -riesgo, y mucho más con opciones vendidas.


Fabala Currante de los mercados

27 Sep 15

@augur totalmente de acuerdo; mejor ser  coscientes que en este tipo
de operativa se aplica a la perfeción la ley del pavo de Taleb.


 


 


28 Sep 15

Desde la más absoluta ignorancia que tengo en el tema del oro (y
resto de MM.PP....).


¿Alguien lo analiza o lo vigila y espera que esté haciendo un suelo
para poder tener una vuelta alcista - no digo de volver a máximos ni
mucho menos -?


En un escenario bajista de bolsa y con VIX alto, podría volver a ser
un "pequeño refugio en estos niveles ?


28 Sep 15

@aoshi, yo no lo vigilo especialmente, pero me gusta tener algo en
cartera, en este caso, el href="http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000IRBH">Invesco
Gold & Precious Metals.


Por otra parte, ahora mismo el spread platino-oro vuelve a estar en
rango de mínimos, -196 el viernes, -186 ahora. La idea sería comprar 1
contrato de platino y vender 1 contrato de oro, esperando que
nuevamente el platino se revalorice respecto al oro, pero manteniendo
una posición relativamente "neutra" respecto a MMPP en general.


@Fabala, aún sabiendo que no sigues el spread, apelo a tu
conocimiento de opciones. ¿Crees que se podría hacer una estrategia
similar con opciones? Entiendo que una compra de CALL + PUT sería más
recomendable para limitar el riesgo.


Fabala Currante de los mercados

28 Sep 15


@aoshi7, tengo
bastante dificultad en prever lo que puedan hacer las commodities, o
mejor dicho la dificultad la tengo sobre todo en acertar más que en
prever ;-)


Sobre el oro, veo varios elementos que actúan de forma contrapuesta:
 desde lo que tu indicas de posible refugio en escenario bajista de
las bolsas, a la estacionalidad que suele apoyar subidas de precios de
cara a fina de año, pero también la  potencial fortaleza del dólar
relacionada con el proceso de subidas de tipos, o las actuales
expectativas de inflación, que siendo a la baja, obviamente
influenciadas principalmente por la tendencia del Petroleo, no ayuda a
la demanda de oro.




Justamente por esta dificultad de definir un escenario claro, estoy
 operando actualmente, en el oro,  con estrategias laterales.


 



@Zaero


He mirado solo superficialmente, en pasado, la posibilidad de
utilizar las opciones para estrategias de spread multi-activos. La
sensación que he tenido es que puede ser más complicado de lo que se
podría imaginar, porqué entran en juego otros factores, a parte la
tendencia de los activos, como el paso del tiempo y la volatilidad que
afectan al resultado global.


En este caso concreto lo veo aún más complicado porqué las opciones
del futuro del Platino son muy poco liquidas y tampoco es recomendable
pensar en los Etfs porqué el mejor (PPLT) no tiene cadena de opciones
y quedan opciones sobre algún ETN, como PTM, pero con muy poco volumen
y horquillas desesperantes.


¿Podrías comentar algo sobre este spread tipo cuales son los factores
que lo mueven o que elementos te hacen pensar que pueda ir en la
dirección que indicas? Gracias 


30 Sep 15

@Fabala siento el retraso, he estado algo desconectado últimamente.


El tema del PT-AU lo miro desde una cuestión histórica: muy pocas
veces el PT ha estado más barato que el oro, como se puede ver en la
siguiente imagen robada href="http://www.equities.com/editors-desk/futures-commodities/trading-the-platinum-vs-gold-spread">de
este artículo o en el grafico interactivo href="http://www.denvergold.org/precious-metal-prices-charts/platinum-gold-spread/">de
esta otra página.




Lo único que me preocupa es que la demanda de PT baje por motivos
industriales y y el oro suba como activo refugio.


Por otro lado, trabajar con contratos nominales para mi es muy
elevado, pero en IG tienen un CFD a 1€ por pip (10 contratos) por lo
que cada punto de diferencia del spread supondría 10€ de pérdida/ganancia.


Ese es el que tengo en el punto de mira, aunque no me atrevo a
disparar, porque siendo CFDs también tienen un coste de financiación,
que no tiene mucho sentido pagar mientras haya lateralidad, y además,
como hay dos operaciones hay que tener liquidez en cuenta para cubrir
la pata perdedora y así mantener el spread.


¿Y por qué no prescindir de la perdedora? Para mantener una teórica
"neutralidad" en metales.


 


Fabala Currante de los mercados

30 Sep 15

Muchas gracias @Zaero,


esto de los spreads intermercados ofrece otro mundo de posibilidad de
todo tipo, y se que hay traders que se dedican exclusivamente a ello.


Si haces el seguimiento de esta operativa y te apetece comentarla
eres bienvenido