Renato

(Fabala)

Currante de los mercados

Barcelona. Barcelona. ESPAÑA.

Cartera Momento ETF 2015


Escrito 3 Feb 15

Este post lo dedicaré a actualizar los resultados de este año de la cartera Momento ETF.

 

Primero, quería comentar en que se diferencia esta cartera con  la cartera MAA (Momentum Asset Allocation) que voy comentando en este post visto que ambas utilizan el Momento como elemento de decisión de entrada y salida del mercado.

La cartera MAA  es una cartera de inversión cuyo objetivo es batir al índice de referencia a largo plazo, y para eso estoy dispuesto a asumir periodos de perdidas, inferiores a los que pueden ocurrir en los mercados, pero que pueden ser significativas y en casos extremos pueden llegar a ser entre  20 y 30%.

 

En el caso de Cartera Momento Etf  de este post,  el objetivo es la generación de ingresos periodicos, por lo cual la estabilidad de resultados (baja volatilidad) es la variable clave y lo que más me importa, junto con una baja probabilidad de tener una perdida importante (mayor del -3%)  a nivel anual.

 

Por eso esta cartera es muy amplia cubriendo muchos tipos de activos diferentes (Indices, Commodities, Inmobiliar,Sectores, Divisas, Areas Geograficas), y mezclando en cantidad variable, según las circustancias, posiciones alcistas y bajistas.

 

Actualmente la cartera se compone de 18 grupos de Etfs:

9 grupos son de Efts negociados en el mercado americano;

1 grupo es para aplicar estrategias direccionales con opciones en el mercado americano.

8 grupos son de Etfs negociados en el mercado Europeo 

 

Las novedades de este año son :

1) he incluido un nuevo grupo de Etfs de Divisas;

2) el control de cartera y eventual rotación de los varios grupos lo hago durante todas las semanas del mes, manteniendo el periodo de observación mensual (cada semana algún grupo).

 

Actualizaré en los comentarios los resultados mensuales

 

Cualquier duda o pregunta es bienvenida.

 

Comentario a los resultados 2014 en este post

Comentarios (42)

Fabala Currante de los mercados

17 Jul 15

@finanzasmania, muchas gracias por tu interés.


1) Uso dos tipos de periodo de calculo de momento; uno de 12 meses
ponderados y uno de 5 meses ponderados, según los grupos.
La
razón para usar dos es principalmente de diversificación. En el href="http://www.unience.com/blogs-financieros/Fabala/aspectos_practicos_en_el_calculo_del_momento">post
“Aspectos prácticos del Momento”  comento mas en detalle el tema
del periodo del calculo.
Para sectores uso el 12 meses.


2) Son muchos mas los grupos que tengo. Por ejemplo para los Etfs
europeos tengo 7 grupos alcistas y 2 bajistas, entre indices, sectores
y commodities.
La razón es tener grupos con ETFs con una
volatilidad lo más posible homogénea.  Hace unos años, hice un
test con solo un grupo de Etfs con todo incluido, para invertir en
los primeros (3 o 5) de la lista en lugar que solo el primero, pero
no me gustaba porqué se conseguía mucha menos diversificación de la
forma que tengo actualmente (había meses que entraban solo
commodities en las primeras posiciones).


3) Para Europa y USA uso un software de análisis técnico (Metastock)
que he rescatado para la ocasión; no he comprobado si hay alternativas
Europeas tipo Stockchart. Otra posibilidad es usar una hoja de
calculo, actualizando los datos mensualmente.       


19 Jul 15

@Fabala


Muchas gracias por tus aclaraciones, creo que intentaré hacerlo con
PRT para acciones europeas.


Muy lógico lo que indicas de la volatilidad, agrupar por sectores es
muy lógico, puesto que sino como indicas podrías tener una
concentración total


Una última duda, puesto que en mucho casos las carteras Momentum sólo
tienen posiciones largas, los grupos bajistas son ETF inversos? o son
ETF normales en los que entras corto?


Fabala Currante de los mercados

19 Jul 15

@finanzasmania


agradezco mucho las preguntas como las tuyas porqué me permiten
volver a pensar sobre lo que estoy haciendo, y mejorar algún aspecto.


 


Sobre los cortos hago ambas cosas: en los Etfs americanos suelo
entrar corto o, si son muy líquidos puedo utilizar la href="http://www.rankia.com/blog/opciones/2172012-aplicacion-practica-posiciones-sinteticas">posición
sintética con opciones (Long Put + Short Call).


En el caso de Etfs europeos , uso etf inversos porqué el broker que
uso no me permite posiciones cortas.


En realidad en los últimos meses he empezado a negociar etfs Europeos
en el mercado alemán a través de Interactive Brokers, para sostituir
algún Etf sintético con Etf  físico.


Tengo que averiguar si  IB permite negociar posiciones cortas en
estos Etfs , tal como los americanos, y , en ese caso, seguramente
podría mejorar las posibilidades de elección.   


20 Jul 15

@fabala


A priori si que deja IB entrar a posiciones cortas en ETF's europeos,
lo he probado sin confirmar la orden con un par de los que indicas,
curiosamente con el BNK he visto que en IB varía la comisión si lo
hacemos por Alemania (Xetra código IBIS a si o hacemos en otros
mercados como el turco o el suizo en los que cotiza)


Mi primera idea es contruir una cartera por sectores bien vía etf
bien vía fondos (más complejo, menos oferta) para complementar una
cartera a lp de dividendos y la operativa de seguros (venta de
opciones que también has indicado en tus entradas)



Tus aportaciones me están siendo muy útiles, muchas gracias


 


Fabala Currante de los mercados

21 Jul 15

@finanzasmania,


hice ayer tu misma comprobación con IB. Lo que he notado es que
mientras que en los Etfs USA hay disponibilidad de cortos para
cualquier Etf (entre los que he seleccionado en el grupo de los mas
líquidos), para el mercado alemán, fuera de los Etfs top es mas
complicado encontrar disponibilidad. Sabiendo eso ya es suficiente.


 


Veo que tienes intención de crear una estructura de cartera bastante
parecida a la mía; yo estoy muy satisfecho con esta combinación.  


Fabala Currante de los mercados

4 Aug 15



ACTUALIZACIÓN JULIO 2015




El mes se cierra en negativo (-1,3%) respecto al resultado positivo
del índice de referencia (+1,7% MSCI).


La rentabilidad de la cartera acumulada durante el 2015 se reduce a
1,9 % vs. 3,3 % MSCI.


Las commodities (Petroleo y Trigo) y China son los principales
responsables del resultado en contra de la tendencia del mercado.


Hay que notar que en la revisión de la cartera para el mes de Agosto,
empiezan a aparecer grupos de indices o REIT donde todos los
componentes presentan Momento negativo, por lo cual la inversión de
los ETFs alcistas de estos grupos,  pasa a Bonos o Cash, mientras se
mantiene la inversión de los Etfs bajistas, que , de todas formas,
siguen siendo minoritarios (35%)  comparado con los alcistas. 


Fabala Currante de los mercados

2 Sep 15

ACTUALIZACIÓN AGOSTO 2015


ver comentarios   en el
post




Fabala Currante de los mercados

1 Oct 15



ACTUALIZACIÓN SEPTIEMBRE 2015




Este mes las coberturas que están integradas en la cartera
(salida muchas de las posiciones alcistas porqué el Momento tenía
tendencia negativa, mantenimiento de las posiciones bajistas) han
permitido cerrar el mes de forma opuesta al índice de referencia
MSCI World.


Mientras el Sp 500 ha perdido el 2,6% y el MSCI World el 3,9%, la
cartera etf Momento ha ganado el 1,8 %.


La rentabilidad anual 2015 se sitúa en +2,7% respeto al – 7,5 % del
índice MSCI World.


La peor posición ha sido la alcista sobre  Italia, que ha sido ya
cerrada, mientras las mejores han sido las bajistas sobre el sector
del Carbón y , como no, Brazil.


La cartera se adapta a la tendencia del mercado y,  actualmente
excluyendo Commodities,   se compone de solo 2 posiciones alcistas y 6
bajistas, siendo muchas de las otras posiciones invertidas en bonos o
en liquidez.


Es evidente que esta estructura hará sufrir algo la cartera en el
momento que se reanude la tendencia alcista, pero no se puede hacer
nada y solo puedo esperar que la tendencia, en cualquier dirección el
mercado decida ir,   sea lo suficientemente larga para crear un
colchón que suavice el siguiente cambio. 


Fabala Currante de los mercados

31 Oct 15


ACTUALIZACIÓN OCTUBRE 2015




Se ha cumplido perfectamente lo que he escrito en el comentario del
mes pasado: la tendencia alcista se ha reanudado y la cartera que
estaba con más peso hacia las posiciones bajistas no ha podido seguir
el mercado.


Lo positivo es que no obstante estaba mas expuesta hacia el lado
bajista, la cartera Momento se queda estable, en el resultado mensual,
 perdiendo el -0,1 %, mientras hemos asistido al rebote fuerte del
índice de referencia MSCI World ($) +7,8 %.


En lo que va de año La cartera sigue, de forma débil, en positivo con
un +2,6%, respeto al MSCI World que pierde un 0,2 %.


Quería destacar el excelente trabajo de la cartera en minimizar los
altibajos del mercado, como podemos ver en el gráfico arriba en la
zona con círculos de los último 3/4 meses: mientras el MSCI World, ha
tenido oscilaciones del 7 – 8% abajo y arriba, la cartera se ha
modificado un un 2 – 3%.


La baja volatilidad es el objetivo de esta cartera y lo está
cumpliendo a la perfección: así es más fácil, dar un empujón a la
rentabilidad, cuando se capture la tendencia buena, porqué hay poco
que se necesita para  recuperar lo perdido.


Durante este mes la cartera ha reaccionado rápidamente a la evolución
del mercado y actualmente tenemos una mayoría de posición alcistas
(65% excluyendo commodities y divisas).


En el caso que los mercados se quieran dirigir, con pocos sustos,
hacia un cierre alcista del año, la cartera está preparada e irá
incrementando el peso de las posiciones alcistas durante este mes.     


Fabala Currante de los mercados

1 Dec 15



ACTUALIZACIÓN NOVIEMBRE






El resultado del mes de la cartera (+1 %), lo considero muy positivo,
no porqué sea superior a lo que ha conseguido el índice de referencia
(MSCI World – 0,7 %), que al final me importa solo hasta un cierto
punto, sino sobretodo porqué se disparan las probabilidades de cerrar
el año en positivo, que es lo que busco y con la menor volatilidad posible.


La cartera se acerca a los máximos de los 2 años y está bien
preparada  con el 65 % de posiciones alcistas, que es probable que se
vayan a incrementar con las rotaciones de  la semana que viene, al
escenario que considero probable de mercados laterales/alcistas hasta
el cierre de año.


Y si no será así, no veo el riesgo de pérdidas significativas,
durante este mes, visto que la pata bajista sigue presente y bien
representada con Brasil, y los sectores del Petróleo y Carbón en la cabeza.