Renato

(Fabala)

Currante de los mercados

Barcelona. Barcelona. ESPAÑA.

Cartera Momento Resultados año 2015 y conclusiones


Escrito 15 Jan 16

Después de dos años publicando mensualmente los resultados de esta cartera ha llegado el momento de hacer una entrada conclusiva con algunas consideraciones.

Si explico a alguien la esencia de esta cartera que se basa en comprar lo que más haya subido, utilizando fondos indexados (Etfs) de Renta variable, commodities, Inmobiliario, utilizando contemporáneamente posiciones Alcistas o Bajistas, y hasta opciones, en algún caso, lo primero que uno se imagina es una cartera extremadamente especulativa, donde es posible ganar mucho o arruinarse a segunda de la habilidad y suerte.

En realidad esta cartera responde a la necesidad de tener una inversión muy tranquila, con pocos sustos y una baja probabilidad de tener un año con elevadas  pérdidas (en mi caso la definición de perdida elevada es < - 3%).

Considero esta cartera como una especie de defensa no convencional:

defensa porqué estoy convencido que para llegar al final de la liga en buena posición, es más importante recibir menos goles o canastas, que ser el mejor anotador; por eso me gustan personajes como Bill Russell, considerado por muchos el mejor defensor de la historia de la NBA, y que lideró sus Boston Celtics a ganar 11 veces la liga profesional americana.   

No convencional se refiere al hecho de utilizar herramientas normalmente consideradas como no idóneas para un objetivo de baja volatilidad, y bajo riesgo de pérdidas, pero cuya combinación, fuera del común, intenta conseguir tale resultado.

Resumiendo los puntos clave de esta cartera puedo identificar los siguientes:

PUNTOS DÉBILES

1) No puede seguir a los mercados muy alcistas; cuando los mercados europeos subían más del 10% en el primer trimestre del 2015, la cartera no podía más de un 3  o 4%.


2)Seguimiento semanal: la estructura de la diversificación temporal con la cual está construida la cartera, exige que cada semana, se realice la rotación de algún grupo de Etf. 


3) Imposibilidad de operar la cartera en un bróker que no sea discount. Aunque hay muchos grupos donde las posiciones siguen abiertas varios meses consecutivos, la amplitud de la cartera genera un número de operaciones que necesita de las menores comisiones posibles.

4) Fiscal: esto es un punto débil de la herramienta utilizada (Etf), aunque para mí en concreto no lo es porqué utilizando esta cartera como herramienta de generación de ingresos, el peaje fiscal tengo que pagarlo, cualquier herramienta utilice, y además hay varias formas para procrastinar las plusvalías de una año a otro.

 

PUNTOS FUERTES

1) Operativa totalmente sistemática: es uno de los aspectos que más me gustan porqué no se necesita intentar predecir, estimar, intuir hacia donde vayan a ir los precios, con la consecuente tranquilidad psicológica de no tener que adivinar el futuro.


2) Baja necesidad de seguimiento: no obstante el número y la diversificación de Etfs (26 posiciones seleccionadas en 20 grupos de Etfs pertenecientes a 4 Clases de Activos), no hace falta más de 2 horas semanales para actualizar la cartera.


3) Baja volatilidad; En mi test histórico indicaba una elevada probabilidad (alrededor del 78%) de tener una volatilidad anual de la cartera inferior a la del índice. En el caso concreto de estos dos años, la volatilidad ha sido un poco más que la mitad respecto a la volatilidad del MSCi World Index (Volatilidad Cartera 1,8 % - MSCI WI 3,3 %) 
4) Baja probabilidad de tener pérdidas anuales significativas. Probabilidad del 1%, más o menos, de tener un año negativo con pérdidas superiores al -3 %) - Fuente el mismo test Historico del punto arriba.

 

El último punto que quería destacar es la diferencia de los resultados conseguidos entre este año y el año pasado:

En términos de volatilidad, en realidad, no hay mucha diferencia ( 2014 – 2,0% y 2015 – 1,3 %), mientras que en rentabilidad la diferencia es mucho más consistente (2014 – 15,6 % y 2015 – 1,5% - Rentabilidad calculada en dólares, en €uros sería superior) y es debida a la tipología de los mercados con un 2014 caracterizado, en general,  por tendencias más prolongadas y un 2015 más lateral.

Siendo el Momento, en su esencia, un sistema de seguimiento de tendencia, tiende a tener sus peores resultados cuando no hay tendencias claras o los movimientos son muy rápidos y de corta duración.

Muchas gracias a tod@s los Unienceros que han participado en este proyecto con sus comentarios, sugerencias, ideas, o solo leyendo, y que me han permitido seguir mejorando.

Descripción inicial de la cartera aqui

Comentarios (17)

13 Feb 16

Impresiona la seguridad y confianza en todo el desarrollo del
sistema. El Sr. @Fabala no admite consejos, no los necesita. Felicidades.


Fabala Currante de los mercados

13 Feb 16

@MRDV creo que el trabajo bien hecho es una condición necesaria pero
no suficiente para tener buenos resultados, y también que cuanto mas
tiempo pase menor puede ser la influencia de la suerte.


Agradezco mucho tus palabras


Fabala Currante de los mercados

13 Feb 16

@crown, muchas gracias. Entiendo el sentido de sus palabras, pero
tengo que decir  que una de las razones por la cual decidí publicar la
evolución y los estudios detrás de esta cartera, era justamente para
recibir opiniones, feed backs, consejos y todo lo que me ha permitido
avanzar y mejorar con mi trabajo.


Y este proceso no se ha acabado y puedo mejorar mucho todavía. 


13 Feb 16

@Fabala chapeau!  que no sé como se dice en italiano ;-)


MRDV http://miguelramo.com/mef - https://twitter.com/miguelramo

13 Feb 16

@AENEAS: creo que es algo así como "tanto di capello!"  :-)


13 Feb 16

@Fabala,


Perdón, me expliqué mal. No quise que mis palabras contuvieran
acritud. Lo que realmente pienso es que Vd.  no necesita consejos,
otra cosa sería que los rechazara sin más, y no es así por Dios.
Agradezco enormemente la publicación de sus trabajos, los sigo a
diario y me sirven para tomar decisiones. Gracias.


Fabala Currante de los mercados

13 Feb 16

No , No ! @crown no hace falta disculparse;  había entendido
perfectamente el sentido de sus palabras. Faltaría más.


Gracias a Ud. 


14 Feb 16

Felicidades @Fabala , me sumo a la propuesta de @MRDV de
comercializar la Cartera Momento . Si se decide le endoso los dos FI
de retorno absoluto que tengo ( Henderson y Old Mutual ) , jeje ...
que con lo afamados que son no consiguen ni de lejos aproximarse a sus resultados.


14 Feb 16

Yo también largaría el Old Mutual. Eso si, tiene que ser fondo y no
sicav. Ya sabeis que las sicavs tienen muy poco predicamento entre
algunos de nuestros politicos, le tienen un inquina especial y hoy o
ayer he leido que pasar una sicav a Luxemburgo no es fácil y no es barato.


Fabala Currante de los mercados

14 Feb 16

@Ojeador, @fbf001, le agradezco mucho su demostración de confianza,
aunque esa hipotesis no esta minimamente a la vista.