Renato

(Fabala)

Currante de los mercados

Barcelona. Barcelona. ESPAÑA.

MAA (Momentum Asset Allocation) 2015


Escrito 25 Jan 15

Abro este post para comentar mi forma de implementar la metodología de rotación de activos basada en el Momento (MAA – Momentum Asset Allocation), después del test de Gary Antonacci del cual he hablado en este posty su posible aplicación practica (3er y 4º post de la serie sobre el Momento).

 

Voy a dividir el capital en dos partes , una que invierte en Etfs y otra en Fondos.

 

En la parte Etf utilizaré exactamente las mismas clases de activos utilizada en el test, es decir Renta Variable USA (VTI), y renta variable mundial ex USA (VEU), y el Etf de Bonos AGG, como alternativa cuando haya señal de salida de la renta variable.

 

En la parte Fondos, será como arriba con la única diferencia de la parte Renta Variable ex USA, la dividiré en dos partes: Renta Variable Países desarrollados ex USA y Países Emergentes, y para la Renta Fija usaré fondos de duración medio/corta de la zona Euro.

 

Otra pequeña variante, respecto al test original es que para el periodo de calculo del Momento utilizaré 12 meses ponderados, en lugar de 12 meses fijos, porqué, después de los test que he hecho, estoy mas a gusto con una modalidad de ajuste de la cartera mas sensible a los cambios de ciclos, aunque esto significará , a veces, alguna rotación innecesaria.

 

El momento de control de las carteras será en el tercer fin de semana de cada mes para la parte fondos, y a finales de mes para los Etfs.

 

La entrada de la semana pasada de Fondos fue en Renta Variable Usa y si no ocurre una hecatombe durante esta semana, también lo será para los Etf a principio de mes.

 

Cualquier duda o comentario es bienvenido.       

Comentarios (16)

Fabala Currante de los mercados

30 Jan 15

He probado el tema de la aceleración del Momento, cogiendo como base
la modalidad presentada en href="http://www.cxoadvisory.com/492/momentum-investing/buying-on-impulse-change-in-momentum/#more-492">este
estudio, y testando también dos alternativas (una aceleración
diferente y una mixta, Momento + Aceleración).


 


La conclusión que he sacado que la aceleración puede ser adecuada
conceptualmente sobretodo para inversiones mas a corto, medio plazo,
porqué en este tipo de cartera de inversión a largo plazo, la extrema
sensibilidad que proporciona crea una rotación de cartera excesiva.


 


En particular se nota en las tendencias prolongadas cuando hay una
consolidación, donde la velocidad del Momento de reduce,   para
después volver a reanudarse.  


 


Agradezco mucho comentarios como este de @mansolo, que me permiten
enriquecer mi experiencia.  


30 Jan 15

@Fabala, la idea de momento aplicada a las finanzas tiene algo de
misterioso, ya que no se sabe muy bien cómo funciona, y además
presenta importantes anomalías cuando se quiere poner a modo de símil
de los fenómenos físicos de la dinámica (Newton metido a quant)


Una intuición que tengo es que el momento y el value están
relacionados. Y me propongo hacer un ejercicio de análisis de datos
que intente representar la velocidad / aceleración del momento junto
con la idea value de que el precio tiende al valor (el ' href="http://www.unience.com/blogs-financieros/Luis1/un_cafe_value_con_marco_lanaro">muelle
value' que nos explicaban @cfindipendente y @Luis1). No tengo
muy claro qué se puede conseguir con todo esto, pero por lo menos es
entretenido :-)


Fabala Currante de los mercados

30 Jan 15

@mansolo,


El estudio que enlacé, que he mirado solo superficialmente y no tengo
idea de su solidez,  trabajaba con acciones y indicava resultados
positivos a través de la aceleración del Momento.


Si se consigue trabajar con un abanico reducido de acciones
seleccionadas con criterios value, las posibilidad de éxito se
incrementan bastante por como lo entiendo.   


Esta en línea, a grandes rasgos, con la idea del Porcino de @arturop
,..... un cerdo acelerado ,-)


Es cierto que los que tenemos pasión en esto, disfrutamos mucho con
nuestro trabajo.


Si considerará oportuno comentar sus evidencias, estaré muy interesado.


Chema56 Me gusta el mundo de las inversiones y en particular el de fondos de inversión.

7 Apr 15

Aunque con un poco de retraso respecto a las fechas en que están
publicados estos post y sus comentarios, los leo con mucho interés,
porque me parece una sencilla manera de asignar activos. Gracias
@Fabala por compartir esta información.


Entiendo que la operatoria descrita, tanto en el manejo de ETFs como
de fondos, esta hecha en dólares. ¿Lo resultados serían los mismos si
se hicieran en euros?


Fabala Currante de los mercados

7 Apr 15

Me alegra que te interese @Chema56


El test que he publicado se ha hecho con índices de Renta variable ,
que se pueden replicar con los Etf que he indicado que son negociados
en dolares, o con fondos de inversión que, si contratados en España,
pueden ser en Euro.


Por lo que he leído, el efecto del cambio de divisa, a largo plazo,
tiende a ser neutro. A corto plazo, sí que puede haber un efecto
positivo o negativo sobre los resultados en función de la evolución
del cambio.


Chema56 Me gusta el mundo de las inversiones y en particular el de fondos de inversión.

8 Apr 15

@fabala


Respecto a la parte de fondos que invierten en RV Países
Desarrollados ex-USA, tienes fondos que repliquen esas inversiones? O
coges, como he visto en algún comentario anterior, las distintas áreas
geográficas y las ponderas? También he visto alguna referencia a un
Vanguard, pero no sí si hay alguno más (y en euros).


Fabala Currante de los mercados

8 Apr 15

@Chema56, el único fondo que tengo localizado actualmente, que cubre
exactamente el MSCI ACWI ex USA es el VONTOBEL Global Equity ex US href="http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR04MLY">(
LU0129603360) , que es en dolares.


Si este fondo no se considera adecuado, hay que hacer como dices, de
seleccionar fondos de las diferentes ares y combinarlos. 


8 Apr 15

@mansolo ¿crees que la idea de momento puede ser como algunas de las
"autoprofecías" del análisis técnico? Si el
momento indica "entrar", más gente entrará,
acelerando más el movimiento. A medida que quede menos gente por
entrar y se empiece a perder el momento (frenar el movimiento) la
gente saltará del trineo, precipitando nuevamente el movimiento.


En el caso del análisis técnico la mayor parte de las pautas
funcionan por su propia realimentación...


 


Edito para agradecer @Fabala el artículo, tengo que mirarme la serie
en profundidad.


Y edito nuevamente porque resulta que @Fabala ya había explicado todo
en la serie de artículos... a la que estoy apuntado ya jajajaja


9 Apr 15

@Zaero, es evidente que el momento tiene una parte de realimentación
en la misma dirección en la que estén ocurriendo las subidas o las
bajadas. Sin embargo, yo no tengo muy claro cuáles son los factores
clave que hacen que el momento se detenga. Puede ser que, como Ud.
dice, cada vez hay menos gente por entrar, pero también pienso que
está relacionado con los que están dentro y con sus pautas de
consolidación de beneficios.


De hecho, una característica muy interesante de los activos con alto
momento es que la subida no es uniforme, y se producen frecuentes
oscilaciones de ganancias - pérdidas, con predominio de lo primero.


Fabala Currante de los mercados

8 May 15

He publicado href="http://www.unience.com/blogs-financieros/Fabala/portfolio_4_stagioni_-_asset_allocation">un
nuevo post con una idea de Asset Allocation basada en el Momento