Renato

(Fabala)

Currante de los mercados

Barcelona. Barcelona. ESPAÑA.

Renta variable y Oro : una perspectiva de largo plazo


Escrito 11 Dec 15

La relación entre Renta Variable y Oro puede ofrecer una visión, un poco más alejada,  de lo que está pasando.

El gráfico abajo representa el ratio entre el Sp500 y el Oro, y está dividido en las fases donde el ratio sube (zonas blancas), es decir la renta variable tiene un comportamiento relativo mejor que el oro, y las zonas rosas, donde el ratio baja.

Los inversores suelen tener preferencia por el oro en los momentos de grandes incertidumbres, y abandonar este metal cuando hay mayor confianza hacia el futuro.

Si observamos, en el gráfico, el crecimiento del PIB americano durante las diferentes tendencias del ratio, se puede notar que el crecimiento anualizado ha sido históricamente mayor en las fases alcistas del ratio, que es cuando la renta variable suele ir mejor que el oro.  

En los últimos años hemos asistido a una mejora del ratio, y al mismo tiempo USA ha tenido la recuperación más débil de todas con un crecimiento del PIB muy limitado (2,2%), aunque relativamente estable no obstante todos los factores de crisis que han ocurrido (Euro, Grecia, Petróleo, China….).

Ahora estamos en un momento en el cual se acerca el inicio del proceso de normalización monetaria (inicio de la subida de tipos), que si es gestionada con suavidad, como parece vaya a ser, puede ser un factor positivo, como además ha sido históricamente.

Por un lado tendremos una mayor propensión de los Bancos a desarrollar su negocio básico de préstamos, gracias a unos márgenes más elevados, gracias a la subida de tipos,  y por el otro, si continua el proceso de preferencia de los inversores hacia los activos financieros (Renta variable) respecto a los activos físicos (Oro),  implicaría en general, una mayor confianza y  mayor propensión hacia las inversiones que, al fin y al cabo, son el principal motor del crecimiento económico.

Comentarios (23)

MRDV http://miguelramo.com/mef - https://twitter.com/miguelramo

11 Dec 15

@Fabala: a mi consta que la frase " En teoría no hay diferencia entre teoría y práctica pero, en la práctica, sí que la hay." es de Jan L.A. van de Snepscheut pero me quedaré con el fondo de la cuestión.

Fabala Currante de los mercados

11 Dec 15

@MRDV sobre esto de las citas, supongo que habriá que ver quien lo dijo primero, quizás ninguno de los dos ;-) 

Luis1 Dermatólogo de Barcelona

11 Dec 15

Entre Groucho Marx y Yogi Berra la distancia es tan corta que se extiende hasta el infinito (@Luis1)

MRDV http://miguelramo.com/mef - https://twitter.com/miguelramo

12 Dec 15

@Fabalaen tu enlace también se cita a Einstein, debe ser que todo es relativo :-)

12 Dec 15

LA BANCA ADMITE QUE LAS TECNOLÓGICAS YA LES ROBAN CUOTA DE MERCADO

Artículo CINCODIAS

12 Dec 15

Sobre el tema de los tipos de interés hay que decir que depende. En general el retorno sobre el capital de la banca en usa es mucho mayor que en españa ya que los márgenes de intermediación son mucho más altos, pero otra diferencia es que los tipos en españa están referenciados a una cosa tan tonta como el euribor que es variable, sin embargo en usa la mayoría del mercado está basado en tipos de interés fijo, con lo que supone en un cambio de ciclo de tipos hasta que se produce la renovación del stock de hipotecas a largo plazo... En todo caso como dice arturop el mercado puede estar pensando lo mismo, más de lo mismo o lo contrario.

Dislcaimer: tengo inversiones en banca americana tanto indirectamente vía BRK como directamente en BAC, así que espero no hacer bajar los precios con estos comentarios....

 

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12 Dec 15

De momento observo que las tres últimas subidas de tipos de la Fed son más abultadas de lo que nos dicen a priori y duran bastante. He tuneado un poco el gráfico original para que se entienda mejor.

Effective Federal Funds Rate

14 Dec 15

Por lo que he escuchado a destacados inversores aquí admirados por (casi) todos, los balances de los bancos españoles no son de fiar o al menos no sirven para una justa valoración de la compañía. Con esa premisa, me abstengo de invertir por mi cuenta y riesgo en ningún banco nacional. Respecto a los bancos estadounidenses, en el 2010 decidí invertir vía el fondo del entonces laureado como mejor gestor (Bruce Berkowitz) de la década por Morningstar y me di una galleta de kilo. Aprendí la lección: bancos? No, gracias.

Fabala Currante de los mercados

14 Dec 15

@MRDVgracias por el gráfico; da la sensación que un muchas ocasiones la Fed alcanza su máximo nivel de tipos, justo poco antes del inicio de la recesión; es como si se pasaran de frenada y confirma un poco la idea que tengo que la FED va con bastante retraso en sus decisiónes.

El inicio de esta subida de tipos, la considero una confirmación de esta teoría.

MRDV http://miguelramo.com/mef - https://twitter.com/miguelramo

14 Dec 15

@yoko: jamás he comprado bancos (mentira una vez compré BKIA y me salió bien) pero la subida de tipos no se da todos los días y eso puede ser un catalizador para los bancos de EEUU. De momento me conformo con preguntar a los que saben más que yo ;-)