Feste

ESPAÑA.

España el mejor soberano del mundo


Escrito 7 Oct 12

España está vendiendo muy bien sus emisiones de deuda pública y es lógico, tienen truco: tienen un seguro frente a pérdidas.

Si España va bien y cumple sus objetivos de consolidación fiscal nuestro Tesoro da una rentabilidad muy interesante; cerca del 6% a 10 años ( casi 5 veces la del soberano de UK, economía que va mal ). Si por el contrario España no cumple, se activa el rescate del MEDE + BCE y las ganancias de los titulares de nuestra deuda serían aún mayores.

Si España tiene que ser rescatada no será por problemas de colocación de su deuda en los mercados. ¿ Por qué será entonces ?

Comentarios (15)

arturop https://foro.masdividendos.com/

7 Oct 12

@Feste, creo que incurre Vd. en un gran error por desconocimiento. Ese 29% del que habla Vd. será para quienes compren la deuda en ese momento, para los que se han hecho con ella al 6% si se da ese caso lo único que podrían hacer es cobrar ese 6% aguantando hasta vencimiento. La única forma de que esos inversores ganaran más sería precisamente si en el mercado secundario los tipos bajaran a menos de ese 6%.

8 Oct 12

@arturop, si no hay rescate porque España va bien los precios de su duda se mantendrán y los inversores ganaran el 6% anual. Por el contrario si España va mal y hay rescate los tipos bajaran ( pongamos al 3 o 4 % ) y los precios se revalorizarán por encima del 20% en la deuda a 10 años.Por tanto en un caso como el otro el soberano español es una buena inversión.

Si España va mal hay rescate y por tanto no hay quitas.

 

Una corrrección el programa del BCE sólo cubre la deufda hasta tres años. Por tanto esa es la refrencia a utilizar y no la de diez como hago yo en el ejemplo. El sobrerano español es el mejor del mundo hasta vencimientos de tres años.

 

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

8 Oct 12

@Feste, un placer volver a leer sus artículos ciertamente 'contrarian' sobre España por aquí. Welcome back!

Yo también le llevo dando vueltas un tiempo a este tema. Lo pensaba al hilo de los stres test a los bancos españoles de Oliver. En realidad, el peor escenario que pusieron no es el peor para nuestros bancos. 

El peor para nuestros bancos no es una caída del 6% del PIB, sino un impago parcial de deuda española. Pero en teoría esto sería 'imposible' con el rescate. 

Entonces, el riesgo es que no haya rescate. ¿Pero como puede no haber rescate? Se supone que el Gobierno, por mucho que se niegue, siempre tenderá a acogerse al rescate antes de hacer un impago. ¿Hay alguna posibilidad de que esto no ocurra?

Sólo se me ocurre, pensando en extremos, movidas muy gordas que lleven a una dimisión del Gobierno y a la llegada de un líder populista.

Ciertamente improbable, pero no se me ocurre otra cosa.

Entonces, mientras que no lleguemos a esos niveles, la tesis del bono español a tres años como oportunidad gorda tiene todo el sentido. Y de hecho es lo que el BCE y Bruselas buscan que pensemos.

arturop https://foro.masdividendos.com/

8 Oct 12

Titular: @Kaloxa abandona el value y se pasa al momentum

8 Oct 12

Solucionado el agujero bancario y con un coste de factura, comparativamente, más que razonable ( 40.000 € o el 4% del PIB ), las condiciones del NO rescate serían :

1) Que España siga colocando comodamente su deuda. Fácil que se cumpla en mi opinión,según razoné.

2) Que se cumplan los objetivos de consolidación fiscal.

3) Que la economía no caíga más de lo previsto ( -1,5% en 2012 y -0,5% en 2013 ).  

En los puntos 2 y 3 se esperan buenas noticias en breve.

Clave y no depende de nosotros es el avance en los asuntos europeos de Unión bancaria y fiscal. Por supuesto y para terminar que no se cruce Gracia por medio.

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

8 Oct 12

@arturop yo más que titular sería suplente :) Pero vamos, siempre he sido ciertámente ecléctico, en todo caso. 

@feste en qué te basas para ser optimista con los puntos 2 y 3? Yo justo es lo que no tengo nada claro y lo que creo que acelerará la prima de riesgo y nos acercará al rescate

8 Oct 12

yo no tengo nada claro el rescate, tal como se entiende ultimamente, primero ya estamos rescatados desde mayo del 2010, y estamos aplicando las "sugerencias" que nos hace el FMI, BCE y la UE, a pesar de ello, Europa esta hundiendose su PIB (incluido Alemania) y eso con unas elecciones al año que viene es malo para Merkel. A fecha de hoy seguimos sin tener esos 50.000 millones del rescate bancario y segun se acerquen las elecciones alemanas y mientras la prima no vuelva a 500 (ahora mismo en 4.25) mas lejos lo veo. Y por si teniamos dudas, el ministro aleman de finanzas niega ahora mismo que necesitemos un rescate http://www.eleconomista.es/economia/noticias/4307678/10/12/Schauble-Espana-no-necesita-un-rescate-solo-un-prestamo-para-el-sector-bancario.html  ya habla de prestamos para nuestros bancos ???

8 Oct 12

y @Feste en cuanto a las subastas no es cierto, los extranjeros siguen sin comprar deuda española, la estan comprando los propios bancos nacionalizados, que a su vez son rescatados por el Estado, con lo cual, hay que hacer algo para parar esta espiral o se produce un fenómeno de exclusión del sector privado (y por tanto mas paro)

 

8 Oct 12

@BENITO, los datos oficales hablan de buena demanda internacional en las últimas semanas y tiene toda la lógica ya que no hay deuda con mejor combinación rentabilidad-riesgo.

8 Oct 12

@kaloxa pura coyuntura se esperan buenos datos de PIB tercer trimestre ( menos caída de la esperada ) y de cumplimiento de deficit público de septiembre donde se empezarán a notar las últimas medidas fiscales.