Javier Benito

(JBGP)

ESPAÑA.

Emergentes ¿Burbuja u Oportunidad Única?


Escrito 27 May 11

Desde hace ya varios años vemos un desarrollo impresionante en las economías de los países emergentes.   El mundo actual parece dividido en dos grandes áreas, por un lado las economías desarrolladas en las que vemos tímidos crecimientos y por otro las economías emergentes que se siguen mostrando una gran fortaleza.

 

Ahora mismo el mercado está dividido y parece que no hay término medio. Unos piensan que los emergentes son ya una gran burbuja y otros que el gran desarrollo a todos los niveles que estamos viendo en estos países no se está viendo reflejado en los mercados.

 

Este año parece que los primeros han empezado tomando ventaja sobre los segundos.   El riesgo de sobrecalentamiento y la reacción de los gobiernos tomando medidas económicas restrictivas han provocado grandes salidas de capital sobretodo en los 3 primeros meses del año.

 

Nosotros pensamos que esta salida de capitales presenta una oportunidad para reiterar nuestra apuesta por estos mercados atendiendo a las atractivas valoraciones y al mayor potencial de crecimiento.  Nos gusta especialmente la zona del Sudeste Asiático. Seguro que veremos grandes oscilaciones en los precios pero creemos que está apuesta será muy rentable en el medio plazo.

 

 

 

   

Fuente: Morgan Stanley

 

¿Qué os parece a vosotros?

Comentarios (9)

27 May 11

La bolsa refleja las perspectivas de crecimiento de los beneficios
empresariales a corto y medio plazo. Según la tabla que adjuntas, las
bolsas de China e India seguirían bajando más, al caer el crecimiento
un 50%. Nada comparable con el palo que se llevarían Brasil y Rusia,
cuyo crecimiento caería un 80%.


Las economías desarrolladas también acusarán un frenazo importante de
los beneficios empresariales durante los próximos meses, pero en menor
escala, con lo que la caída de la bolsa sería menor.


27 May 11
yo tambien opino lo mismo
28 May 11
Mi opinión es que en los mercados emergentes hay que estar. Otra
cuestión es el porcentaje de la cartera que destinemos a estos mercados
o si lo hacemos directamente o bien a través de compañías europeas o
americanas con exposición de sus ventas a estos mercados.

En estos momentos, personalmente tengo un 10% aproximadamente de la
cartera con exposición a emergentes y pienso ir aumentandolo de forma
progresiva (sin prisa pero sin pausa).

Es cierto, que en determinados mercados puede haber algo de
sobrecalentamiento o "burbuja", pero el crecimiento está en
estos paises y de cara a los próximos años seguirán siendo los grandes
beneficiados.
28 May 11

La cuestión no es el porcentaje de la cartera que hay que dedicar,
sino si estamos comprando caro o barato. Brasil desde luego está muy
caro. China algo menos, pero cara, al fin y al cabo (no me creo que el
PER de 2011 sea un 11,5; debe andar por 20 o más). India y Rusia los
descarto, porque su crecimiento lo veo menos sostenible a medio y
largo plazo.


xiscom Haz lo que puedas con lo que tengas.

29 May 11
Al hilo de lo que comenta Jorge_Alarcon: hay que estar en los
emergentes. No hacerlo supone perderse buena parte del crecimiento de la
economía mundial. Otra cosa es que periódicamente se formen burbujas.
Esto sucede en todos (o en la mayoría) de mercados financieros. Lo que
dice oraculo tiene sentido: si estamos comprando caro, el rendimiento
será menor.
30 May 11


@Oraculo si nos creemos los números y se cumplen las
perspectivas que nos da Morgan Stanley no creo que ni Brasil ni
Rusia tengan tanto margen de bajada. Podría haber sustos pero
tampoco hay tantas economías que estén registrando crecimientos de
beneficios con PER <10.


31 May 11

Yo estoy con Jorge_Alarcon, parece lógico que haya que estar en
emergentes... A partir de ahí, si te crees esos números comprar en
estos niveles sería razonable, pero si no te los crees es normal que
pueda parecer caro.


Dicho esto, China no cotiza con PER 20x ni valorando a cero los
cuatro últimos meses del año.


3 Jun 11

Personalmente creo que conseguir una cartera equilibrada entre
emergentes y mercados desarrollados es una manera, sino la mejor, de
conseguir buenas rentabilidades a largo plazo, tratando siempre de
diversificar nuestro capital.


13 Jun 11


El mal arranque de año de los países emergentes yo creo que
procede del recalentamiento producido por las medidas de relajación
cuantitativa de USA, iniciadas el año pasado y que han ido a parar
en gran medida a los países emergentes.



La evolución de los países emergentes dependerá en buena medida
de la decisión que adopte la FED respecto al QE3. Una excesiva
liquidez en estos mercados incrementará el recalentamiento ya
existente en estas economías.



Otro frente más a tener en cuenta de cara a los próximos meses.....