Javier Benito

(JBGP)

ESPAÑA.

REPSOL, PARA ANTES O DESPUÉS DE LA PRESENTACIÓN ESTRATÉGICA ?


Escrito 28 May 12

Los fuertes recortes que han venido asediando al valor tras la expropiación de YPF han provocado que toda la atención se centre en la presentación estratégica 2012-2016 que tendrá lugar mañana martes, 29 de mayo.

 

Los temas a tratar abordarán tanto el entorno operativo como el financiero. En cuanto al primero, se espera que reiteren la sostenibilidad del crecimiento en producción por encima de la media del sector (>4%). Y en cuanto a la situación financiera, el foco estará en la estrategia a seguir para mejorar el perfil crediticio.

 

La clave está en el nexo entre uno y otro punto, y pasa por establecer un dividendo que permita seguir creciendo en upstream sin “retar” al accionista.

 

El consenso contempla una rebaja del 12% en el dividendo de este año, desde 1.16€/acc hasta 1.02€/acc.   Nosotros pensamos que en la medida en que la compañía logre convencer al mercado de que la rentabilidad de sus inversiones en exploración & producción será superior al importe del dividendo rebajado (coste de oportunidad), sus títulos deberían reaccionar positivamente.

 

¿Pensáis que es buen momento para anticiparse a la presentación estratégica y tomar posiciones en Repsol o esperaríais a que se despejara la incertidumbre en torno al dividendo?

 

Comentarios (1)

Nel.lo Inversor

28 May 12
Según dijo Brufau el dividendo aumentaría anualmente un 10% hasta 2.014.
En 2.011 y 2.012 (suponiendo que en Julio cumpla con el complementario)
lo estará cumpliendo. Entonces no se sabia nada de YPF por lo que dadas
las circunstancias igual lo bajan o dejan de subir. Yo creo que
introducirán el pago en acciones y cumplirá con el compromiso que asumió
con los accionistas.