Javier Benito

(JBGP)

ESPAÑA.

¿Sería necesario un nuevo LTRO en la Zona Euro?


Escrito 18 May 12

 

Uno de los temas que últimamente se comenta en mercado es la necesidad de contar con una tercera subasta de liquidez (LTRO) en la Zona Euro. Países como España e Italia, que no han tenido acceso a préstamos del EFSF, la Unión Europea o el FMI, tienen cada vez más difícil encontrar financiación en los mercados de capitales, lo que lleva a que los tipos de la deuda de ambos países estén en unos niveles históricamente muy elevados.

 

Las subastas de liquidez (LTROs) tienen un fin último; la financiación del déficit fiscal, pero al mismo tiempo reducen los tipos de interés de la deuda, por lo que si la inyección de liquidez fuera a plazos algo más largos de los iniciales (3 años); se rebajaría el coste de la deuda del resto de la curva.

 

En los primeros meses del año, gracias a las inyecciones de liquidez realizadas por el BCE en diciembre y febrero, las entidades financieras españolas compraron deuda española. Ello conllevó a una estabilización de la prima de riesgo y a que el bono español cotizara en niveles inferiores al 5,5%.

 

Durante los últimos días, los temores sobre una posible salida de Grecia del euro y las nuevas exigencias de saneamiento de la banca española, han presionado a la prima de riesgo española hasta valores nunca alcanzados desde la entrada del euro. El bono español el miércoles llegó a cotizar a una tir del 6,5% y la prima de riesgo a superar los 500pb durante la sesión.

 

Se hace cada vez más necesario la intervención del BCE mediante una política más expansiva o de medidas no convencionales (inyecciones de liquidez, compra de bonos…), aunque ésta no sea la solución a los problemas de crecimiento y déficit presupuestario de la Zona Euro. No es posible la reanimación de los activos de riesgo ni del mercado interbancario con países “sistémicos” financiándose a tipos insostenibles.

 

¿Pensáis que el BCE decidirá finalmente cambiar sus axiomas?


Comentarios

#1
19 May 12

Con Trichet, aunque no se bajaban tipos se tomaban esas medidas, pero
ahora con Draghi esta mas complicado.


Además otra medida mas expansiva todavía si cabe sería la bajada de
los tipos del BCE al 0,5%, pero es imposible por que a la vez estan
intentando que suba la inflación, para aumentar el crecimiento y no es
posible adoptar tal medida por el momento.


#2

Javier6 Doctorado en procrastinación

20 May 12

Que suban el IVA de una vez y bajen las cotizaciones a la Seguridad
Social y dejen de marear la perdir; con ello conseguiran reducir las
importaciones y fomentar el empleo ya que se haran más caras las
importaciones favoreciendo la venta de productos nacionales y por
tanto la fabricación de productos nacionales y a la vez con el mayor
empleo la economia empezará a salir a flote y sin necesidad de tanto
recorte que lo que hace es fortalecer el circulo "vicioso".
No creo que el BCE cambie ni un apice su politica, por lo menos
mientras Merkel siga al frente de Alemania. Aunque a partir de las
elecciones germanas el resultado nos da un nuevo dirigente al frente
de la potencia teutona.


#3

arturop https://foro.masdividendos.com/

20 May 12
A mi todo lo que no induzca a los países a reducir y anular su déficit
primario me parece mal, y con ellos el LTRO. Más nos valdría afrontar
las cosas de una vez en lugar de seguir mareando la perdiz, pero claro
hacer esto haría que nuestra élite política fuera más prescindible, y el
resto ya se lo pueden imaginar...
#4

Ademiguel Soy periodista, bloguero, social media financiero. Mi familia, los mercados y los caballos son mis grandes pasiones

23 May 12

De acuerdo con href="https://www.unience.com/es/users/arturop">@arturop >: si
se ha elegido un camino conviene acabarlo a no ser que sea evidente
que termina en una vía muerta. Las vueltas bruscas de timón no son lo
mejor para llegar al sitio fijado. Otra cosa es que decidas hacer una
escala, si se me permite la metáfora.


Independientemente de ello, creo que habrá un nuevo LTRO en cuanto
Bernanke mueva fija en los Estates. No os parece q va más en ese
sentido q en el que le están dando los políticos y los analistas. O
mejor dicho, que tienen que cumplirse las dos condiciones?


Lo del IVA que apunta href="https://www.unience.com/es/users/javier6">@Javier6 es
posible que se apruebe este viernes en #consejodeministros


#5
23 May 12


El primer error fue inventarse medidas semi-keynesianas basadas
en el estado bajo una economía casi planificada, eso es lo que
sucedió con el PSOE. Ahora toca pagar la fiesta y los errores,
recordemos que con los actuales tipos de interés de la deuda
española, vamos a tener que pagar lo equivalente a todo el Plan E.
Así que es verdad que urge reducir el déficit, y después apostar por
el economista que saco a USA de la recensión del 29 (KEYNES). Y así
apoyaríamos a empresas y bancos para que se mueva la gigantesca
muela de molino que es la economía española, se reactive el consumo,
y se comience a crear empleo.


#6

arturop https://foro.masdividendos.com/

23 May 12
Eso, como las semi-keynesianas no funcionaron bien, vamos a por una
ración doble que seguro que el problema fue ese. Y bueno lo de echarle
la culpa al PSOE con todas las autonomías que ha venido gobernando el PP
me parece un poco "injusto"
#7

Javier6 Doctorado en procrastinación

25 May 12

Pues como que la intervención pública (entendiendo por público
también lo politico; (ya que viene del latin "res publica"))
nos ha traido hasta aquí, no creo que más de lo mismo sea lo mejor y
sino solo hay que mirar la realidad. Ejemplos tenemos varios, la
gestión de la inmensa mayoria de las casi extintas cajas de ahorro
gobernadas por los dirigentes politicos locales, la gestión de
Bankia,... y de los gobiernos ya ni hablamos porque con los recortes
indiscriminados alla donde más le "apetece" y siguiendo
criterios "singularmente subjetivos", .... como dice
@arturop: ración doble por si no teniamos bastante.


Hoy consejos de ministros, ya voy abriendo el paraguas por la que caerá.