Josep Prats Orriols

(JPrats)

Gestor de Abante European Quality

Madrid. Madrid. ESPAÑA.

Corto plazo


Escrito 3 Dec 13

3 de diciembre de 2013

El mes pasado fue un mes poco movido. Se movieron poco los mercados y prácticamente no moví la cartera. Solo muevo la cartera si se dan variaciones significativas en el valor fundamental de las compañías que la componen, o marcadas oscilaciones de precio que hagan que el potencial de revalorización varíe significativamente. No se dio ni una cosa ni la otra y por ello me mantuve quieto.

A veces parece que los que estamos en el mundo de la inversión nos vemos en la obligación de hacer operaciones continuamente y que si no las hacemos no estamos haciendo nuestro trabajo. Para mí eso es un gran error. Pretender acertar en el corto plazo es una pretensión totalmente estúpida. Es cierto que hay brokers y traders que aseguran obtener beneficio con operaciones de corto plazo. Pero una simple constatación de los efectos que se derivarían del acierto en el corto plazo sobre el movimiento de los mercados, aplicando la fórmula del interés compuesto, nos demuestra que, con toda seguridad, los que dicen conseguir tal cosa mienten.

Lo normal, entre los cortoplacistas, suele ser admitir que aciertan solo en un 60% de los casos, fallando en el 40% restante. Dicho de otra forma, de cada 5 operaciones en tres ganan y en dos pierden. Teniendo en cuenta que la oscilación estándar del precio de una acción en un día es del orden del 1%, un trader de intradía que hiciera 5 operaciones diarias obtendría una rentabilidad diaria del 1%. Esto puede no parecer mucho pero si componen el interés verán que significa que en poco más de 4 años, empezando con un millón de euros se acumula una fortuna equivalente a la capitalización de toda la bolsa española. Para ser el propietario del 100% del capital de toda la bolsa mundial habría que esperar un poco más, casi siete años.

Si el trader es algo menos activo, y solo compra o vende un valor cada día de la semana, fallando los lunes y los miércoles, y acertando martes, jueves y viernes, solo ganará un 1% semanal. Con este nivel de acierto, y empezando con un millón de euros, necesitaría casi 25 años para ser el propietario del 100% del capital de las compañías españolas cotizadas, y casi toda una vida de trabajo, unos 33 años para hacerse con toda la riqueza bursátil del mundo. Si el trader es más pobretón y empieza con solo 100.000  euros, convertirse en el accionista único de todas las bolsas  ganando un 1% semanal, le llevaría unos 38 años.

Pongan porcentajes de acierto inferiores al 60% pero superiores al 51% y tardarán un poco más de tiempo o necesitarán un poquito más de capital inicial. Pero verán que el trader que acierta más que falla, si realmente lo hace en el corto plazo, termina por ser el amo del mundo. Y no existe tal tipo. Lo que sí es posible, que no fácil, es ganar, en media, algo más de un 1% mensual  (pero sin llegar al 2%)  de forma consistente. Pero no ganándolo todos y cada uno de los meses, sino perdiendo algunos años y ganando otros.

Warren Buffett lo ha hecho y es uno de los hombres más ricos del mundo, aunque solo sea el principal accionista de una gran compañía. Y créanme, da poco negocio a los brokers.

Josep

Comentarios (4)

3 Dec 13

Excelente!! y de lectura obligada para todos los que quieren introducirse en el mundo bursatil

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

3 Dec 13

Sin embargo, sí es cierto que fondos que aplican modelos cuantitativos de trading han hecho rentabilidades impresionantes año tras año con los que han alcanzado muchos miles de millones de euros de patrimonio bajo gestión. 

Un buen ejemplo han sido los fondos de Renaissance de Jim Simons, aunque ahora parece que no está en su mejor momento en algunas de sus estrategias.

JLM_II Partner en Alaluz Capital, SGIIC, SA

3 Dec 13

Josep, si eres consistente en tu modelo de gestión (y sé que tú lo eres con creces), realmente no necesitas mover la cartera más que las veces necesarias. Esto no te granjeará demasiados "amigos" entre los traders, pero sí te permitirá disfrutar del respeto a largo plazo de tus partícipes.

3 Dec 13

Que es lo importante!