Importante deterioro en la información adelantada de ciclo que recoge nuestro índice en el primer
mes de 2014. El GdC Crecimiento Global cae con fuerza y alerta del riesgo de una potencial
desaceleración de la economía mundial en 1T14. El indicador cede 1,28 puntos en enero, hasta los
0,85 puntos, un dato que es mínimo desde julio, cuando el indicador volvió a situarse por encima de
0 (nivel que refleja la media de los últimos 20 años) después de casi dos años en negativo.

Mayo de 2011 y junio de 2012 son las dos últimas fechas donde encontramos caídas del indicador
del ciclo de similar intensidad. Grecia (mayo de 2011), y España e Italia (junio de 2012), fueron los
responsables del deterioro de la información adelantada de ciclo en aquellos episodios. En esta
ocasión la crisis en los mercados emergentes se configura como el principal foco de inestabilidad.

Cuando analizamos los distintos componentes que constituyen el índice observamos que la
corrección viene fundamentalmente por el deterioro de la actividad industrial, el sector más cíclico
de la economía y altamente correlacionado con el comercio mundial. Las exportaciones de Corea,
que reflejan pedidos de fábrica del último trimestre de 2013, y el empleo en EEUU, que es un
indicador retardado, son los únicos componentes que han contribuido de forma positiva a la
variación mensual del índice.

La confirmación de esta tendencia durante el mes de febrero, y la potencial caída del índice que le
lleve a perder el nivel 0, puede ser una señal clara de deterioro de la actividad económica. El tiempo
nos dirá si se trata de una corrección coyuntural, pero se trata de una señal de alerta importante
que debemos seguir muy de cerca. Si se confirma el peor escenario deberán ser los precios del
mercado los que corrijan sus expectativas que, como explicamos en el post del 13 de enero “ LA
MACRO BIEN, PERO EL MERCADO ESPERA QUE VAYA MEJOR”, están descontando un ritmo de
crecimiento de la economía mundial muy superior al que la información macroeconómica
adelantada permite anticipar.

Fuente: www.advisorygdc.es