Positive net worth: poco dinero "de prestado" y mucho cash en las cuentas de brokerage que tienen los inversores (años 2003 y 2009).

Negative net worth: mucho dinero "de prestado" y poco cash (2000, 2007, 2011 y ahora).
 
En el gráfico se observa que actualmente (cierre marzo 2013) los inversores están en negative net worth, y en un nivel tan solo superado por la burbuja tecnológica.
 
Este tipo de análisis están lejos de ser herramientas útiles para el  market timing (puntos dentro de una fase del ciclo), pero son muy válidas para identificar en qué fase del ciclo bursátil nos encontramos. 
 
Habrá que analizar otras áreas de mercado que nos den las primeras señales del fin de la fase actual (formación de techo). Y esa área de mercado podría ser el crédito high yield. Todavía sólido, pero atentos a la mínima señal de repunte en ciclo de  defaults.