Luis Allué Bellosta

(Luis1)

Dermatólogo de Barcelona

ESPAÑA.

!MARCO LANARO, un gigante del value investing!


Escrito 12 Jul 14

La inversión en fondos tiende a diluir los errores y esa diversificación, como nos recordaba recientemente  @Esteban, hace que los posibles errores de nuestros gestores no sean transcendentes  ni significativos, al ser compensados, con creces, con otras plusvalías.

Recientemente algunas compañías, fundamentalmente por falta de preparación o de ética del management,  han perdido una buena parte de su valor y fondos de reconocido prestigio las tenían, o las han tenido, en su cartera.  Y es que hasta los mejores, hasta el mismo Buffett ha cometido errores, lo fundamental es que el índice de aciertos sea algo superior al de errores  y, sobre todo, que las inversiones exitosas nos reciban con mucho dinero invertido y los fracasos ocurran en inversiones minoritarias en relación al grueso de nuestro portfolio.

Como todos  sabéis la admiración que proceso por mi amigo Marco Lanaro (@cfindipendente) es enorme y me ha llevado a invertir en algunas de sus compañías preferidas (muchas de esas ideas  publicadas en esta red) con un resultado excepcional.  El enamorarse de un gestor no es bueno si ello nos conduce a seguir ciegamente su cartera sin un conocimiento real, objetivo y personal de su portfolio y, además,  “copiar” las entradas no nos asegura el éxito si no sabemos cuándo debemos salirnos.

Poco a poco, fruto de nuestros cafés value, “mi portfolio de Marco” ha ido creciendo y a pesar de que mis inversiones, gracias a sus recomendaciones, se han producido prioritariamente  en momentos de pánico y de grandes caídas, contraviniendo la ley absurda de no comprar en fuerte tendencia descendente, y a pesar de no poner ningún stop loss, en la actualidad 14 de las 15 compañías que lo componen (el mío personal) tienen rentabilidades positivas, y algunas, como Marfin, OPAP y Blackberry, extraordinariamente positivas.

¿Suerte?  ¿Cuestión de ciclo alcista?  ¿Sostenibilidad de las ganancias?:  El tiempo lo dirá, pero comprar excelentes  negocios a buenos precios o comprar malos negocios a precios de saldo, suele, a la larga, dar buenos resultados.

En la vida hay que crear las circunstancias apropiadas para atraer la suerte y hemos de tratar de rodearnos de personas especiales, diferentes, y a poder ser mucho más inteligentes que nosotros mismos,  y yo he sido un afortunado al poder encontrarme con un gestor que para mí ya es uno de los gigantes del value investing.

Gracias por tu amistad, Marco.

 


Comentarios

#10

Luis1 Dermatólogo de Barcelona

12 Jul 14

@inversorsensato:  Muchas gracias.


@TMac: Ya es posible de hecho acompañar a Marco y en unos pocos meses
aún lo será más, pero no es legal divulgar o promocionar fondos de
inversión colectiva que no estén previamente constituídos por lo que
prefiero que sea el propio Marco quien conteste esa pregunta.


#11
12 Jul 14

Genial, espero que sea pronto!


#12
12 Jul 14

Luis1 no se hagan tanto la pelota que me voy con Xiscom de viaje y me
marcharé intimidado por vuestros resultados.


Tener 14 de 15 compañías en verde es para felicitarles a los dos.


Un saludo


#13

Luis1 Dermatólogo de Barcelona

12 Jul 14

@bauer110:


Bueno,  esas 15 compañías son las que yo he "copiado",
evidentemente no están todas y probablemente las mejores las tiene
exclusivamente Marco pero lo someteré a tortura psicológica en nuestro
próximo café:-)  Por lo demás @xiscom será un excelente compañero de
viaje y, por descontado, todo un caballero.


#14

David7252 Mi filosofía es Value

13 Jul 14

Estoy de acuerdo con vosotros cuando decís que invertir a través de
Fondos hace tener un mayor "margen de seguridad" entre
nuestras propias decisiones, y la de algunos gestores de fondos de los
que se encuentran en el primer nivel.


Siempre es bueno conocer a los buenos gestores y aprender de ellos,
por ello doy las gracias por el artículo.


#15

cfindipendente Advisor SICAV Quality and Value / Managing Partner QV26

14 Jul 14

Buenos dias Luis


estoy muy halagado por el articulo. Yo aprovecho esos cafes value
contigo de la misma manera, tus preguntas creativas hacen que tenga
que pensar igual de creativamente para poder responderte y me ayudan
mucho a los fines del analisis ademas que contigo he conocido la
Barcelona que ni los mismos residentes conocen mucho menos los
turistas. Los detalles que conoces de tu ciudad son increibles igual
que tu cultura tan amplia y en tantos sectores. La suerte es mia de
tener amistad contigo. 


 


#16
14 Jul 14

Interesante, @Luis1:


La cuestión es que no hay una regla de medir cuando uno está en un
nivel o en otro, ni tan siquiera si el inversor y gestor pueden
compartir los mismos intereses según los diferentes niveles
dependiendo de la fase en que cada uno se encuentre.


De partida el gestor dispone de dinero, su cometido es invertir en
valor para preservar clientes y comisiones para el inversor Value que
también lo tiene y no desea que se arriesgue demasiado, esto podría
ser el primer nivel.


El segundo nivel podríamos reservarlo para el gestor que tiene que
arriesgar algo más para adquirir nombre y fama atrayendo a su vez
inversores con aspiración a alcanzar un patrimonio que no poseen
arriesgando un poco más.


Por ultimo tendríamos el tercer nivel, quien poco tiene, poco puede
perder, tanto el gestor como el inversor se juegan el todo por el nada
por ser la única forma de alcanzar un nivel mas alto.


En todo caso todos los niveles pueden alardear de una cartera en
verde en momentos como estos donde todas las bolsas presumen de
encontrarse en un tramo generalizado alcista de más de cinco años
exceptuando algunas complicaciones que tampoco sorprendieron y fueron
avisando con tiempo.


Con esta forma de medir los niveles me surge una duda:


¿Cómo definiríamos a quien   dispone dinero en cada uno de los
niveles así descritos cuando un inversor quiere salvaguardar lo mucho,
ganar mucho con algo menos y doblar lo poco?


¿Nivel cuatro, o nivel -1?.


Ni que decir tiene que como más bajo sea el nivel que describo, mayor
tendrían que ser los conocimientos de bolsa para operar con éxito  y
alcanzar otro más alto, ¿no os parece?.....


   


#17

cfindipendente Advisor SICAV Quality and Value / Managing Partner QV26

14 Jul 14

Interesante comentario @Stylusclon


Primero que todo creo que no hay superhombres en las inversiones y
aunque el articulo de @Luis1 me pone en muy buena luz yo creo que los
resultados en las inversiones son consecuencia de pocas cosas hechas
muy bien.


Si me permites voy a criticar un poco tu comentario. 


El primer nivel donde un gestor no arriesga para preservar clientes y
comisiones, es de partida equivocado y para mi un gestor que actua asi
deberia cambiar de trabajo, no lo veo muy etico como comportamiento.


En el segundo nivel, un gestor que atraiga inversores por fama
tampoco me gusta mucho, usualmente es el track record lo que atrae y
eso atrae siempre los inversores equivocados porque son los que entran
y salen y causan solamente problemas a una estrategia buena de
inversion. Lo que tienen que mirar siempre los inversores es el
proceso de inversion no el track record. El track record esta en el
pasado y puede ser solo suerte, las ganancias estan en el futuro y eso
es lo que nos interesa.


El tercer nivel, es jugar la loteria no es invertir


Cuando se busca un gestor es como si compraramos un proceso de
inversion, eso es lo que nos tiene que interesar como primera cosa,
luego asegurarnos que lo compramos para el largo plazo y yo creo que
con estas dos cosas nos hemos puesto las probabilidades a nuestro favor


#18
14 Jul 14

@cfindipendente:


Mi intento de crear debate te lo has cargado en un instante, con tu
respuesta y punto de vista sobre cada uno de los puntos no puedo estar
más de acuerdo y me apunto con los elogios de @Luis1.


Permíteme hacerme seguidor tuyo.


#19

Luis1 Dermatólogo de Barcelona

14 Jul 14

@cfindipendente:


Muchas gracias, Marco, pero nuestra relación es asimétrica y mi único
mérito es haber sabido escuchar con atención tus excelentes ideas de
inversión cuando nadie, ni los más osados se atrevían a entrar en, por
ejemplo, OPAP y Blackberry.  Cuando alguien es capaz de concentrar su
inversión en valores, como esos, olvidados y repudiados por la mayoría
del Mercado, es lógico que atraíga la atención y yo te creí desde el
segundo día. He de admitir que nuestro primer café fue demasiado
impactante y tuve que cambiar en poco tiempo mis paradigamas y
estructuras mentales. El esfuerzo ha merecido la pena.