Luis Allué Bellosta

(Luis1)

Dermatólogo de Barcelona

ESPAÑA.

!UN CAFÉ VALUE CON MARCO LANARO!


Escrito 24 Jan 13

Recuerdo ese día de verano tomando un café con @cfindipendente, mi amigo Marco. Ese fue un café value que me dio una cura de humildad y que me enseñó que debo seguir aprendiendo y ser mucho más flexible en mis criterios de inversión.

Marco me hablaba entusiasmado de dos compañías olvidadas por el mercado, RIMM y Nokia. Me desmenuzaba las empresas con maestría..., sus ventajas, sus patentes, su flujo de caja libre, su ausencia de deuda significativa y, sobre todo, su bajo precio. Me insistía que hasta un aparentemente obsoleto y  “mal negocio” puede ser una buena oportunidad si se compra a muy, muy bajo precio.

Siempre he escuchado con atención las palabras de Marco porque escuchar a un gran value investor te hace mejor inversor pero aquél día mis neuronas luchaban contra prejuicios demasiado poderosos.  Reconozco que Buffett no me ayudo  en esta ocasión, recordaba sus ideas de que una compañía tecnológica puede cambiar de la noche a la mañana y podemos perder todo nuestro dinero. Mi cerebro tenía gravado a fuego el mensaje: ¡Tecnológicas, No, gracias!

Hoy Nokia y RIMM, han remontado el vuelo desde mínimos.  RIMM cotizaba sobre los 7 euros cuando Marco me hablaba de ella, ahora supera los 17.

Compartir ideas con los grandes inversores nos hace mejores inversores pero yo sigo siendo bastante tonto.  ¡Prometo mejorar, Marco!  Gracias por ese café value.

Comentarios (11)

cfindipendente Advisor SICAV Quality and Value / Managing Partner QV26

24 Jan 13

Hola Luis,


que grata sorpresa este articulo! efectivamente no hay una empresa
demasiado buena para comprarla a cualquier precio, como no hay una
empresa tan mala como para que no sea una buena inversion a un precio
suficientemente bajo. Buffett no puede o le es dificil entrar en estas
empresas por las razones que tu comentas , una tecnologica puede ser
rapidamente obsoleta pero nosotros contamos con una ventaja que el ya
no tiene, podemos salir tan rapidamente como queramos, Buffett no. Y
otra cosa, Buffett invirtio en IBM lo cual quiere decir que  o su
circulo de competencia se ha ampliado o el precio estaba lo
suficientemente bajo. El value investing tiene muchas facetas y es muy
creativo, no es mecanico y lo puedes ver porque no encontraras dos
value con dos carteras iguales, similares puede ser, pero iguales nunca.


un saludo


cfindipendente Advisor SICAV Quality and Value / Managing Partner QV26

24 Jan 13

Hola @apandres,


quizas puede ser que no sean lo mismo en el futuro, pero para el
inversor lo que es importante en estos dos casos es el valor
liquidativo y eso te dice que no puedes perder nada! no estoy seguro
hasta que punto puedes ganar pero si estoy seguro que la perdida es cero!


saludos


Luis1 Dermatólogo de Barcelona

24 Jan 13

@cfindipendente:


Tienes razón, aunque hay quien dice que invirtió en IBM porque es,
hoy por hoy, una empresa más de servicios que tecnológica. Pero no se
"atreve" con microsoft a pesar de los consejos de
@apandres:) y de ser íntimo amigo de Bill Gates.


 


 


PabloMB Responsable de Relación con Inversores para España en Amiral Gestion

24 Jan 13

@Luis1:


Es un placer en general leer sobre el proceso de aprendizaje de los
inversores a través de la experiencia. Pero lo es más aún si ese
aprendizaje es de unos estupendos inversores value como tú o Marco. Yo
también tardé como tú en ver la idea de invertir en esas compañías.
Marco, como buen value investor que es, empieza su análisis no por
cuanto puedo ganar sino por cuanto puedo perder. Tras concluir que el
"downside" de ambas inversiones era muy escaso por el
"liquidation value" de ambas compañías dada su caja, su
portfolio de patentes, etc un inversor inteligente y racional debe
actuar y dejar de lado las emociones y los miedos.


Hablando de tecnológicas, ¿qué os parece Apple a estos precios?


augur En eterna búsqueda y cambio

24 Jan 13

Esta noticia os puede interesar: 


 



href="http://www.eleconomista.es/tecnologia-gadgets/noticias/4545875/01/13/La-nueva-Blackberry-Z10-es-mas-rapida-que-el-iPhone-5-y-costaria-199-dolares.html">La
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costaría 199 dólares


mariatejero Enredadora social y financiera

24 Jan 13

Esto es lo que se conoce como "Inteligencia colectiva" :)
En la tertulia con Marco pudimos oir sus opiniones sobre RIMM, os dejo
aquí el enlace: href="https://www.unience.com/group/blog/unews/asi_fue_la_tertulia_en_intereconomia_con_cfindipendente_y_jbgp">Así
fue la tertulia en Intereconomía con @cfindipendente y @JBGP


P.D. Debo reconocer que cada vez que he tenido el placer de ver en
persona a Marco he aprendido algo nuevo :)


xiscom Haz lo que puedas con lo que tengas.

24 Jan 13

Sobre Warren Buffett y la tecnología: aquí.


Sobre los resultados de IBM: aquí.


 


 


Luis1 Dermatólogo de Barcelona

24 Jan 13

Me sorprende que esas pocas líneas hayan atraído a  tanto uniencero
importante. Gracias a todos por vuestros comentarios.


@mariatejero:  En Madrid tienes a Pablo, @ValueManager, de él también
he aprendido gran parte de lo que sé y no sería justo no mencionarlo.


@ValueManager:  No tengo opinión sobre Apple. Para dar una opinión
hay que ganarse el derecho a la misma y yo en temas tecnológicos sigo
siendo analfabeto. 


@cfindipendente:  Esta mañana he mirado detenidamente el muelle que
me regalaste y he visto en él una empresa comprimida: OPAP.  Gracias
Marco, ese muelle value -nuestro muelle-, me hará rico.


25 Jan 13

Interesante artículo @Luis1, sobre todo por el tema que tocas, algo
con lo que me veo algo relacionado por mi actividad profesional.


He trabajado para la competencia pero nunca directamente para Nokia o RIMM.


Mi opinión es que nadie da duros a pesetas, y que si una empresa
vende menos pero tiene en caja 10 y no tiene deuda, al menos vale 10 :-)


Creo que ambas compañías serán absorbidas, compradas y desaparecerán.
Pero obviamente a su justo precio.


Fue de esta manera como Bestinver en los pasados años hizo sus
rentabilidades tan fuertes. Comprando compañías por buen precio, que
luego fueron opadas a su justo precio.


Luis1 Dermatólogo de Barcelona

25 Jan 13

@aoshi7:


Ahí está la clave. Tienes buen ojo y además tú opinión sí vale porque
dominas el tema tecnológico.


Quizá Marco lo aprendió de B. Berkowitz, pero es  una de las ideas de
@cfindipendente que más han cambiado mi manera de enfocar las
inversiones.  De entrada, como apunta @ValueManager intentemos matar
la empresa, si no lo conseguimos perfecto, pero sí la podemos matar
evaluemos seriamente cuánto vale muerta. Y RIMM vale más muerta, a día
de hoy, que el precio al que cotiza, así que podemos ganar mucho y
perder 0. !Genial!  ¿O no?