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ESPAÑA.

Telefonica, y ahora q?


Escrito 15 Dec 11

Qué opinais sobre la decisión de Telefonica de bajar su dividendo? A mi me parece algo logico y razonable y creo que el mercado ya lo lleva descontando bastante tiempo, pero que opinais vosotros que sabeis mucho mas de esto?

Comentarios (29)

Ademiguel Soy periodista, bloguero, social media financiero. Mi familia, los mercados y los caballos son mis grandes pasiones

15 Dec 11

Tienes razón Vicente, los resultados... 

Ayer en twitter corría el #hashtag : #lollamandividendoynoloes
15 Dec 11

Lo del dividendo era algo cantado para los que supieran sumar... Parece que el CEO se lo seguía creyendo en Noviembre afirmando que mantenían dividendo. Es interesante el tema, porque +80% del free-cash flow recurrente lo emplean en dividendos (ya sea en cash o recompras). ¿Alguien me explica : 1) ¿Cómo van a pagar los 55.000 millones de deuda que tienen? y 2) La inversión en nuevos proyectos ... pretenden pagarlas con MÁS deuda?. Esa situación te dice mucho de los gestores de la compañía. Creo recordar que Alierta se estaba jugando unos millones con futuros sobre TEF no? Mmmmm....

arturop https://foro.masdividendos.com/

15 Dec 11
@Kaloxa, ¿estará más saneada financieramente? Hmmm, según tengo entendido van a utilizar el cash para "hacer inversiones" no para amortizar deuda. Yo no veo qué necesidad tiene Telefonica de apalancarse, la verdad. El ROI de pagar dividendos es 0 patatero, pero la deuda cuesta y las inversiones, pues esperemos que no confirmen mi opinión de que no aciertan mucho con la asignación de capitales...

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

15 Dec 11

Sí, quizá el término "más saneada financieramente" no es el adecuado para lo que quería decir. Yo no me creo demasiado que vayan a hacer muchísimas inversiones. Sobre todo con las agencias de rating amenazándote de más recortes de rating. Y cuando, según escuché por ahí ayer, no sé donde la verdad, consultó a las agencias de rating antes de rebajar dividendo.

Igual me equivoco, pero creo que tenderá a desapalancar más que a reapalancar.

15 Dec 11
En primer lugar hay que tener muy presente que para pagar un dividendo se tiene que tener "cash" y si es del que genera el negocio empresarial, mejor que tener que recurrir al endeudamiento y más tal y como está este tema. ¿Ha pensado alguien en solicitar al auditor de cualquier sociedad cotizante que le desglosara el capítulo de clientes y deudores con la fecha de antiguedad de la deuda de cada uno?. Nos llevaríamos posiblemente desagradables sorpresas. Telefónica como cualquier sociedad tiene puntos fuertes y débiles que han sido estudiados profusamente por gestoras nacionales y extranjeras. Que han tenido que rectificar su fuerte apuesta en el reparto de dividendos es cierto, pero de cualquier forma la rentabilidad sigue siendo superior a 10%. ¿Hay alguna cotizante que esté por encima y que no plantea dudas en si la mantendra?. Muy pocas. Para finalizar no es igual emitir nuevos títulos con lo cual el capital cada vez es mayor, que comprar acciones en el mercado y posteriormente distribuirlas entre los accionistas, resulta obvio es mejor la segunda.

arturop https://foro.masdividendos.com/

15 Dec 11
@chanojes, la recompra de acciones no es para distribuirlas entre los accionistas sino para amortizarlas, que es lo que realmente da valor (más aún que el dividendo por el tema fiscal)
16 Dec 11

arturop, en nota enviada a la CNMV, la empresa informa que del dividendo de 2011, se abonara en mayo 2012 el importe restante de 0,83 euros por acción, mediante una combinación de pago en efectivo y en especie, este último mediante la DISTRIBUCION DE ACCIONES EN AUTOCARTERA por un importe MAXIMO de 0,30 euros por acción y sujeto a las condiciones de mercado. Distinto caso es el dividendo de 2012 en el que sí se indica acciones propias que serán AMORTIZADAS. En cincodías .com se indica "obtendrán en efectivo 0,53 euros y el resto 0,30 euros los RECIBIRAN EN FORMA DE ACCIONES de la autocartera de la compañía. Y finalmente Ahorro Corporación realiza un cuadro de núm. de acciones a ENTREGAR en función del precio de referencia, ejemplo si la cotización fuera de 13 euros se tendría que distribuir el 2,26% del capital. En la actualidad la autocartera de Telefonica es del 1,44%.

Por concluir me reitero en que a los precios actuales me sigue pareciendo una excelente inversión, más si cabe combinándola con operaciones en derivados.

arturop https://foro.masdividendos.com/

16 Dec 11
@chanojes el artículo habla de la bajada del dividendo en 2012. Si luego el debate para algunos se ha ido por el de 2011, pues me parece bien, pero el contexto de la palabra "recompra" no se refiere a dar acciones de la autocartera. En cualquier caso, estamos de acuerdo en todo (menos en lo de la excelente inversión :-), únicamente hablamos de cosas distintas.
21 Dec 11
Ya lo decia la mayoria del mercado, y parece una decision logica: repartir 1,60 o 1,75 con una cotización de 13-15 supone un dividendo de mas de 2 digitos largos. Con un pay-out superior al 80% (ya veremos si es que les esta bajando la generación de caja), y una deuda de mas de 50.000 M€ .... .pues blanco y en botella. El problema aquí es que el Sr. Alierta hace pocos meses aún se ratificaba en estos dividendos, lo que le deja la credibilidad bastante por los suelos.
Aunque yo también soy de los que pienso que la acción esta barata (compre a 12,75 .... espero que no pierda esos niveles)
8 Jan 12
Amigos: Esperad a que los bancos recorden dividendos, que lo haran este año, porque necesitan mayor liquidez. En cuanto a Telefonica, mirad si me asusta que mañana comprare acciones si rompe hacia abajo los 13 euros. Por la rentabilidad superior al 10 no lo casi nadie.