ManuelCu

Analizo Gestores y Fondos de Inversión.

Madrid. Madrid. ESPAÑA.

2 reflexiones para el fin de semana


Escrito 8 Mar 15

Hola muy buenas, 

Dos reflexiones para el fin de semana:

1.- Primera reflexión:

Uno no se acuesta sin aprender una cosa nueva. El otro día leyendo la presentación de Pat Dorsey me quedé con una frase que me resultó curiosa:

"80% percent of volatility is diversified in the first 8 stocks" (el 80% de la volatilidad es diversificada en las 8 primeras acciones).

Se refería a por qué él prefiere una cartera concentrada. Después de recordar la maldita frase me dio por buscar en internet literatura acerca del tema y parece que que es cierto después de todo. Y siendo así las cosas, entonces, ¿por qué los gestores se empeñan en tener carteras con tantas posiciones?

Sigo con el libro "the little book that builds wealth"...

2.- Segunda reflexión:

El otro día leí en la prensa la presentación de Magallanes en la que el equipo establecía el límite de 500 millones para el fondo ibérico y 2000 millones para el europeo.

Me dio que pensar sobre si el patrimonio de un fondo puede afectar a su rendimiento. He encontrado varios informes de universidades americanas en los que he podido concluir que sólo sería afirmativa esa relación cuando nos movemos en el universo de las small caps. ¿y que ocurre con las large/mega caps? Parece que aquí no está tan claro el tema.

Seguiré investigando sobre el tema...

Menos de 2 B: Small Cap

Entre 2 y 10 B: Medium Cap

Entre 10 y 200 B: Large Cap

Más de 200 B: Mega Cap

Un abrazo, 

MC

Comentarios (14)

ManuelCu Analizo Gestores y Fondos de Inversión.

9 Mar 15

Capitaliza 400 millones de euros?


9 Mar 15

Buena reflexión @ManuelCu, muy interesante.


Es una gran duda que por más que se lea no se llega a una conclusión
cierta ya que puedes encontrar inversores tipo Warren Buffet que
dictan que tener más de 6 buenas ideas es complicado y quieren
concentración, o te puedes ir por el lado de Peter Lynch y apuntar a
múltiples ideas.


La estrategia Quant se hace cada vez más posible al tener más
capacidad de información. A nadie se le escapa que puede tener una
cartera de calidad muy diversificada y por contra que puedan decir
muchos, los riesgos y la volatildad se controla mucho más. No siendo
alguna de las pocas ideas que tengas en cartera sea un valor de esos
que lo han aguantado todo (LINDE, Visconfán, J&J.... ).


El tamaño puede no importar si miramos a grandes fondos y gestoras
(para no hablar de BRK) que por tamaño inmenso que tengan siguen
haciendo rentabilidades por encima de los índices consistentemente.
Ahora bien, a nadie se le escapa que podrías tener una cartera de
pocas buenas ideas en Small Caps, y el tamaño determina toda la
operativa. Bestinver fue un claro ejemplo de que el tamaño si
importaba (depende también de quien gestione y de la metodología), y
así lo reconocían en muchas ocasiones.


@agenjordi, veo a Magallanes como un fondo para invertir si quieres
ser cuidadoso en un momento actual de índices bursátiles en niveles de
máximos históricos (IBEX, Eurostoxx50, DAX, SP500...). En la carta de
Febrero, Magallanes fiel a sus principios se está comportando como un
Mixto dado que no va  a correr detrás de los precios y está
actualmente invertido "sólo" al 50%. Tiene el riesgo
de que la tendencia alcista se vaya para arriba durante mucho tiempo y
entonces hará durante ese tiempo la mitad de lo que haga el resto.
Pero a largo plazo supongo que se pondrá todo en su sitio.
Oportunidades y galletas de mercado siempre hay para ello.


 


 


9 Mar 15

Baron de Ley también es la primera de Metagestión.


 

 

 

9 Mar 15

No hace mucho tiempo, en una tarde que Baron de Ley cotizaba a 75 se
limpiaron todas las acciones que había en el mercado y Magallanes dejó
seco el mercado ese día :)


9 Mar 15

Interesantes reflexiones. Estaremos atentos a la investigación sobre
el tema...


arturop https://foro.masdividendos.com/

9 Mar 15

BDL fue la primera del porcino en su día :DDD


ManuelCu Analizo Gestores y Fondos de Inversión.

10 Mar 15

Hola @aoshi, tienes toda la razón. Lo que ocurre es que tenemos dos
opciones, o conforme aumentamos el patrimonio, incrementamos la
capitalización y nos dejamos en el tintero grandes valores small cap,
o bien hacemos como P.Lynch y creamos una cartera de 2000 valores! 


10 Mar 15

Interesante.....................en su día ante estudiantes,W.Buffett
dijo que si volviera a manejar mini capitales (pocos millones....Dios
no lo quiera)......probablemente tendría una cartera de no más de 6
posiciones y una de ella sería como el 50%.....PARA LOS QUE NOS GUSTA
LA CONCENTRACIÓN.


Y debo decir que funciona....claro ,tienes que estar muy muy seguro
de la que ocupa la mitad y muy,muy seguro de las otras 5 hermanitas
.....pero es la manera de DESTROZAR AL ÍNDICE.


arturop https://foro.masdividendos.com/

10 Mar 15

El Jabato tiene la ambición de hacer eso (perdón por la
autopromoción) y de hecho acumula 50% en preferentes de Connecticut
Power and Light. Lo estoy siguiendo con dinero real o sea que si en 30
años me ven subastando comidas podrán decir que Vds estuvieron ahí


10 Mar 15

JJJJ....................................,no lo creo,más bien todo lo contrario.