ManuelCu

Analizo Gestores y Fondos de Inversión.

Madrid. Madrid. ESPAÑA.

Ben Leyland: JOHCM Global Opportunities Fund


Escrito 10 Jun 15

Hola a todos, 

Ayer asistí a una presentación en Madrid del gestor Ben Leyland de la firma JOHCM. Ben es el actual portfolio manager del Global Opportunities que fue lanzado en 2012.

Sobre el gestor.- 

Ben Leyland empezó su carrera en Schroeders donde estuvo 5 años como analista y se unió a JOHCM en 2006. Cuenta por tanto con 13 años en la industria. El fondo ha obtenido (con datos a 31/05/2015) una rentabilidad anualizada - c.a.g.r del 17,55% superando al benchmark.

Estilo de inversión.-

Su estilo es puramente bottom-up y "above average risk-adjusted". Le gustan las carteras concentradas y su stock picking se basa en: i) valoración de los negocios (capacidad de generar cash flows), ii) Calidad. Prefiere compañías con bajos dividendos que sean capaces de reinvertir el capital en ellas mismas. Su máxima es "realizar valoraciones absolutas, no relativas".

Nos comentó que si no encuentra valores atractivos el fondo puede llegar a tener un 20% de cash. En estos momentos se sitúa en el 17%. Vende cuando considera que la acción está claramente sobrevalorada o bien porque ha encontrado un negocio mejor.

Sectores que sobrepondera/infrapondera.-

Le gustan los negocios con activos intangibles (marcas, redes, etc). En este sentido, sus sectores preferidos son: tabaco, software, servicios profesionales, salud y productos personales. Evita aquellos sectores que son intensivos en capital, es decir, evita aerolineas, energía, etc.

La cartera.-

Entre 25-40 acciones con una posición máxima del 5% por valor. Las empresas que entran nuevas en la cartera sólo entran con un 1.5-2% y se puede incrementar en función del acierto.

Ejemplos de inversión.-

Nos habló de Wolters Kluwer (altos márgenes, clientes fieles y elevado ROCE) y United Technologies Corporation (elevado ROE del 22% y ROCE del 17%). En España le gustaba Grifols pero la considera cara.

Un abrazo, 

M Cubiles

Os dejo la presentación: GLO - retail - Q1 (7152).pdf

 

 


Comentarios

#11
12 Jun 15

pues lo he buscado en ambas gestoras y no lo encuentro.


Lamare a ver


Gracias


#12
10 Apr 16

Hola @ManueCu, @henrimail, refloto un poco este hilo. Quería
preguntaros si conocéis dónde puede suscribirse el JOHCM Global
Opportunities que gestiona Ben Leyland. En Inversis no es posible
suscribirlo y por lo que parece tampoco desde Renta4.



Un saludo y gracias!


#13
10 Apr 16

@albertolari creo que habría que pedir a Renta4 (o a Inversis) que
hicieran las gestiones con Allfunds para poder contratarlo dado que sí
comercializan algunos fondos de la gestora.
Eso sí hay que tener
en cuenta que el fondo no será traspasable, al menos de momento, y que
suelen ser fondos de distribución y no de accumulación los de esta gestora.


#14
10 Apr 16

@manuelcu;como siempre muy interesante gracias saludos 


#15
10 Apr 16

Muchas gracias por la respuesta @agenjordi. La verdad que no había
caido en que es un fondo de distribución, lo cual en este caso me echa
un poco para atrás pues pensaba en él para meter una partida y dejarla
un buen tiempo. Qué pena, me deja un poco frío para intentar
suscribirlo porque la verdad es que el fondo y su gestión tienen muy
buena pinta.


Saludos.


 


#16
10 Apr 16

@albertolari ; los john que tenemos en r4 son todos distribución saludos 


#17
10 Apr 16

Muchas gracias @Jorviga. Yo funciono con Inversis y la verdad que no
me había fijado. 


Un saludo.


#18
10 Apr 16

@albertolari;lo había consultado @scribe en otro hilo y eran todos
los JOHCM eran distribución saludos 


 


#19
10 Apr 16

Ok, gracias!


#20
10 Apr 16

Son de distribución pero creo que la distribución se hace en base a
nuevas participaciones, con lo cual a la práctica no es tan diferente
a un fondo de acumulación , al menos mientras no cambie la política de retribución.