Mister

Aprendiz

Madrid. Madrid. ESPAÑA.

!!!VIVA LA EMPRESA!!!


Escrito 20 Feb 13

La tesis que quiero que se debata es la siguiente:

¿tiene sentido en el mundo de la inversión para los particulares mirar los datos de los estados?

Deuda pública, PIB, empleo, consumo, encuestas de sentimiento del consumidor, IPC... son todas variables que nos intentan dar una idea aproximada de lo que está ocurriendo en un área geográfica. Por ejemplo: EEUU.

Sin embargo, el SP500 o el Nasdaq nos hablan de resultados empresariales. Si se espera que suban, la bolsa subirá y si se espera que bajen tenderán a bajar.

Mucha gente supone que si, EEUU como país va bien, el SP500 y el NasDaq van bien. ¿Es esto necesariamente cierto? 

¿Qué % de ingresos de Apple depende de EEUU? En el caso de España ¿Qué porcentaje de ingresos de España tienen Santander y BBVA y qué peso tienen estos con respecto al IBEX?

Llevo unos días estupefacto al leer que Alemania contrajo su PIB hace poco y aquí ni dios se ha enterado. La bolsa sigue en sentido ascendente y sin prisa (VIX en mínimos).

Sin tener más datos enla mano, todo esto me hace suponer que cada día, el peso relativo de los Estados es más pequeño en la economía mundial, y que lo que realmente importa es lo que hagan la macroempresas que mueven el cotarro.

Por eso, cada día veo los datos macro no como desequiilibrios en la economía, si no en su posible afectación a los beneficios empresariales. Porque a día de hoy, para nuestras inversiones es lo que importa: !!VIVA LA EMPRESA!!

PD: Os lo dice uno que trabaja en el estado y que le da mucha pena decir esto, a pesar del buen trabajo que realizan muchos trabajodres del sector público, la bolsa es la bolsa y sus normas son las que me temo que se van imponiendo.

Comentarios (8)

20 Feb 13

¿Y por qué te da pena? :-D


Las empresas no hacen "nada malo" haciendo cosas que dan
servicio a los demás.


Por qué iba a influir el PIB de Alemania, por ejemplo,  en una
empresa como SAP (a la cual dedico mi actividad profesional), si
realmente su crecimiento en valor y ventas, está en otra parte del
mundo que crece a más del 5%, porque en Alemania ya hace tiempo que
copó todo el mercado del software. 


Si BMW deja de vender 1000 coches en Europa, y vende 2000 más en
China, su saldo es positivo, y por mucha contracción del PIB alemán,
BMW no tiene porque bajar en bolsa si sus resultados son mejores. 


A mi,  lo que me parece un error, es mirar el PIB local, en un mundo
global. Pero esa, es mi humilde opinión vaya...


 


kobeone Equity Trader como profesión, Value Investor por vocación. Seguidor de la Escuela Austriaca de Economía.

20 Feb 13

Hay determinadas empresas que sí tienen un reflejo en el precio de su
cotización del estado en el que se encuentre el Estado. Hay muchas
empresas que directa o indirectamente dependen de contratos públicos,
por ejemplo. Pero esto, a mi juicio son particularidades. Como bien ha
dicho @aoshi7 en un mundo global, poco le importa a BMW que Alemania
contraiga su PIB, si consigue hacer frente a una demanda creciente en China. 


De todas formas, hay que tener en cuenta que ahora mismo, el vector
director del IBEX, por ejemplo, es el SAN. Santander y BBVA son una
particularidad, pero el sector bancario en general se encuentra
totalmente expuesto a los pasivos del Estado. Ahora bien, SAN también
cogió de lo lindo de la barra libre del BCE. 


Por tanto, en mi opinión, habrá casos y casos. Si hablamos de Apple
podemos decir unas cosas en este sentido pero si hablamos de Autopista
Milanesa podremos decir otras. 


20 Feb 13

@Mister 


 


3 Cosas


1) Cualquier mercado en el mundo puede sufrir un shock de mercado que
en realidad no pueden tener mucho impacto directo pero tiene mucho
impacto indirecto. Recuerdo hace años que las bolsas en Europa y EE.UU
han bajado por un crisis en Rusia cuando el comercio entre EE.UU y
Rusia era tan poco que puede compararlo con Costa Rica por ejemplo
pero aun influyó el mercado


2) Empresas - Una de las temas actuales sobre los multi-nacionales es
que ellos no pagan todos los ingresos que ganan y utilizen una tela de
araña de situos de "offshore" para aprovecher la situacion
fiscal en cada mercado.


p-e. Apple que solamente pagó 2 % de su facturación extranjera.



http://appleinsider.com/articles/12/11/05/apple-paid-2-in-taxes-on-368b-of-foreign-revenue-for-fiscal-2012


3) La Bolsa - Dice en general que la bolsa es un barómetro por el
estado de una economia en 12-18 meses de prevision.


Si aplicas eso porqué la economia española sigue en crisis cuando el
IBEX-35 superó hace poco los 8.000 puntos de barrera. No tiene mucho
logica ..


Entonces, hay otros variables que condicionen el mercado como los
"bulls " y "bears" con sus puts y calls que
influyen el movimiento el mercado.


Al final, veo la bolsa como el tiempo. A pesar de todo la tecnologia
que tenemos, aun es imposible a prevenir que pasará mañana en las
bolsas - igual como el tiempo al dia dia. 


MRDV http://miguelramo.com/mef - https://twitter.com/miguelramo

20 Feb 13

Lo único que tiene realmente sentido (¿común?) es analizar empresa
por empresa y decidir en cuál estar y cuál evitar al margen de la
situación macro. Eso es lo que hacen las gestoras "value"
como, por ejemplo, Bestinver, la que mejor conozco. Más a menudo de lo
que estoy dispuesto a reconocer los gestores y comerciales de esa casa
me lo recuerdan cuando los bajones son lineales (por ejemplo en marzo
de 2009) y aparecen los fantasmas del miedo y/o pánico.


Sin embargo los datos de los Estados y la situación macro en general
condiciona la subjetividad de buena parte de los inversores, sobre
todo de los que no son "value" puros y tenaces y se dejan
llevar por los vientos circunstanciales (o deben presentar mejores
"resultados" por los motivos que sean). Eso de ser coherente
con uno mismo es realmente complicado en la práctica.


Las decisiones de los segundos afecta inevitablemente a las
inversiones de los primeros y, por eso, creo que a largo plazo lo
importante es saber separar el grano de la paja aunque mientras
"esté en el aire" (corto plazo) todo parezca un gran mezclote.


20 Feb 13

@Mister, como bien dices los factores macro de los estados cada vez
cuentan menos en la economía global, por eso cuando antiguamente en
las tomas de decisión de mis Sistemas expertos, se valoraban mucho ,
en este momento hay que tener más en cuenta , como bien dice Michel
otros factores de economía empresarial y las reuniones interglobales
de Asia-EEUU ó del G-20 y sobre todo los indicadores adelantados de
los propios mercados.


MRDV http://miguelramo.com/mef - https://twitter.com/miguelramo

20 Feb 13

@Esteban: perdona el OT pero con el paso del tiempo he comprendido
que los indicadores adelantados son todos 'a posteriori' pero hay un
empecinamiento, que personalmente califico de irracional, en seguir
considerándolos lo contrario de lo que realmente son. En español llano
son: indicadores-a-toro-pasado.


20 Feb 13

Michel, para mi indicadores adelantados, son esas señales que no
están en ninguna tabla, si no que yo voy encontrando en mis relaciones
cruzadas de muy diferentes informaciones de mercados, empresas,
comentarios que no se ven en la prensa, pero que creo tu entiendes
ayudan a los expertos a crearse un estado de opinión.


MRDV http://miguelramo.com/mef - https://twitter.com/miguelramo

20 Feb 13

@Esteban: te entiendo e incluso sabiendo que desarrollas sistemas
expertos propios intuyo por donde vas. Solo quiero dar a entender que
los indicadores son señales que siempre se construyen sobre hechos
pasados por lo que, si se adelantan en algo, es por extrapolación. No
existe la bola de cristal que permita ver el futuro, ni siquiera los
próximos cinco minutos.