Cambios en las carteras de los perfiles MyInvestor
Los mercados arrancan 2019 en positivo y todos los perfiles MyInvestor registran avances que van desde el 1,80 % en los perfiles más conservadores a rentabilidades superiores al 7 % en los casos más agresivos.
El equipo de gestión de fondos de MyInvestor realiza de forma mensual una revisón de nuestra estrategia y lleva a cabo los cambios oportunos en cada perfil de acuerdo a la evolución de los mercados.
Comentario de gestión mensual
Mes de enero marcado por el tema Brexit y el conflicto comercial entre EEUU y China.
Desde la macro, los datos siguieron dando muestras de desaceleración tanto en EEUU como en Europa y China, con un PMI manufacturero en zona contractiva debido al impacto negativo del problema comercial. Por los bancos centrales, la debilidad de los últimos datos llevaron a Powell ha mostrarse más cauto en cuanto a las próximas subidas de tipos rebajando las expectativas de inflación. Mismo signo por la parte del BCE, que
siguió reconociendo los riesgos a la baja sobre el crecimiento y la conveniencia de esperar a los datos.
En el plano de la renta fija gubernamental norteamericana, mes de compras en los tramos largos y cortos de la curva. En cuanto a Alemania, cerramos enero con aplanamiento de la curva, debido a las significativas compras en el tramo largo. Disparidad por la parte de los periféricos, con compras tanto en España como en Italia, destacando el tramo corto en el país transalpino. En el ámbito de la renta fija corporativa americana se han producido compras tanto en el High Yield como el Investment Grade. En Europa, mismo escenario, destacando la mejora en el Grado de Inversión.
Buen inicio en los mercados de renta variable con subidas generalizadas a nivel global. El mercado americano (S&P 500 y Nasdaq), Bovespa y Hang Seng chino destacaron con subidas en torno al 10%. Por la parte europea, mismo signo aunque con alzas más moderadas dejando como más beneficiado al CAC francés (6,7%) e Ibex (6,6%).
Dentro de las materias primas, alzas en el petróleo junto con subidas moderadas en el oro.
Y en cuanto a las divisas: el euro se mantuvo inalterado frente al dólar, y la libra, marcada por los eventos relacionados con
el Brexit, sufrió una ligera depreciación frente al euro y el dólar americano.
En cuanto al comportamiento de los fondos, en este mes, positivo en general para todos los fondos y estrategias, recuperando en gran medida parte de las pérdidas de 2018.
Revisión y cambios en las carteras
Vemos más valor en la zona emergente respecto OCDE, esto implica aumentar la renta variable respecto al resto de mercados y la renta fija en países emergentes. Reducimos el nivel de renta variable después de las últimas subidas en los mercados y buscamos fuentes de rendimiento para los perfiles más defensivos. Aumentamos la duración de las carteras con la renta fija emergente y la deuda pública americana, subimos también el riesgo de crédito después de unas ampliaciones de diferenciales importantes en el mes de diciembre, en este caso sin riesgo de duración usando flotantes.
En conclusión, acabamos el mes reduciendo ligeramente la exposición a renta variable especialmente por la parte de renta variable europea de pequeñas compañías, la apuesta sectorial en bancos y algo en renta variable europea de crecimiento. Incrementamos renta fija y renta variable de países emergentes y el high yield flotante americano.
