Ocobriga

Resultados junio


Escrito 30 Jun 11
Pues se ha terminado el mes, procedo con mi particular análisis con el habitual mix de alpargatas técnicas y fundamentales.
Afortunadamente, el "maquillaje" griego nos devuelve al verde. ¡Esperemos que dure!
Gracias a BMW estamos aguantando el tipo (solo palmamos la mitad de lo ganado los dos meses anteriores). Para comparar, estimo el cierre del bestinfond en 115 en el día de hoy.

Como vemos en el quesito "geografico", la parte de cartera en italia, españa y portugal es, quizás, demasiado "pesada", y el paseo por los mínimos anuales fue bastante feo, aguantando posiciones con pérdidas de más del 20%.
   Catástrofes del mes:
Bayer : -6% el día que la competencia presenta buenos resultados del anticoagulante. Tampoco ha sido un buen mes para las químicas.
Exor : ha llegado a caer un 20% desde máximos (pasando de +10% a -10%). Ampliación de capital de la Juve. El fútbol es un negocio ruinoso, pero afortunadamente no representa apenas peso en el holding. Dudas de la solvencia de los PIIGS, caida a plomo de la bolsa italiana. Exor y Apple concentran el mayor peso de cartera, por lo que lastran los resultados de forma considerable. Prometedor segundo semestre para ambas.
Técnicas Reunidas : Le adjudican dos nuevos contratos en turquía y rusia, y el mercado lo recibió con más bajadas. Hubiera incrementado posición a 34 € de haber tenido "cash".
Los deberes para el verano:
1) Vigilar resultados de sonae. Pérdidas menores de 10 M serían buena señal. Con pérdidas mayores de 20 M cerramos con lo que nos quede.
2) Concentrar cartera y reducir exposición a España.
3) Incrementar posiciones en $ si el dolar sigue a la baja.
4) Intentar cerrar posiciones antes de la próxima caida para tener liquidez (fácil de decir...).¿Qué posiciones cerrar, y cuándo? Por ahora, esperaremos a los resultados semestrales.

Comentarios

#1

cfindipendente Advisor SICAV Quality and Value / Managing Partner QV26

30 Jun 11
Muy interesante. La posicion de exor es la mas grande de la cartera y me
gustaria preguntar dos cosas: 1. Son acciones exor ordinarias o exor
privilegiadas? 2. Puedes compartir el razonamiento de porque una
posicion tan grande de Exor? Gracias y saludos
#2
3 Jul 11
Gracias cfindipendiente. Son acciones ordinarias, el broker que utilizo
(ING) no permite otra opción (estoy probando Orey, que sí lo permite,
pero por ahora prefiero reservar la cuenta para operaciones a más corto
plazo y de menores importes). Sería interesante abrir un hilo de
experiencias con "brokers". No descarto, si en el futuro se da
un "techo" muy evidente, cerrar la posición en ordinarias y
cambiarme a las preferentes en un "suelo" posterior.

Las posiciones de mayor importe son a las que les veo más potencial con
menor riesgo; en este caso Apple y Exor. Exor cotiza con un descuento de
holding del 45%; frente a la media actual de holdings, que ronda el 30%.
Sólo el cubrir este "hueco", supondría una revalorización del
30%. (Esto no es del todo cierto, ya que la revalorización por el
momento se la están comiendo las acciones preferentes).

En los próximos días, pondré un post con el análisis de P.O. de Exor.