Roberto Borrás

(Robert-RBS)

Asesoramiento en Inversiones / Estrategia Patrimonial

Barcelona. Barcelona. ESPAÑA.

Semanal de Mercados (27/May/2011) -RBS-


Escrito 30 May 11

Semana en la cual las sorpresas negativas a nivel macro pesaron sobre los mercados de Renta Variable provocando nuevas caídas en los principales indicadores. No obstante, la relajación de las primas de riesgo de los países periféricos permitió a la bolsa española cerrar la semana en positivo. Así, el Ibex 35 subió un 0,3% semanal, el Eurostoxx 50 cayó un -1,2% y el S&P 500, un leve -0,2%. Caídas también para el Nikkei y los mercados asiáticos y evolución mixta en los mercados latinoamericanos.

 

› Ibex 35 à 10.261,20 (+0,34%)                  › S&P 500 à 1.331,10 (-0,16%)

 

› Eurostoxx 50 à 2.819,40 (-1,21%)            › Nikkei 225 à 9.521,94 (-0,89%)

   

A nivel macro, en EE.UU., datos por debajo de lo esperado:

 

  • El PIB del 1ºT confirmó una tasa trimestral del 1,8% (3,1% trimestre anterior), por debajo del 2,2% esperado.
  • Repunte de la confianza del consumidor de Michigan hasta el nivel de 74,3 en mayo (69,8 anterior), si bien aún reflejaría tasas de consumo negativas.
  • El gasto personal reflejó una tasa interanual del 2,6% en mayo (2,5% anterior), si bien reflejando cierta debilidad.
  • En el sector inmobiliario, aumenta la venta de vivienda nueva ( 323 mil unidades en abril), si bien la tasa mensual de la venta pendiente de vivienda se situó en abril en el -0,5% (2,7% anterior), lo que podría estar anticipando un peor comportamiento del mercado de segunda mano. A nivel de precios, buena noticia por la parte del índice FHFA que desaceleró su ritmo de caída en marzo hasta el -0,3% mensual (-1,5% anterior).
  • La media mensual de paro semanal se mantuvo en 435 mil personas.

   

En la Eurozona, datos flojos:

 

  • Retroceso de la confianza empresarial. El índice de clima económico (ICE) retrocedió en mayo hasta el 105,5 (106,1 anterior), si bien continuaría apuntando a un PIB creciendo a tasas interanuales superiores al 2%.
  • Por el contrario, repunte de la confianza del consumidor hasta el -9,8 (-11,6 anterior), señalando tasas de consumo privado en el entorno del 2%.
  • A nivel de producción, corrección en el PMI. Así, el PMI manufacturero se situó en mayo en el 54,8 (58,0 en abril), el PMI de servicios en el 55,4 (57,8 anterior) y el PMI compuesto en el 55,4 (57,8 anterior). En este caso reflejando también tasas de crecimiento superiores al 2%.
  • Menor dinamismo de los pedidos de bienes de capital, con una variación interanual del 12,4% (25,2% anterior).
  • La media trimestral de la tasa interanual de la M3 aumentó en abril una décima hasta el 2,1% interanual.  

 

  • En Alemania, se mantuvo el índice IFO en mayo en el 114,2 precedente, señalando un ritmo de expansión superior al 4,5%.

 

  • En Francia e Italia, retrocesos en la confianza empresarial y repuntes en la confianza del consumidor.  

 

  • En España, recuperación de las ventas al por menor, con una tasa interanual en abril del -2,0% (-8,6% anterior), dibujando así un comportamiento menos débil del consumo privado. Por su parte, las subastas de deuda se saldaron con resultado positivo, lo que permitió cierta relajación en la prima de riesgo tras haberse disparado al inicio de la semana por encima de los 250 p.b.

 

En cuanto a los mercados de Renta Fija, la TIR del bono estadounidense a 10 años retrocedió hasta el nivel del 3,0% y en la Eurozona, la TIR del bono europeo a 10 años corrigió hasta el nivel del 2,9%. El Euro se recuperó y cerró la semana por encima del nivel de los 1,43 USD.

 

› Bono español a 10 años à 5,21%

› Bono alemán a 10 años à 2,97%

› Bono americano a 10 años à 3,00%

 

Para esta semana, la principal referencia en EE.UU. serán los datos de empleo (se espera una creación de empleo en mayo inferior a las 200 mil personas) y tasa de paro, así como la publicación de indicadores adelantados ( ISM y PMI de Chicago) y de confianza del consumidor. En la Eurozona, inflación y paro. En conjunto no se esperan grandes sorpresas positivas que pudieran respaldar un buen comportamiento de los mercados.

 

Repuntes en el precio del crudo ( 115$ barril Brent) y en el oro ( 1.535 USD/onza). En cuanto a divisas, rebote en la cotización del Euro frente al USD, cerrando en el nivel de los 1,43 EUR/USD. El índice VIX (volatilidad) bajó hasta el nivel de 15,98.

 

Los mercados europeos cotizan a esta hora levemente a la baja en una jornada festiva en Londres y EE.UU. En España acaba de publicarse el dato de IPC, situándose en mayo en el 3,5%, tres décimas por debajo del de abril. Con todo ello el Ibex cae un -0,2% hasta lo 10.240 puntos, el diferencial del bono español a 10 años baja hasta los 230 p.b. y el Euro cede levemente hasta el nivel de los 1,42 USD.

 

Adjunto cuadro-resumen con datos sobre evolución principales índices bursátiles del mundo, evolución petróleo-Brent, evolución Oro, evolución divisas (EUR/USD) y evolución Euribor a 1 año: (ver documento resumen adjunto)

Semanal 27May2011.doc

Comentarios (3)

30 May 11
muy buen articulo roberto está muy interesante yo creo que mis compañeros de unience opinarán lo mismo que yo una vez mas muchas gracias y saludos para todos

Robert-RBS Asesoramiento en Inversiones / Estrategia Patrimonial

30 May 11

Gracias Javier!

Como ya he dicho en otras ocasiones, creo fundamental para valorar posibles opciones de inversión, conocer a fondo que ha pasado, donde estamos y cuales son las expectativas que se barajan a nivel macro, para así poder bajar entonces a nivel micro-empresarial.

Saludos!

31 May 11
de nada roberto