El sábado pasado asistí por segunda vez consecutiva a la reunión anual de accionistas de Berkshire Hathaway, conglomerado de empresas del inefable Warren Buffett (WB). Y este año ibamos con misión premeditada: grabar la conferencia. ¡Y lo hemos conseguido! Tengo las cinco horas de sonido. En próximos años trataremos de grabar las imágenes también.

Diciendo misión digo bien por dos motivos:

· Letras tan grandes que no se las saltaría un gitano en forma te reciben en el auditorio informándote de que está terminantemente prohibido hacer fotos y grabaciones de vídeo y sonido una vez el evento haya comenzado.

· Al inicio del evento, ponen un vídeo en el que sale WB con gesto serio y severo, reiterando que aquí no graba ni dios, y no solo eso, pide colaboración activa. Si ves a tu vecino grabar, ordénale que pare; si tus instrucciones caen en saco roto, avisa a tu guardia de seguridad más cercano.

El caso es que las reglas ilógicas están para no ser cumplidas, procurando siempre que no te pillen, sobre todo si ellos son más y son más fuertes. Esto es aplicable también a ese extendido tipo de robo legal llamado impuestos.

El programa de la charla fue (XX:XX indica minutos y segundos; se sobrentienden las horas):

Antes de comer

o Inicio – 18:53: Resumen de Warren

o – 33:18: Warren sobre Sokol

o – 50:39: Pregunta & Respuesta 1 / Sokol.

o – 53:36: Pregunta & Respuesta 2 / Fin compra pública de deuda pública en Verano 2011

o – 58:29: Pregunta & Respuesta 3 / Sucesión

o – 01:33: Pregunta & Respuesta 4 / Sector del futuro

o – 09:03: Pregunta & Respuesta 5 / Lubrizol

o – 16:27: Pregunta & Respuesta 6 / Valoración de la acción

o – 25:02: Pregunta & Respuesta 7 / Futuro brillante

o – 30:58: Pregunta & Respuesta 8 / Negocios en periodos inflacionarios

o – 35:20: Pregunta & Respuesta 9 / Dividendos en BRK

o – 42:26: Pregunta & Respuesta 10 / Bancos

o – 54:58: Pregunta & Respuesta 11 / Oro (Categorías de inversiones)

o – 59:39: Pregunta & Respuesta 12 / Inicios gestionando dinero ajeno

o – 04:32: Pregunta & Respuesta 13 / Conglomerados

o – 06:08: Pregunta & Respuesta 14 / Legado

o – 11:10: Pregunta & Respuesta 15 / Divisas

o – 13:35: Pregunta & Respuesta 16 / Consejos inversor medio

o – 20:26: Pregunta & Respuesta 17 / Hacer cumplir las reglas en BRK

o – Fin: Pregunta & Respuesta 18 / Política fiscal y monetaria – Recuperación económica

· Después de comer

o Inicio – 02:47: Sokol

o – 04:20: Pregunta & Respuesta 19 / BYD

o – 11:06: Pregunta & Respuesta 20 / Petróleo

o – 11:54: Pregunta & Respuesta 21 / Sokol

o – 13:39: Pregunta & Respuesta 22 / Aprendizaje en el último año

o – 20:06: Pregunta & Respuesta 23 / Demasiado grande para quebrar

o – 22:22: Pregunta & Respuesta 24 / Washington Post & Costco

o – 25:36: Pregunta & Respuesta 25 / Dólar débil

o – 29:23: Pregunta & Respuesta 26 / Cartera-Adquisiciones

o – 34:34: Pregunta & Respuesta 27 / Negocio asegurador

o – 38:23: Pregunta & Respuesta 28 / Negocios en ambientes inflacionarios

o – 40:11: Pregunta & Respuesta 29 / Partición acciones clase A

o – 47:00: Pregunta & Respuesta 30 / Ajit (mejor & peor negocio)

o – 52:19: Pregunta & Respuesta 31 / Fondo de comercio & Retorno sobre capital

o – 58:15: Pregunta & Respuesta 32 / Historias de negocios exitosos y fallidos

o – 02:46: Pregunta & Respuesta 33 / Incentivos para niños ricos

o – 07:13: Pregunta & Respuesta 34 / Salario del CEO

o – 10:27: Pregunta & Respuesta 35 / Agua limpia

o – 12:21: Pregunta & Respuesta 36 / No hubo subasta con Lubrizol

o – 14:26: Pregunta & Respuesta 37 / Asignación de capitales

o – 18:15: Pregunta & Respuesta 38 / Momentos distintos, tratos distintos

o – 22:07: Pregunta & Respuesta 39 / Lectura rápida

o – 27:43: Pregunta & Respuesta 40 / Pedir prestado en tu propia moneda

o 33:09: Pregunta & Respuesta 41 / Energía nuclear

o 39:44: Pregunta & Respuesta 42 / Beneficencia

o 46:46: Pregunta & Respuesta 43 / Crecimiento y predicciones

o 48:49: Pregunta & Respuesta 44 / Acciones de WB fuera de BRK

o 53:25: Pregunta & Respuesta 45 / Invertir fuera de EEUU

o 58:43: Pregunta & Respuesta 46 / Dinero de corto plazo

o 03:17: Pregunta & Respuesta 47 / Potencia eólica

o 06:41: Pregunta & Respuesta 48 / Netjets

o 10:31: Pregunta & Respuesta 49 / Desarrollo habilidades personales – Formación estructurada

o 15:01: Pregunta & Respuesta 50 / Negocio reasegurador

o 16:59: Pregunta & Respuesta 51 / Todd Combs

o 19:37: Pregunta & Respuesta 52 / Johnson & Johnson

o 24:14: Pregunta & Respuesta 53 / Adquisiciones

o – Fin: Pregunta & Respuesta 54 / Negocios residenciales

Cuando consiga transferir los archivos de audio de la grabadora al ordenador, se los pasaré a todo aquel que quiera escucharlos en la tranquilidad de su hogar ; ) Para hacerlo de forma ordenada, mandaré un privado a mis seguidores con un enlace desde el que podrán descargarse los dos archivos (5 horas en total y unos 70 MB cada uno).

Tengo pensado ir publicando en detalle cosas que me hayan llamado la atención de la conferencia. Si alguno habéis leído citas interesantes del evento, puedo tratar de localizarlas y darles más contexto.

Como resumen rápido, antes de entrar en harina en otros artículos, diría lo siguiente: la acción (clase B) está infravalorada a $83.30 (cierre del día anterior a la conferencia). Las catastrofes naturales de Nueva Zelanda, Australia y Japón van a hacer que por primera vez en 8 años las indemnizaciones superen a las primas de seguros en 2011. Es inexcusable e inexplicable la falta de ética de Sokol en el asunto Lubrizol. A su muerte, su hijo será presidente no ejecutivo y velará por el bien de BRK ante CEOs flamencos. Si tuviera 20 años, se especializaría en el sector tecnológico. Los mejores años de Estados Unidos están en el futuro, el resto de países copia nuestro sistema y las diferencias se harán menores. Cuando BRK dé dividendos (no en un futuro cercano), la acción caerá fuerte y merecidamente en el mercado. Divisas y materias primas son malas inversiones al compararlas con empresas. En 100 años le gustaría ser recordado como profesor. La mejor opción para el inversor medio son fondos índice. Berkshire no entra en subastas al comprar una empresa, da su precio y se acepta o nada. Apoya la energía nuclear. Preguntar a un peluquero si necesitamos un corte de pelo es lo mismo que preguntar a un banquero de inversión por predicciones de los activos que trata de colocar. La mejor inversión de su vida fueron $100 en 1951 en un curso sobre cómo hablar en público de Dale Carnegie.