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Cómo hacer Cobertura de Divisa


Escrito 16 Dec 14

Para cualquier operador que resida en un sitio donde su moneda es diferente a la del mercado donde opera, va a tener siempre un riesgo de divisa en sus posiciones. El caso más común es el europeo que, teniendo su capital en euros, decidir operar en el mercado americano, cuyas transacciones se hacen en dólares.

Llegado ese punto, a uno le entran dudas... ¿asumo el riesgo divisa o cubro? y si cubro, ¿cómo lo hago?

 

Paso 1: Definir la Divisa Base de la cuenta

Lo primero es definir el tipo de divisa que quieres mantener en tu cuenta: Euro o Dólar. Por ejemplo, una persona que invierta en mercado europeo y americano al mismo tiempo, le podrá ser más interesante tener la divisa base en Euros, mientras que otro operador que sólo trabaje USA, le podrá interesar más estar en Dólares.

También va a depender del bróker que tengas. Hay brókers, como TradeStation, que no te dan más opción que tener la cuenta en USD, por lo que sí o sí tienes que hacer cobertura sí es que quieres eliminar el riesgo divisa. En cambio, Interactive Broker es bróker multidivisa, y te permite operar con diferentes monedas.

Hablando de IB, un error típico es pensar que el bróker te hace el cambio de divisa él mismo, Por ejemplo, si tu divisa base es el USD e ingresas Euros, tendrás que hacer una venta EUR.USD para pasar esos euros a dólares. El bróker no lo hará por ti.

También deberás valorar otros aspectos como el interés que te cobra el bróker por dinero prestado, o el tipo de gestión de cobertura que realizarás (Paso 3), si vas a hacer aportaciones periódicas, etc. La respuesta a todas esas incógnitas te ayudarán a determinar qué divisa base te conviene.

 

Paso 2: Definir el tipo de Cobertura

Si decides eliminar el riesgo divisa, debes saber que hay muchas formas de cubrir. Hay coberturas parciales y coberturas totales.

Por ejemplo, como coberturas parciales tenemos comprar activos inversamente correlacionados con el dólar, como las materias primas. No sería una cobertura perfecta, pero te cubriría. Otra forma de cubrir es haciendo aportaciones periódicas en tu cuenta, ya que cada aportación se hará a un cambio determinado, de forma que a lo largo del tiempo crearás un cambio medio menos volátil.

A mí personalmente me gusta la cobertura total, y es lo que enseñamos en la Escuela. Hay varias formas de hacerla, por ejemplo con futuros, con opciones, con divisas (forex), incluso con ETFs, todas con sus pros y sus contras

Para mí, el instrumento más efectivo que hay, por su liquidez y apalancamiento, es el spot EUR.USD de forex, y es el que recomiendo:

 

Imagen del Módulo 10 del Programa Spread Trader.

 

Paso 3: Cobertura Dinámica o Especulativa

Y el último paso a tener en cuenta es qué tipo de cobertura quieres realizar. La cobertura puede ser Dinámica o Especulativa.

La cobertura Dinámica es una cobertura que prácticamente no añade volatilidad al portfolio y se va actualizando según fluctúe nuestro capital de cuenta o el propio cambio EUR.USD.

La cobertura Especulativa es una cobertura basada en un sistema, por ejemplo, técnico, donde estamos largos o cortos en cobertura según indique nuestro sistema. La ventaja de usar un sistema es que tendremos menos operaciones, pero tiene el inconveniente de que añade más volatilidad a la cartera.

 

En resumen, si operas el mercado americano y tu divisa de uso es el Euro, el riesgo divisa es algo a tener en cuenta. Puedes no cubrir, si tu expectativa es que el Euro siga cayendo contra el Dólar, cosa factible tal y como se presenta el 2015, pero debes saber que ese riesgo aumenta la volatilidad de tu cartera (de euros).

Como diría el Hamlet Financiero, Cubrir o No Cubrir, esa es la cuestión!!

 

Feliz Semana!!

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