Las últimas entradas han estado más relacionadas con posiciones que hemos tomado en el fondo durante los últimos meses, así que deseaba hablar de algo que me interesaba desde hace mucho tiempo.

Una de las principales razones por las que conocí el mundo del value fue porque un buen amigo me pasó un documental acerca de Buffett que hablaba de la forma que tenia de invertir. En ese momento comprendí que la Bolsa tenía más técnica y menos especulación de la que  yo pensaba.

Muchos inversores tratan de emular a Buffett en su versión más reciente.  El mismo ha manifestado que los mejores rendimientos los obtuvo en sus épocas de hedge fund ( partnerships) desde 1957 a 1969, en esos 12 años obtuvo un rendimiento medio neto después de comisiones del 24% anualizado, además sin haber perdido dinero ningún año. Hay varios mitos que muchos inversores dan por hecho en Buffett pero la realidad es distinta.

 

  1. Buffett , ha calificado los derivados como armas de destrucción masiva: La realidad es que Buffett ha admitido haber cambiado de opinión acerca de estos instrumentos y ahora los usa con regularidad.

http://www.youtube.com/watch?v=Xxhk1A2BOdU ( minuto 53).

 

Por ejemplo en plena crisis del 2008 hizo emisiones de PUTs con un valor nominal muy elevado, exactamente 37 Billones. http://www.gurufocus.com/news/256254/naked-short-put-options--warren-buffetts-little-secret.

 

  1. Buffett  apuesta por la concentración de carteras: La realidad es que si miramos sus años de partnerships , el mencionaba tener alrededor de 40 posiciones en cartera y aun así batía a su índice de referencia.  Carta de 1962 , pagina23    http://www.bengrahaminvesting.ca/Resources/Buffett-Partnership-Letters.pdf

 

  1. Buffett no toma posiciones cortas: En la última Biografía autoriza de Buffett , The Snowball, se menciona como mantenía a menudo posiciones cortas en acciones cíclicas como GM, ya que sabía que cuando el mercado se giraba esta clase de acciones caían mucho más rápido, en el libro se menciona que estas posiciones cortas podían suponer hasta un 20% de su cartera.

 

  1. Buffett no especula: principalmente Warren es un inversor pero esto no quiere decir que haga operaciones en activos “ especulativos” como forex o  materias primas. En 2002 en la CNN comentó que se había vuelto bajista en el dólar y abrió una posición de 12 Billones bajista en Dólar contra las principales monedas. La apuesta le salió bien.

 

 

‘During 2002 we entered the foreign currency market for the first time in my life… In 2003, we enlarged our position, as I became increasingly bearish on the dollar.‘ Buffett made clear that he’s not entirely comfortable — personally or professionally — making currency bets. ‘The cemetary for seers has a huge section set aside for macro forecasters,” he quipped. He explained that the trade deficit has him spooked. “In recent years our country’s trade deficit has been force-feeding huge amounts of claims on, and ownership in, America to the rest of the world,’ he said. ‘Late in 2002, however, the world started choking on this diet, and the dollar’s value began to slide against major currencies.’ He noted that at year end, Berkshire held approximately $12 billion in foreign exchange contracts, within five (unspecified) currencies. He also said Berkshire owns about $1 billion worth of high-yield bonds denominated in euros.

 

 Ha de quedar claro que esto son peculiaridades a lo largo de su carrera , pero que sirven para demostrar que en el mundo de la inversión hemos de adaptarnos constantemente a la nuevas realidades.

Un saludo.

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