Fondos de inversión vs cuentas gestionadas.

Fondos de inversión vs cuentas gestionadas.

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En los fondos de inversión hay demasiados intermediarios (el administrador, el liquidador, el depositario, la comercializadora, el gestor, la entidad gestora, el broker de la entidad gestora...) 

Mi opinión a día de hoy es que para un estilo de gestión activo o en general para cualquier tipo de gestión que no sea value (buy and hold) o pasiva, el cliente ganará más a largo plazo con una cuenta gestionada que con un fondo de inversión (a pesar de la ventaja del diferimiento fiscal que tienen los fondos de inversión).

La diferencia entre una gestión activa o semiactiva de una cartera entre un broker barato y uno caro puede suponer una diferencia de rentabilidad anual que se va por el coladero de las comisiones de hasta el 5-10%.

Una cuenta gestionada consiste en que un cliente delega la gestión de su cuenta a un gestor profesional que debe estar vinculado a un banco o a una sociedad o agencia de valores. El cliente abre una cuenta a su nombre en un broker y puede monitorizar en tiempo real el estado de su cuenta, aunque no puede realizar ninguna operación. El cliente puede retirar el dinero de la cuenta en el momento que lo desee (sólo él puede realizar reembolsos desde su cuenta) y puede fijar un límite máximo de pérdidas, si se llegase a ese límite se cerrarían automáticamente todas las operaciones que el cliente tuviese en cartera. 

Las desventajas de las cuentas gestionadas con respecto a un fondo de inversión o Sicav son las siguientes: 

1) Que no habría diferemiento fiscal. En una Sicav igual que ocurre en un fondo de inversión, sólo pagas impuestos una vez que vendes las acciones de la Sicav con plusvalías. En una cuenta gestionada pagas impuestos anualmente, de la misma forma que si te autogestionaras tu patrimonio. Los impuestos a partir del año 2015 serían del 20% sobre la base del ahorro hasta 6000 euros de beneficio, del 22% entre 6000 y 50.000 y del 24% a partir de 50.000.

2) En un fondo o Sicav no hay capital mínimo de inversión. En una cuenta gestionada se requiere una inversión de al menos  5.000-10.000 euros 

Las ventajas de las cuentas gestionandas en comparación con una Sicav o un fondo de inversión serían las siguientes: 

1) Mayor flexibilidad a la hora de invertir. En comparación con la gran cantidad de restricciones operativas que tienen las Sicavs o los fondos de inversión constituidas en España, las cuentas gestionadas siempre y cuando el cliente tenga un perfil de inversión muy arriesgado no tienen restricciones. Podemos, por ejemplo, ponernos cortos en acciones para apostar a que el precio de esa empresa será menor en el futuro.

2) Menos comisiones. El cliente paga menos comisiones en una cuenta gestionada que en un fondo de inversión. En una Sicav o fondo hay multitud de intermediarios. Se lleva comisión el administrador, el liquidador, el depositario, la comercializadora, el gestor, la entidad gestora y el broker de la entidad gestora entre otros. 

3) No hay costes fijos ni de constitución, ni de inscripción ni de reembolso para el cliente. El proceso de apertura de una cuenta gestionada para un cliente es el mismo que el de apertura de una cuenta en un broker o banco para operar en Bolsa, únicamente debe firmar de forma extra un documento en el que delega la gestión de la cuenta.

4) Transparencia y seguridad. El cliente puede supervisar en tiempo real accediendo a su propia cuenta las operaciones que el gestor está realizando. El cliente tiene liquidez instantánea e inmediata cuando solicita que se detenga la gestión de su cuenta gestionada. 

Abro aquí el debate y agradezco si alguien comenta alguna ventaja o desventaja entre cuentas gestionadas y fondos de inversión que haya obviado en el artículo.

 
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