Carta Julio 2017 VALENTUM
Durante el mes de julio VALENTUM subió un +2,2% (Eurostoxx +0,2%, IBEX +0,6%, MSCI Europe NR -0,4%, S&P500 +1,9%, Russell 2000 +0,7%). El entorno económico ha ofrecido pocas novedades, salvo la fuerte apreciación del euro frente al dólar. Los volúmenes de negociación se han mantenido bajos y la atención ha estado centrada especialmente en la avalancha de resultados empresariales a final de mes.
La Cartera
La exposición neta de VALENTUM a renta variable es del 75,8%. Hemos aumentado nuestra posición en Aperam, Gym y BPI y hemos iniciado una nueva inversión en F. Ramada Investimentos. Por otra parte, hemos reducido nuestra posición en Más Móvil, a medida que la cotización ha ido acercándose a nuestra valoración y hemos vendido toda nuestra posición en DIA tras la fuerte subida el pasado 28 de julio con la noticia de la entrada de un inversor con el 10% del capital y un fuerte cierre de cortos. Pensamos que todavía quedan mucho cortos, pero niveles de €6,2/acc. (precio al que vendimos la posición) ofrecían un retorno atractivo y cercano a nuestra valoración. La compañía ha ido mejorando su situación tras la compleja integración de El Árbol pero le cuesta llegar a la generación de caja que inicialmente preveíamos.
Para ver el informe mensual completo visite: www.valentum.es/informes/
