Zaero

ESPAÑA.

Vuelta a la carga con la deuda


Escrito 25 May

En vista de cómo está el patio y por lo que comentan tanto Kaloxa aquí como Jose_Maria aquí no suena descabellado jugar a la lotería con deuda del estado a medio plazo, letras a 18m, bonos a 2, 3 o 5 años. Y digo jugar a la lotería ya no porque quiebre o deje de hacerlo, simplemente por poner unas órdenes a precios ridículos y ver si entran.

Lo ideal sería tener acceso al mercado secundario y poner ahí órdenes a precios irrisorios, intentando aprovechar las ineficiencias del mercado, del mismo modo que se haría con las barridas de stops en las acciones, no obstante, no tengo acceso a ese mercado

Tengo dos consultas: ¿Creéis que es mejor lanzar la orden en julio o esperar a que las nubes pasen de gris oscuro a negro tormenta? Y por otro lado, ¿alguien sabe cual es el mercado secundario de los bonos del estado -no repos-?

-----EDITADO :-----

Por lo visto, en Frankfurt están disponibles diferentes ISIN de deuda del estado. Un vistazo rápido permite ver que los vencimientos en 2012 tienen rentabilidades sobre el 2.7%.

  • ES00000120L4, a 102.65 y cupón del 3.9% 
  • ES0000012791, a 104,91 y cupón del 5%

Considerando que la próxima emisión de bonos (10 junio) es al 3 años, a mismo año de vencimiento encontramos el ISIN ES00000121T5 a 98.60 en el mercado secundario. Con un cupón 2.5% deja un rendimiento del 2.8%, así que buscar el 3% en dicha la emisión de junio parece viable.

Para subir del 3.5% hay que irse a 2017, y para rascar un 4% ya es necesario ir a buscar los vencimientos de 2019, por lo que, de momento, parecen mejor opción los (tristes) depósitos.

Tengo dos consultas: ¿Creéis que veremos las subastas ofreciendo un 3.5% alto este año? Y por otro lado, ¿si quisiera comprar en el mercado secundario qué intermediario debería utilizar?


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