a_martinoro

Economista y analista. Colaborador en Bonsai Capital.

Zaragoza. Alicante. ESPAÑA.

Emergentes: vuelta a la normalidad


Escrito 4 Jul 13

Quiero compartir otra lectura muy interesante sobre los actuales desarrollos en los mercados emergentes. También, casualmente, es escrita por Ruchir Sharma, bajo el título Booms, Busts and protests - normal life in emerging countries.

La tesis principal del artículo es que la etapa de alto crecimiento económico sostenido, relativa estabilidad macro y política, y buenas revalorizaciones bursátiles que han vivido en la última década la inmensa mayoría de los mercados emergentes, está lejos de la norma histórica. Lo normal, dice, es que haya divergencias notables entre unas regiones y otras, dentro de emergentes. Que no todos vayan al unísono, y que cada país o región lleve su propio ciclo económico, con sus etapas de aceleración y desaceleración, obviamente influido por circunstancias internacionales. Ciclo económico acompañado de periodos de inestabilidad política y social.

Normally, each emerging nation is at a different stage in its economic life, in which crisis gives birth to reform, which flowers into a boom, which matures into political complacency, which ages into a new crisis. By 2007 virtually every emerging nation was in a boom – only three of 150 emerging economies contracted that year – creating the illusion of a world populated only by the young and content.

Entre los factores que apunta está el de las políticas monetarias expansivas de la Fed desde 2003, que ayudaron a levantar y mantener a todos los países en boom.

En el último tiempo, sin embargo, se acabó el chollo del 'todo vale' en emergentes. Y Sharma prevé que así va a continuar en el futuro. Ahora hay que ser bastante más selectivo que antes. Es lo que viene a comentar en el último párrafo:

Is the miracle over? The tailwinds that lifted all emerging nations are gone. The declining flow of money to emerging nations is bringing back the cycle of boom and bust, and with it political unrest. But emerging nations still represent 80 per cent of the world’s population, and just 40 per cent of global GDP, so there is room for growing prosperity. Just not in every nation, all the time.

Como apéndice gráfico, incorporo gráfico donde se ve la evolución relativa de Mercados Emergentes vs. Mercados Desarrollados (medidos según índices, que tienen sus problemas de representatividad) desde Diciembre 2001. Vemos cómo en la última parte del gráfico, desde mediados de 2011, los emergentes lo han hecho peor que los desarrollados. 

Entre las razones de la evolución del gráfico anterior, el que presento a continuación (diferencial de crecimiento entre emergentes y desarrollados) imagino tendrá algo que ver... 


Comentarios

#1

Aritzuki Insistir, persistir, resistir y nunca desistir

4 Jul 13

Tal vez sea una situación actual, que les está lastrando la actual
situación y la incertidumbre que se ha generado en Europa Asia o
Estados Unidos..o tal vez no den más de si...


#2
4 Jul 13

Muy buen artículo y además muy clarito.


#3

comparativadebancos Analista de mercados, escritor de artículos de economía y bolsa para pequeños y medianos inversores.

4 Jul 13

@a_martinoro :


Tengo algunas dudas sobre la inversión actual en mercados emergentes.


No obstante, si tengo claro que cada país es diferente y
presenta números diferentes, en cuanto a su
situación económica, política y social.


Una pequeña aportación al tema: 
https://www.unience.com/group/blog/comparativa-de-bancos/mercados_emergentes_siguen_siendo_fiables_


Interesante artículo (el tuyo) Angel.