aoshi7

ESPAÑA.

Nordea&JNJ: Cuando pase lo que pase, siempre se gana.


Escrito 1 Jul 16

Es lo que ha debido pensar cualquier inversor que actualmente esté invertido en el famoso Nordea-1 Stable Return http://www.finect.com/cotizacion/fondos-inversion/LU0227384020-Nordea_1__stable_return_bp_eur, que ha vuelto a hacer máximos históricos y acumula una rentabilidad YTD del 6%.

Lo mismo ha ocurrido a una semana vista de BREXIT que llevamos encima, con muchos valores del mercado americano. La depreciación de la divisas Euro y Libra frente al dólar, y que algunos valores han estado subiendo incluso los propios días de Brexit en Euros y Libras (quizás por ser valores refugio),  ha hecho que ciertas carteras se hayan visto beneficiadas cuando todo se veía bajar de forma contundente.

Los casos más llamativos en mi cartera de estabilidad han sido WMT y JNJ (Wal Mart y Johnson&Johnson), que en Euros no han perdido ni un solo día de la semana. Y suman rentabilidad YTD muy parecidas del 19% y 18% respectivamente. (En la última semana desde BREXIT y sin contar la divisa han subido ambas en torno al 3%).

Otras que llevo en cartera del mercado americano como UTX y BRK han salido beneficiadas en el cómputo global de estos días y siguen en niveles de altos muy estables y poco volátiles.

El caso curioso del fondo de Nordea-1 es que,  a parte de estar invertido en tramos de RF en la mayoría del fondo que se han visto beneficiados estos días, la parte de RV que tiene invertida este fondo, viene liderada precisamente por JNJ (razón por la que disminuí en mi cartera este activo, y de lo que siempre me arrepiento...). Por lo que este fondo ha tenido casi un pleno de acierto y se ha demostrado una roca en este "cisne negro" semanal que hemos pasado. Además las siguientes posiciones del fondo en RV, CSV Health y Verizon, también han tenido comportamientos muy parecidos y positivos durante la semana.

Por otro lado y ya de forma más preocupante para este fondo de Nordea-1 Stable Return, es el tamaño que está tomando. Ya sea por aportaciones, ya sea por el propio crecimiento del fondo. Si no hace mucho se hablaba que 10.000M€ era una cantidad muy grande para su gestión, ahora supera los 14.600M€... una de las razones por las que me lo pienso a la hora de sumar posiciones en este activo. Aunque no parece tener freno pase lo que pase.

Una vez más, invertir en RV en la propia divisa del activo, se ha demostrado un colchón de volatilidad. Los índices americanos en Euros apenas se han visto alterados mientras en Europa se veían caídas superiores al doble dígito en muchos casos. La bolsa de Londres en nominal tampoco ha sufrido mucho y la caída de valor se la ha llevado la divisa,  sobre todo el USD/GBP.

Así que cualquier persona (ya sea Europea o de U.K.) invertida en fondos e índices americanos y/o invertidos en USD, apenas ha notado, e incluso ha salido ganando varios puntos en esta semana de locos.

 

 

 

Comentarios (16)

1 Jul 16

Esta muy bien el funcionamiento de la Gestora Nordea es este tramo de
crisis, seguramente todos los fondos y gestores de la casa utilizan
una estrategia similar (con unos parametros predefinidos en cada
fondo), veremos cuando yerren en la estrategia.


Un saludo JEVIVI


PD: la Clase BP de Nordea Stable Return en Junio de 2014, tenia un
Patrimonio de 2.079 Mill. y a fecha actual es aproximadamente de 6.142 Millones.


2 Jul 16

Yo tambien tengo 3 Nordeas (el stable return, el Long Short y Rv
global) y estoy  muy contento, si bien es cierto que en periodos de
subidas suben menos incluso bajan algo (el long short) pero pierden
menos cuando hay bajadas. Como el año está siendo tan desastroso, van
muy bien en relación al resto.


6 Jul 16

Ayer día de fuertes caídas en Europa que hoy continuan. Mientras
tanto, El SP500 en euros subió.


En cuanto a las posiciones de Nordea-1.


JNJ = +0,81%


VZ = +0,30%


CSV = Plana.


Y a esto se le suma la revalorización del dólar. 


 


6 Jul 16

Creo que mientras Usa se mantenga o suba aunque sea ligeramente los
fondos de Nordea irán bien. Muy alta proporción de activos Usa en sus
fondos. Desde luego parece que a mitad de año se destacan brillantemente.


7 Jul 16

A veces se habla mucho de la importancia de la liquidez en una
cartera, pero hay fondos de renta variable que se caracterizan por
tener una liquidez muy baja, que luego suelen ser de los que se
comportan mejor dentro de su categoría en los tiempos convulsos.
Supongo que mucho tiene que ver con su selección de valores de este
estilo. El MFS European Value es un ejemplo.


7 Jul 16

Gran fondo, Ese también lo llevo en cartera, pero como todos los de
RV, este año no está exento de volatilidad :-). 


El fondo de RV que se ha comportado muy bien ha sido @aZValor
Internacional. Si bien quizás ha coincidido un Market Timing en el que
tenía liquidez en cartera y ha sido hasta beneficiado por el Brexit.
Ahora supongo que si el fondo está invertido en alto porcentaje, no
será inmune a las caídas.



http://www.unience.com/blogs-economia-finanzas/azvalor/las_claves_del_fondo_espanol_de_renta_variable_europea_que_mejor_supo_leer_el_brexit_azvalor_internacional


Un fondo muy invertido, sufre las caídas puntuales de los días de
pánico o fuertes bajadas (más que nada porque todo baja sea lo que
sea), pero es de suponer que en medio y largo plazo tenga un
comportamiento mejor que la media, o al menos eso es lo que esperamos
los partícipes.


Otra cosa son los fondos que tienen como mayores posiciones valores
"refugio", pero hay que valorar el riesgo de que por presión
compradora, el activo tenga una valoración de riesgo y cambie el cuento.


Todos estos días estoy vigilando JNJ, WMT, CSV, VZ, UTX, BRK.... y
entre que están valoradas en dólares, - que frena mucho la volatilidad
e incluso beneficia-, y que suben ( o no caen). Cualquiera que las
lleve en cartera, este año estará invertido en bolsa, ganando, y con
la sensación de ver los toros desde fuera de la barrera.


 


MRDV http://miguelramo.com/mef - https://twitter.com/miguelramo

7 Jul 16

Pensar que los gestores de azValor se han quedado de brazos cruzados
durante las sesiones pasadas marcadas fundamentalemente por el brexit
es no conocerles. Es más que probable que habrán rotado la cartera y
habrán conseguido incrementar el upside de la misma, amén de la
liquidez que tendrán preparada para salir próximamente a pescar.


@aoshi7: a pesar de tus insistencias con Nordea, nunca te he hecho
caso y bien que lo lamento tras leer tu artículo.


7 Jul 16

Igualmente @MRDV
ensalzar los resultados a corto plazo de un fondo por saber gestionar
un evento como el Brexit me parece conocer poco a los gestores a
azvalor (y a otros de estilo parecido aunque seguro que no igual). La
gestión suele ser buena casi siempre de esta clase de eventos. Que los
resultados acompañen a corto plazo tu buena gestión ya es otro cantar.




Recuerdo un debate típico sobre la gestión en Bestinver del año
2008. Para mi fue ejemplar viendo la rapidez con que los fondos
recuperaron luego. Hay quien piensa que fue mala dado que cayeron demasiado.


MRDV http://miguelramo.com/mef - https://twitter.com/miguelramo

7 Jul 16

@agenjordi: evidentemente ensalzo por "intuición" lo que no
se ve.


7 Jul 16

@MRDV no me refería a usted que los conoce mucho mejor que yo sinó a
algún artículo aparecido en premsa.