aoshi7

ESPAÑA.

Recuperación en tiempos de optimismo bursátil


Escrito 3 Oct 13

Después del dato de empleo del mes de Septiembre "no tan malo" como el de otros años, el cierre parcial de la Administración Americana, y la "crisis de gobierno" en Italia  ya finiquitada, parece que los mercados pese al sentimiento generalizado de prudencia de todo el mundo (profesionales o no), siguen al alza y en el peor de los casos laterales.

 

Por el lado de la economía real con el que me encuentro en la vida profesional, me siguen comentando datos positivos.

La demanda sigue muy  consistente en el  doble dígito. 

La tiendas, minoristas y casi todas las empresas tanto de producción como mercadería han reducido los stocks al mínimo, no se había visto una bajada tan grande en años (ni siquiera hay reparo por bajar del margen de seguridad).

En el último año el stock de los operadores de distribución en España tiene que haber bajado por lo menos un 30%. Esto se debe a las malas expectativas y la necesidad de aumentar rotación de activos, y menos crédito.

Intenta encontrar algo un poco especial en tu barrio. O la tienda a cerrado o lo tienen que pedir, ya que los vendedores no quieren tener almacenado material que no saben si venderán, les cuesta dinero el almacenaje, y claro para que vayas a una tienda y tengan que pedirlo a fábrica y te lo traigan en 2/3 días, para eso lo pides por interneta, más barato y te lo traen a casa.

El famoso JIT (Just In Time), que estudiábamos en la Universidad y que las grandes compañías de producción trataban de adaptar a su cadena de subcontratas para aminorar el stock, resulta que se ha trasladado de forma natural a la cadena de venta final al usuario.

Por eso las ventas Web están subiendo entre un 15% y un 30% a las empresas de siempre que han establecido ese canal (caso de Inditex como paradigma), aunque la oferta y la competencia de tiendas web es 100 veces más que hace un año. 

Esta es una de las razones por las que cada vez vemos más locales con el cartel de Alquiler y vaciós por las calles. No es tanto que se cierre el negocio, sino el cambio que en éste se está produciendo para vender.  El margen de las tiendas, se lo estaba llevando una renta de alquiler altísimo por tener un espacio al pie de calle, que al final en muchos casos se demuestra que puedes prescindir de él. Y si no puedes, lo que no se hace es mantener un pago de renta fuera de mercado que se lleva la viabilidad de tu negocio por delante.

En un caso particular de una empresa con la que tengo información de primera mano, han absorbido a una famosa cadena que estaba en Concurso de acreedores. Se han quedado con la infraestructura, aprovechado la marca, pero excepto dos tiendas (una en ABC Serrano y otra en la Estación de Chamartín con las cuales han negociado el alquiler un 50% por debajo del precio que tenían antes), el resto han prescindido de ellas.

El consumo volvió a bajar un poco en Julio,  con lo que estamos viviendo una recomposición de stock en la cadena donde han sobrevivido los que más valor dan y más recursos propios tienen.  El negocio que ahora sigue,  no paga con dinero circulante sino a tocateja (lo que está haciendo que disminuyan mucho los impagos y las peticiones de crédito), y  esto quiere decir que el pais está preparado para crecer, pero solo al ritmo que aumenten sus reservas propias, hasta que haya otra expansión de crédito solo Dios sabe cuando.

 

Las cosas no están fáciles, pero no pintan mal. Sobre todo para quien está trabajando, innovando y dando valor añadido a sus productos. 

 

Y mientras tanto, en la página del Telexto 521 de La 1, vemos subidas muy fuertes todos los días (señal muy buena de medio y largo plazo), haga lo que haga el IBEX, que sigue rompiendo máximos.

 

Bajadas las vamos a ver, eso es seguro. Muy grandes lo dudo, no siendo ocurra algún episodio de pánico mundial o localizado en alguna zona importante que desestabilice precios de materias primas, guerras etc (lo de siempre).

Bestinver ya ha avisado a los clientes que tenemos fondos mixtos, que la exposición en RV baja un 10% dado que el potencial de sus fondos se ha visto reducido, gracias a las subidas obtenidas en los últimos meses. 

Recuerdo que históricamente cuando el VL ( Valor Liquidativo) de los fondos de Bestinver está más cerca del PO (Precio Objetivo), es cuando suele subir más :-)

Comentarios (29)

LastBroker labolsaenaccion.com

4 Oct 13

interesante alriculo, muy bien. 


Aqui se plantea muchas cosas y creo que razonables. Lo q estamos
viendo es una mejoria de todos los indicadores MACRO de la economia
española. Eso no implica una mejoria en los datos personales de todos
nosotros. Creo que esos datos reales de mejora en la bajada de la
prima, mas competitividad, record de turismo, al fin el paro cambia de
tendencia,  máximo historico de balanza de pagos, un Ibex como el
indice mas rentable de europa....todo eso tarde o temprano llegara a todos.


4 Oct 13

Es muy dificil tratar de argumentar con exito sobre la bondad de la
situación actual y la del por venir más o menos inmediato. Creo que
nos deberíamos de sonrojar, aunque fuese al menos un poquito, cuando
la situación de millones de personas es desesperada hoy y angustiosa
en el futuro inmediato. Todos lo conocemos excepto los palmeros de un
gobierno de incapaces que rozan, cada vez más a menudo,
comportamientos antidemocraticos. Les dejo aquí otro punto de vista
por si es de su interés:



http://economistasfrentealacrisis.wordpress.com/2013/10/04/balanzas-sectoriales-efectos-de-la-devaluacion-interna/


arturop https://foro.masdividendos.com/

4 Oct 13

Estoy totalmente de acuerdo con que estamos ante un gobierno de
incapaces, pero ¿a qué se refiere más concretamente con lo de
"comportamientos antidemocráticos" @tino?


LastBroker labolsaenaccion.com

4 Oct 13

Yo haria caso de esta frase, porque a veces tendemos a ser negativos
por naturaleza. 


"La economía no es sólo dinero, es un estado de ánimo".  


 


4 Oct 13

@arturop: no tengo tiempo ahora de extenderme, pero no quería dejar
de contestarle ya que ha tenido la amabilidad de dirigirse a mi,
resumo: Incumplimiento escandaloso del programa electoral, legitimidad
básica para gobernar mucho más si se hace con mayoría absoluta
despreciando cualquier tipo de acuerdo con los demás grupos que
representan tambien a los ciudadanos, gobernar por Real Decreto Ley
cuando eso está limitado a cuestiones de urgencia, lo que hace
suprimir un montón de trámites parlamentarios y negar voz a los demás
grupos, negarse a debatir en el parlamento en la mayoría de cuestiones
fundamentales en la situación de hoy en España. Mentir descaradamente
sobre hechos probados, lease caso Barcenas, Gurtel, del ex-presidente
de la Comunidad Valenciana ...


4 Oct 13

@tino, no digo que no tenga razón en lo que comenta (de hecho lo que
dice es cierto, otra cosa es que lo que uno puede pensar que no es
moral, sea ilegal), pero si espera  que cualquier Gobierno saque a un
país de la crisis, ya puede esperar.


La crisis acabará por la superación de la propia sociedad  a pesar de
los Gobiernos (de un lado y de otro porque ambos hacen prácticamente
lo mismo, que es hacer lo contrario de lo que decían que iban a hacer
porque no quieren reconocer que las decisiones económicas y
financieras se toman en Europa y no aquí).


Las cosas no van tan mal, irían prácticamente igual con otro gobierno
porque en Bruselas habrían hecho un plan más o menos parecido. Fíjese
que es Joaquín Almunia del PSOE el que está afianzando todas las
políticas de Rajoy de hoy, y de ZP antes.


Si por los Gobiernos y políticos fuese, íbamos a estar en crisis de
por vida. Y Para acabar con el desempleo, primero hay que hacer
sostenibles las empresas,  que son las que pueden dar trabajo,
formarse, y buscarse la vida donde sea, porque lamentablemente con
desearlo o sentir pena, no se arregla nada.


4 Oct 13

Tal y como se demuestra por los comentarios, el tema es muy
controvertido. Más racional cuando se hablan de DATOS OBJETIVABLES,
más visceral cuando entran en juego componentes ideológicos y/o
políticos. Aunque evidentemente una cosa influye en la otra, y
viceversa. No obstante, si queremos aprender algo personalmente de
ésta crisis (o cualquier otra vivencia personal) también debemos hacer
autocrítica y no señalar solamente a un colectivo.


4 Oct 13

@GODSUS, no pide usted nada :-). Responsabilidad individual en estos tiempos??


Aquí nadie tiene la culpa de nada, y como en los dibujos de
SouthPark, "La culpa de todo la tienen los HP" (con perdón
de la expresión, sin señalar a nadie en concreto y lease en modo
afable ON).


 


LastBroker labolsaenaccion.com

4 Oct 13

@GODSUS, tienes toda la razon. La crisis fue colectiva. No nos
quisimos dar cuenta de lo que venia y la gente no quiso verlo, no se
quiso creer la verdad.


Sólo hay que ver el debate televisivo entre Solbes y Pizarro en el
2008. Ahora lo ves y te das cuenta de cuantas mentiras dijo uno y
cuanta razon tenia el otro.


http://www.youtube.com/watch?v=qQdMatfFOiw


 


arturop https://foro.masdividendos.com/

4 Oct 13

@tino, no se si lo que expone es antidemocrático o no, pero la
mayoría de las cosas que dice son hechos incontestables. No tengo muy
claro si todo lo que menciona como hechos probados lo son tal, al
menos los tribunales no parecen estar de acuerdo con Vd. de momento.
También es cierto que yo pienso que sí estaba el Gobierno legitimado
por las urnas para tirar para delante "caiga quien caiga",
pero claro, si hubieran cumplido con su programa. Además tampoco creo
que nadie en lo que me da la memoria que haya tenido mayoría absoluta
no haya operado de otra manera. Y bueno, no se, a mi la verdad es que
no me encrespa tanto el hecho en sí, me encrespan las leyes y demás
que ponen en práctica. Yo personalmente soy más pro tomar una
dirección y hacer las cosas con un liderazgo fuerte que pro consenso,
pero bueno esta es una preferencia mía personal. En fin, se me ocurren
muchas divagaciones más pero lo dejaré aquí :-)