aoshi7

ESPAÑA.

Una vuelta por Cygnus Asset Management Capital


Escrito 6 Nov 14

El pasado miércoles, me pasé un rato por las oficinas centrales de Cygnus Asset Management Capital, donde Blanca Gil Antoñanzas, Executive Director de Cyguns Asset Management, tuvo la amabilidad de atenderme en sus oficinas (un lugar al lado del Auditorio Nacional muy acogedor), para explicar los servicios, y filosofía de inversión de la casa.

Fue una visita personal de primera toma de contacto, así que decidí ir sin papeles ni tomar apuntes, básicamente tenía algunas ideas sencillas por aclarar y todo fue muy transparente.

Dado que últimamente tengo bastante lío con lo que me gano la vida en el trabajo, no me voy a extender mucho por falta de tiempo;  además el hecho de que Cygnus tengan grupo en Unience hace todo más fácil con arreglo a tener información casi de primera mano a quien la necesite.

Enlazo el último informe mensual de su Fondo de Inversión Cygnus Value FI, a la espera de tener este mes que acaba de comenzar el siguiente, supongo que en próximos días. 

http://www.finect.com/blogs-economia-finanzas/cygnus_funds/informe_mensual_de_nuestro_fondo_cygnus_value_fi

 

Ideas rápidas: 

1) Productos que se ofrecen (Gestionan más de 500M$, la mayoría de sus inversores son internacionales):

- Aunque ofrecen algo más de lo que voy a comentar y se puede ver aquí  http://www.cygnus-am.com/fondos, (fondos multiestrategia muy rentables a la fecha), me centro en dos de los fondos de inversión directamente traspasables de los que estuve comentando y veo interesantes para el inversor de largo plazo:

- Un FIL, y como fondo de Inversión Libre, tiene como límites de contratación el mínimo que marca la ley de 50.000€ de entrada. Se trata de un fondo gestionado con filosofía de Inversión  fundamental Value,  en el entorno y ámbito de la Energía/Utilities,  de retorno absoluto, en el que se pueden adoptar posiciones cortas y largas dependiendo de la situación de mercado.

- Un FI Cygnus Value (quizás el producto más interesante para el pequeño inversor), con un mínimo de 5000€ para contratación, que  principalmente viene a reflejar la posición larga del producto anterior. Es decir, digamos que el fondo toma sólo posiciones compradas en acciones del sector Energía/Utilities en un ámbito internacional, pero muy focalizado en Europa. 

El fondo es muy flexible en su política de estar invertido. Puede pasar de estar totalmente invertido en RV a no tener prácticamente exposición a mercado. De hecho durante Octubre se replegaron velas viendo la que podía caer. Como a otros muchos, la bajada fuerte no le afectó  tanto en este mes, pero la recuperación al no estar totalmente invertido tampoco.

 La visión de mercado de Cygnus a corto/medio plazo es la de estar expectantes ante una posible corrección futura y/o aumento de la volatilidad. Pocos fondos Value se están librando de caer desde el buen comportamiento que tuvieron hasta el inicio del verano del presente ejercicio, Cygnus no es una excepción pero el colchón de rentabilidad que tiene hará  que este fondo Cygnus Value, esté con total seguridad en los primeros puestos de rentabilidad. 

http://www.finect.com/blogs-economia-finanzas/cygnus_funds/cygnus_la_gestora_que_ofrece_mayor_rentabilidad_en_2014

 

2) Comisiones: 

Pueden resultar altas para el cliente minorista.  Para clientes "gordos" con aportaciones de más de 1 M€, la comisión es del 1,5% que parece muy competitiva, en cambio para los pobres mortales, estamos casi ante los máximos legales del 2,25%. Preguntando a este respecto, Blanca comenta que se quiere hacer una clase nueva, con el fondo de inversión "domiciliado" en Irlanda y con un con una filosofía de coste que sin ser menor si podría ser más flexible. La idea sería  combinar una comisión de gestión más baja con una comisión de éxito, por lo que podría ser mayor dependiendo de la rentabilidad del fondo, algo que para muchos nos parece una forma más aceptable J .  Preguntado al respecto parece que se está pensando en un 1,5% + 15%. Por pronto que fuese, parece que esto sería para el año que viene y espero que para entonces tengamos datos al respecto.

 Sobre las comisiones posicionan su fondo como un UCIT* alternativo  con vocación internacional donde las comisiones suelen ser un 1.5% de comisión fija +15% de comisión de éxito, por lo que piensan que se mueven dentro de la media del sector.

* http://www.morningstar.es/es/news/article.aspx?articleid=75129&categoryid=497

3) Filosofía de Inversión. 

Filosofía de valoración fundamental. Si bien con mucha preocupación por la gestión del riesgo. En algunos momentos daba la impresión que tal y como se explicaba la forma de hacer las cosas, bien pudiera estar explicándolas Howard Marks, en alguno de sus múltiples pasajes de su libro "Lo más importante para invertir con sentido común". 

http://www.amazon.es/IMPORTANTE-PARA-INVERTIR-SENTIDO-COMUN-ebook/dp/B00AHIJW0E

Dos personas se encargan de realizar los informes de las empresas que cubren, si bien finalmente es Juan Cruz quien toma las decisiones finales de inversión.

 

4) Escenario a medio plazo.

Como he comentado, a diferencia del optimismo de otras gestoras, no son pesimistas, pero están vigilantes ante la incertidumbre y volatilidad que puede ir aumentando en los próximos meses. Las caídas de Octubre redujeron su exposición a mercado, en estos momentos no sé si han vuelto a hacer compras durante la recuperación bursátil, o si por el contrario están esperando a mejores momentos para volver a abrir posiciones largas.

Y poco más puedo contar..., para mi fue más que suficiente para tener una idea clara de la Gestora, y para comentar que en líneas generales me gustó mucho. 

Agradecer a Blanca Gil su tiempo, cercanía  y sencillez a la hora de explicar como Cygnus realiza su trabajo. 

 


Comentarios