apandres

Financial Data Analyst en Unience

Madrid. Madrid. ESPAÑA.

6 Compañías Españolas que Benjamin Graham añadiría su cartera para este 2012...


Escrito 3 Jan 12

Benjamin Graham fue además del fundador moral del "Value Investing", autor de numerosos artículos y libros, dónde exponía reglas más o menos elaboradas a la hora de detectar valores que cotizaban con descuento de acuerdo a su valor intrínseco.

 
Una de las más sencillas es el  número de Graham, donde mediante una ecuación se relaciona los beneficios por acción (EPS), y el "Book value" de dicha acción siendo:

 
  1. EPS: Beneficios por acción en los últimos doce meses.
  2. Book Value: El valor liquidativo por acción si la compañía vendiera todos sus activos a valor contable, cancelara sus pasivos, y repartiera el remanente entre sus accionistas.

Entre las ventajas del uso de esta fórmula es el uso de información presente, sin tener en cuenta estimaciones futuras o demás elucubraciones.

 

Entre las desventajas, el asumir que todas las acciones son iguales, asi como sus valoraciones, del mismo modo  que no es lo mismo una Iberdrola que un BBVA.

 

Tampoco se filtran empresas por ROE, o niveles de deuda. Sólo se tienen dos variables. El patrimonio neto, y la pasta generada en los últimos doce meses.

 

Despues de filtrar todas las compañías del contínuo resultaron una quincena de valores, de los que fueron eliminados las entidades puramente bancarias, por prudencia a la hora de valorar los activos, junto con Endesa y Iberdrola, al depender de la regulación gubernamental y contar con excesivos niveles de deuda.

 

Estos son los resultados finales:

 
 

Value in Spain. Algo así como Lost in Translation, y con dos de ellas con dividendo de más del 13%...canela en rama...

Comentarios (11)

mariatejero Enredadora social y financiera

4 Jan 12
Intesante, tendré que añadir alguna a mi cartera simulada a ver si así
la remontó. Unipapel además es una de las empresas que ofrecen href="https://www.unience.com/es/groups/dividendos/blog/2011/11/08/rentabilidad-por-dividendo-a-noviembre">más
rentabilidad por dividendo
del mercado continuo.

Javier6 Doctorado en procrastinación

4 Jan 12

Parece que alguien tiene contactos o ha leído este articulo, pues
Indra ha pasado de estar dormida ha tener un repunte espectacular o
quizás hay alguna razón que los mortales de a pie desconocemos...


4 Jan 12

Voy a llevar la contraria que es otra estrategia bursatil. ALB:
Vendió en 2011 una participación de ACS y tuvo plusvalía de 187 mlls.,
para el presente ejercicio se prevee caida del beneficio del 32% de
dividendo extra nada de nada, rent. divid. est. 3%. UPL: ejercicio
2011 atípico por venta de Ofiservice con plusvalía de 53 mlls. reparte
un extra de 1 euro que para 2012 ya no dará. Caida del beneficio en
este año del 55%. Incrementa endeudamiento tras la compra de Spicers.
Opera en el sector de material de oficina y relacionados, nada de
I+D+I. Buena empresa sin más. IDR: Opera en diversos sectores
relacionados con la ingenieria, algunos de ellos con evidentes
dificultades: Defensa (baja la asignación presupuestaria), Telecom y
media (como está el sector de la prensa!!), Transporte y tráfico. Gran
parte de su mercado en España. Ejercicio 2012 muy dificil y sin apenas
crecimiento. GAM: Después de profit-warning de Vestas, revolcón en el
IBEX. Dudosos mercados en USA y China en los que tenían fuertes
esperanzas. Posición de cortos importante. Aunque la previsión es
mejorar el ejercicio 2011 no levanta pasiones. IBG: Previsión de
recorte del beneficio del 20% en 2012 con ventas estacionadas, sector
del papel. ENC: Prevision de 17% menos en beneficio neto para 2012,
datos fundamentales PER 10 rent.div. 4%. Nada relevante. Bestinver
salvo ALB no es muy partidario de las demás y aún y con todo, en 2011
la citada bajó un 21%, eso sí dión un dvdo extraordinario. Creo que
Graham elegiría dentro del mercado nacional otros títulos.


Saludos para todos y feliz 2012.


5 Jan 12

no lo conocia y me ha parecido muy interesante.. voy a ver si consigo
esos libros por amazon.. .encaja mucho con la forma actual que tengo
de inversion


5 Jan 12
Te importaria.. copiar aki las formulas matematicas para obtener ese
numero? y lo datos necesarios para ello?
5 Jan 12

Vale ya lo tengo.. estaba en el enlace que ponias..


24 Jan 12
Graham basaba sus inversiones en la adquisición de compañías por 1/3 del
capital circulante, extremadamente baratas y cercanas a la quiebra por
tanto. Por ejemplo, para que Indra cumpla ese requisito debe venderse en
el entorno de los €1,1 por acción, es decir, tiene que caer un 90%. En
el caso de Gamesa debe venderse en el entorno de los €0,8 por acción,
cayendo un 74%. Hay mejores empresas en el mercado español y más
baratas. Cuidado con las value traps y fijaos en el ROCE a largo plazo
de la industria y de la empresa. El diferencial entre ROCE generado y
WACC es lo que le da valor a la empresa.

apandres Financial Data Analyst en Unience

21 Nov 14

@Kaloxa @mariatejero @Javier6 @chanojes @JoaquinDiez  @epa3001 @valuemanager 


 


¡Benjamin Graham strikes again!


1033 días después de la publicación de este post (2 años, 9 meses y
29 días en formato de condena carcelaria ;)) toca hacer recuento.


 


Rentabilidades que se obtuvieron en 2012







nowrap="nowrap">

                           0,79





nowrap="nowrap">

   12,45 €

nowrap="nowrap">

             10,97 €

nowrap="nowrap">

                           0,24









nowrap="nowrap">

17157,8

nowrap="nowrap">

17634,8

nowrap="nowrap">

                               -  



nowrap="nowrap">

-

nowrap="nowrap">

-

nowrap="nowrap">

3,48%


Compañía


02/01/2012


31/12/2012


Dividendos 2012


Total Return 2012


Rentabilidad 2012

Corporacion Financiera
Alba



   28,26 €



              33,99



                           34,78

23,07%

Unipapel (adveo)



   11,07 €



              10,97



                           0,45



                           11,42

3,16%

Iberpapel Gestion



                           11,21

-9,98%

Ence



     1,69 €



                1,99



                           0,06



                             2,05

21,02%

Gamesa

    
3,21 €



                1,66

        
                  0,03 €



                             1,69

-47,23%

Indra



     8,92 €



                9,59



                           0,54



                           10,13

13,53%

Ibex 35 con dividendos

align="right">17634,8

2,78%

LCI MSCI Spain TR/MSCI Portugal TR
(80:20)

-

 

 


Rentabilidades a día de hoy







nowrap="nowrap">

                          40,92



nowrap="nowrap">

               11,07 €

nowrap="nowrap">

                          11,75



nowrap="nowrap">

               12,45 €

nowrap="nowrap">

                          11,99



nowrap="nowrap">

                            1,68



nowrap="nowrap">

                 3,21 €

nowrap="nowrap">

                            8,14



nowrap="nowrap">

                 8,92 €

nowrap="nowrap">

                            8,30



nowrap="nowrap">

8566

nowrap="nowrap">

10447

nowrap="nowrap">

na



nowrap="nowrap">

na

nowrap="nowrap">

na

nowrap="nowrap">

na


Compañía


02/01/2012


21/11/2014


 Potencial Original


Revalorización

Corporacion Financiera
Alba



               28,26

align="right">191,58%

44,80%

Unipapel (adveo)

align="right">187,97%

6,14%

Iberpapel Gestion

align="right">135,16%

-3,69%

Ence



                  1,69

align="right">102,77%

-0,59%

Gamesa

align="right">81,72%

153,46%

Indra

align="right">28,29%

-6,93%

Ibex 35 sin dividendos

21,96%

Promedio Cartera Graham

32,20%


 


Graham vs Ibex (Sin dividendos)




augur En eterna búsqueda y cambio

8 Apr 15

@apandres, no vendría mal actualizaras la revalorización con las
subidas de esta año.


apandres Financial Data Analyst en Unience

8 Apr 15



 


Estas son las TIR a día de hoy desde el día de compra. Es normal que
bajen, sobre todo por el efecto del paso del tiempo.


 


No obstante, analizando la cartera, y comparando también con el Ibex
NR le ha sacado más de 5,5% anuales de performance.