Buena dentellada a nuestro entrañable y jamonesco índice, al compás de la hecatombe de los mercados mundiales. Se deja el Índice Porcino un 4.58% situando la "rentabilidad" en un -4.44% desde el inicio. El valor del índice, que nunca lo ponemos queda, en 4786.12 (26 euros quedaron en cash).

Sus hermanos mayores, EStoxx 50 (-10.76% / -9.23%), CAC40 (-11.59% / -11.27%), IBEX35 (-10.50% / -10.91%) parecen peor parados (datos semanal / desde inicio índice porcino). Muy interesante la comparación con el CAC Small (-6.04% / -10.15%)

La cartera sigue inamovible y tiene pinta de que va a seguir así salvo sorpresas. Aquí va la tabla resumen


CPL Resources es la empresa líder en el mercado de Recruitment en Irlanda, aunque tiene operaciones en otros países. El resumen es fácil (cifras en USD correspondientes al último Q publicado):

Market Cap: 145M
Cash: 60M
Deuda: 0.294M
Dif pendientes cobro, pendientes pago: 11M

Si compramos, estamos comprando un negocio a mitad de precio, que es cíclico sí, pero que tiene mucha capacidad para recortar gastos y es capaz de operar eficientemente gran parte de su actividad utilizando la red, y que puede aguantar el tirón ricamente con ese nivel de cash en el banco. Sus márgenes se han reducido considerablemente en los últimos años, pero la empresa sigue dando beneficios y pagando dividendos. Por otro lado a nivel de PER está cara, pero su PER a 10 años es 9 y pico que es una cifra bastante baja.

Una valoración de zapatilla de esas que me gustan a mi nos da:

cash per share: 1.16 EUR
BPA: 0.1571 EUR

PE10: 9.32
9.32 x 0.1571 = 1.46 EUR

Total valoración: 2.62 EUR / Precio actual: 2.75 EUR

Es decir, podemos comprar CPL a precio de valoración hiperconservadora  y esperar a que la cosa tire otra vez con un riesgo relativamente bajo, dado el margen de seguridad y bueno ¿quién dice que un grande del sector no la pueda intentar engullir a poco que la cosa se caliente un poco? Una adquisición ideal para nuestra cartera PIIGS